Position longue contre position courte: quelle est la différence?

Lorsqu'ils parlent d'actions, les analystes et les teneurs de marché se réfèrent souvent à un investisseur ayant des positions longues ou courtes. Plutôt que de faire référence à la longueur, les positions longues et courtes sont une référence aux nantis et non nantis, c'est-à-dire aux actions qu'un investisseur possède et à celles qu'un investisseur doit posséder.

Nous décomposons ici les différences et expliquons leur fonctionnement lorsqu'elles sont appliquées à des transactions pratiques.

Une longue position

Si un investisseur a des positions longues, cela signifie que l’investisseur a acheté et détient ces actions. En revanche, si l'investisseur a des positions courtes, cela signifie qu'il doit ces actions à quelqu'un, mais ne les possède pas encore.

Par exemple, un investisseur qui détient 100 actions de Tesla (TSLA) dans son portefeuille est considéré comme long 100 actions. Cet investisseur a entièrement payé le coût de possession des actions.

Courte position

Poursuivant l’exemple, un investisseur qui a vendu 100 actions de TSLA sans encore les posséder est réputé avoir 100 actions à découvert. L'investisseur vendeur doit 100 actions au règlement et doit remplir l'obligation d'achat des actions sur le marché.

Souvent, l’investisseur vendeur emprunte les actions d’une firme de courtage dans un compte sur marge pour effectuer la livraison. Puis, dans l’espoir que le cours des actions chutera, l’investisseur achètera les actions à un prix inférieur pour rembourser le courtier qui les aura prêtées. Si le prix ne baisse pas et continue à monter, le vendeur à découvert peut être sujet à un appel de marge de son courtier.

Un appel de marge survient lorsque la valeur du compte d'un investisseur tombe en dessous de la valeur minimale requise du courtier. L’appel consiste pour l’investisseur à déposer de l’argent ou des titres supplémentaires de manière à ce que le compte sur marge atteigne la marge de maintenance minimale.

Différences Clés

Lorsqu'un investisseur utilise des contrats d'options sur un compte, les positions longues et courtes ont des significations légèrement différentes. L'achat ou la détention d'une option d'achat ou de vente constitue une position longue, car l'investisseur détient le droit d'acheter ou de vendre le titre à l'investisseur qui l'a vendu à un prix déterminé. Vendre ou vendre une option d'achat ou de vente est exactement l'inverse et constitue une position courte, car l'auteur est obligé de vendre les actions à ou d'acheter les actions auprès du détenteur de la position acheteur ou de l'acheteur de l'option.

Par exemple, une personne achète une option d’achat Tesla (TSLA) auprès d’un écrivain d’appel pour 28, 70 USD (l’écrivain court l’appel). Le prix d'exercice de l'option est de 275 $ et TSLA se négocie actuellement à 303, 70 $ sur le marché. L’auteur conserve le paiement de la prime de 28, 70 USD mais est tenu de vendre TSLA à 275 USD si l’acheteur décide d’exercer le contrat à tout moment avant son expiration. L'acheteur qui a longtemps acheté le droit a le droit d'acheter les actions à 275 $ à l'expiration de l'auteur si la valeur marchande de TSLA est supérieure à 275 $ + 28, 70 $ = 303, 70 $.

Expliquer une position longue et courte

Considérations particulières

Les investisseurs utilisent les positions longues et les positions courtes pour obtenir des résultats différents. Souvent, un investisseur établit simultanément des positions longues et des positions courtes afin de tirer parti ou de générer un revenu sur un titre.

[Important: une position longue sur un stock long est haussière et anticipe la croissance, tandis qu'une position courte est baissière.]

Les positions sur les options d'achat longues sont haussières, car l'investisseur s'attend à une hausse du cours de l'action et achète des options d'achat comportant un prix de levée inférieur. Un investisseur peut couvrir sa position acheteur longue en créant une position acheteuse, lui donnant le droit de vendre ses actions à un prix garanti. Les positions d'options d'achat courtes offrent une stratégie similaire à la vente à découvert sans qu'il soit nécessaire d'emprunter le stock. Cette position permet à l’investisseur de percevoir la prime d’option sous forme de revenu avec la possibilité de livrer sa position longue en actions à un prix garanti, généralement supérieur. Inversement, une position vendue donne à l'investisseur la possibilité d'acheter le titre à un prix déterminé, et il perçoit la prime en attendant.

Ce ne sont là que quelques exemples de la manière dont la combinaison de positions longues et courtes avec différents titres peut créer un effet de levier et se prémunir contre les pertes d’un portefeuille. Il est important de se rappeler que les positions courtes comportent des risques plus élevés et, en raison de la nature de certaines positions, peuvent être limitées dans les comptes à terme et autres comptes de trésorerie. Les comptes sur marge sont généralement nécessaires pour la plupart des positions courtes et votre société de courtage doit accepter que des positions plus risquées vous conviennent.

Points clés à retenir

• Avec les actions, une position longue signifie qu'un investisseur a acheté et détient des actions.
• Sur le revers de la même équation, un investisseur avec une position courte doit des actions à une autre personne mais ne les a pas encore achetées.
• Avec les options, acheter ou conserver une option d'achat ou de vente constitue une position longue; l'investisseur détient le droit d'acheter ou de vendre à l'investisseur qui l'a vendu à un certain prix.
• Inversement, vendre ou souscrire une option d'achat ou de vente est une position courte; le souscripteur doit vendre ou acheter au détenteur de position acheteur ou à l’acheteur de l’option.