Condor de fer
Un condor de fer est une stratégie d'options créée avec quatre options comprenant deux options de vente (une longue et une courte) et deux appels (une longue et une courte) et quatre prix de levée, ayant tous la même date d'expiration. L'objectif est de tirer profit de la faible volatilité de l'actif sous-jacent. En d’autres termes, le condor de fer réalise le profit maximum lorsque l’actif sous-jacent se ferme entre les prix d’exercice moyens à l’expiration.
Le condor de fer a un rendement similaire à celui d'un condor standard, mais utilise les deux appels et passe au lieu d'appels ou seulement. Le condor et le condor de fer sont des extensions du papillon à tartiner et du papillon en fer, respectivement.
Points clés à retenir
- Un condor de fer est généralement une stratégie neutre et profite au maximum lorsque l'actif sous-jacent ne bouge pas beaucoup. Bien que, la stratégie peut être construite avec un biais haussier ou baissier.
- Le condor de fer est composé de quatre options: un OTM acheté et un vendu vendu plus près de l’argent, et un appel acheté plus grand OTM et un appel vendu plus près de l’argent.
- Le profit est plafonné à la prime reçue, le risque est également limité à la différence entre les grèves d'achat achetées et vendues et les grèves de vente achetées et vendues (moins la prime reçue).
Comprendre le condor de fer
La stratégie comporte des risques de hausse et de baisse limités car les options de frappe haute et basse, les ailes, protègent contre les mouvements importants dans les deux sens. En raison de ce risque limité, son potentiel de profit est également limité. La commission peut être un facteur notable ici, dans la mesure où quatre options sont impliquées.
Pour cette stratégie, le trader souhaite idéalement que toutes les options expirent sans valeur, ce qui n’est possible que si l’actif sous-jacent se ferme entre les deux prix d’exercice moyens à l’expiration. Il y aura probablement des frais pour fermer le commerce s'il réussit. Si cela ne réussit pas, la perte est toujours limitée.
Une façon de penser à un condor de fer est d'avoir un long étranglement à l'intérieur d'un étranglement plus grand et court (ou inversement).
La construction de la stratégie est la suivante:
- Achetez-en un avec un prix de levée inférieur au prix actuel de l'actif sous-jacent. L'option de mise hors de prix protégera contre un mouvement à la baisse important de l'actif sous-jacent.
- Vendez un OTM ou au guichet automatique avec un prix d'exercice plus proche du prix actuel de l'actif sous-jacent.
- Vendez un appel OTM ou ATM avec un prix de levée supérieur au prix actuel de l’actif sous-jacent.
- Achetez un appel OTM avec un prix de levée supérieur au prix actuel de l'actif sous-jacent. L'option d'achat en dehors de l'argent protégera contre un mouvement haussier substantiel.
Les options qui sortent de l’argent, les ailes, sont des positions longues. Étant donné que ces deux options sont plus éloignées de l'argent, leurs primes sont inférieures à celles des deux options vendues, de sorte qu'il existe un crédit net sur le compte lors du placement.
En sélectionnant différents prix d’exercice, il est possible de rendre la stratégie maigre haussière ou baissière. Par exemple, si les prix d’exercice moyens sont tous deux supérieurs au prix actuel de l’actif sous-jacent, le trader espère une légère hausse de son prix au plus tard à la date d’expiration. Il a toujours une récompense limitée et un risque limité.
Iron Condor Profits et pertes
Le profit maximum pour un condor de fer est le montant de la prime, ou crédit, reçu pour la création de la position d'options à quatre pattes.
La perte maximale est également plafonnée. La perte maximale correspond à la différence entre les frappes longues et courtes, ou les frappes longues et courtes. Réduisez la perte par les crédits nets reçus, puis ajoutez des commissions pour obtenir la perte totale du commerce.
La perte maximale se produit si le prix dépasse la grève longue (qui est supérieure à la grève vendue) ou inférieur à la grève longue (qui est inférieure à la grève vendue).
Exemple d'un condor de fer sur un stock
Supposons qu'un investisseur pense qu'Apple Inc. (AAPL) sera relativement stable en termes de prix au cours des deux prochains mois. Ils décident de mettre en place un condor de fer. Le stock se négocie actuellement à 212, 26 $.
Ils vendent un appel avec une grève de 215 $, ce qui leur donne une prime de 7, 63 $. Ils achètent un appel avec une grève de 220 $, ce qui leur coûte 5, 35 $. Le crédit sur ces deux jambes est de 2, 28 $, ou 228 $ pour un contrat (100 actions). Le commerce est seulement à moitié terminé, cependant.
En outre, le négociant vend une vente avec une grève de 210 dollars, ce qui donne une prime de 7, 20 dollars. Ils achètent également un put avec une grève de 205 $, coûtant 5, 52 $. Le crédit net sur ces deux branches est de 1, 68 $ ou 168 $ si vous négociez un contrat sur chacun.
Le crédit total pour la position est de 3, 96 $ (2, 28 $ + 1, 68 $), ou 396 $. C'est le profit maximum que le commerçant peut réaliser. Ce bénéfice maximum est atteint si toutes les options expirent sans valeur, ce qui signifie que le prix doit être compris entre 215 et 210 USD à l’expiration de la période de deux mois. Si le prix est supérieur à 215 USD ou inférieur à 210 USD, le commerçant pourrait tout de même réaliser un bénéfice réduit, mais pourrait également perdre de l'argent.
La perte devient plus importante si le prix des actions d’Apple se rapproche de la grève maximum (220 $) ou de la grève inférieure (205 $). La perte maximale se produit si le cours des actions se négocie au-dessus de 220 $ ou en dessous de 205 $.
Supposons que le stock à l'expiration est de 225 $. Ce prix est supérieur au prix de levée supérieur, ce qui signifie que le commerçant fait face à la perte maximale possible. L'appel vendu perd 10 USD (225 - 215 USD), tandis que l'appel acheté rapporte 5 USD (225 - 220 USD). Le put expire. Le commerçant perd 5 $ ou 500 $ au total (100 contrats d’actions), mais il a également reçu 396 $ de primes. Par conséquent, la perte est plafonnée à 104 $ plus les commissions.
Supposons maintenant que le prix d’Apple ait baissé, mais pas en dessous du seuil de vente inférieur. Il tombe à 208 $. Le court appel perd 2 $ (208 $ - 210 $), ou 200 $, tandis que le long terme expire sans valeur. Les appels expirent également. Le commerçant perd 200 $ sur le poste mais reçoit 396 $ de crédits de prime. Par conséquent, ils gagnent toujours 196 $, moins les frais de commission.
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