Mark to Market (MTM)
La valeur au marché (MTM) est une mesure de la juste valeur des comptes pouvant évoluer dans le temps, tels que les actifs et les passifs. Mark to Market a pour objectif de fournir une évaluation réaliste de la situation financière actuelle d’un établissement ou d’une entreprise.
Dans le négoce et l’investissement, certains titres, tels que les contrats à terme et les fonds communs de placement, sont également évalués au marché pour indiquer la valeur marchande actuelle de ces investissements.
1:41Comptabilité à la valeur de marché
Comprendre Mark to Market (MTM) et Mark to Market en comptabilité
La mise sur le marché est une pratique comptable consistant à enregistrer la valeur d'un actif afin de refléter ses niveaux de marché actuels. À la fin de l'exercice, les états financiers annuels d'une entreprise doivent refléter la valeur marchande actuelle de ses comptes. Par exemple, les sociétés du secteur des services financiers peuvent avoir besoin d'ajuster le compte d'actifs au cas où certains emprunteurs manqueraient à leurs prêts au cours de l'année. Lorsque ces prêts ont été qualifiés de créances irrécouvrables, les entreprises doivent réduire leur actif à la juste valeur. En outre, une entreprise qui offre des rabais à ses clients afin de recouvrer rapidement ses comptes débiteurs devra attribuer une valeur inférieure à son compte d'actifs courants. Un autre bon exemple de marquage sur le marché peut être vu lorsqu'une entreprise émet des obligations à l'intention de prêteurs et d'investisseurs. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les obligations doivent être réduites car les taux de coupon plus bas se traduisent par une réduction du prix des obligations.
Des problèmes peuvent survenir lorsque l'évaluation basée sur le marché ne reflète pas avec précision la valeur réelle de l'actif sous-jacent. Cela peut se produire lorsqu'une entreprise est obligée de calculer le prix de vente de ses actifs ou de ses passifs pendant des périodes défavorables ou instables, comme lors d'une crise financière. Par exemple, si la liquidité est faible ou si les investisseurs ont peur, le prix de vente actuel des actifs d’une banque pourrait être très inférieur à la valeur réelle. Le résultat serait une diminution des capitaux propres.
Cette problématique a été constatée lors de la crise financière de 2008/09 lorsque les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) détenus à l'actif des bilans des banques ne pouvaient être évalués efficacement car les marchés de ces titres avaient disparu. En avril 2009, toutefois, le FASB a voté et approuvé de nouvelles directives permettant de fonder l'évaluation sur un prix qui serait reçu sur un marché ordonné plutôt qu'une liquidation forcée, à compter de la premier trimestre de 2009.
Mark to Market dans l'investissement
Dans le négoce de titres, l'évaluation au marché consiste à enregistrer le prix ou la valeur d'un titre, d'un portefeuille ou d'un compte afin de refléter la valeur de marché actuelle plutôt que la valeur comptable. Cela se fait le plus souvent dans les comptes à terme pour s'assurer que les exigences de marge sont respectées. Si la valeur marchande actuelle fait que le compte sur marge tombe en dessous du niveau requis, le commerçant sera confronté à un appel de marge.
Une bourse marque les comptes des commerçants à leur valeur de marché quotidiennement en réglant les gains et les pertes résultant des variations de la valeur du titre. Il y a deux contreparties de part et d'autre d'un contrat à terme: un trader long et un trader court. Le trader qui détient la position longue sur le contrat à terme est généralement haussier, tandis que le trader qui court le contrat est considéré comme baissier. Si, à la fin de la journée, la valeur du contrat à terme conclu diminue, le compte long sera débité et le compte court crédité pour refléter la variation de valeur du dérivé. Inversement, une augmentation de valeur entraîne un crédit sur le compte détenant la position longue et un débit sur le compte à terme.
Par exemple, pour se protéger contre la chute des prix des produits de base, un producteur de blé contracte une position vendeur sur 10 contrats à terme de blé le 21 novembre 2017. Chaque contrat représentant 5 000 boisseaux, il se protège contre une baisse de prix de 50 000 boisseaux de blé. Si le prix d'un contrat est de 4, 50 $ le 21 novembre 2017, le compte du producteur de blé sera crédité de 4, 50 $ x 50 000 boisseaux = 225 000 $.
| journée | Prix à terme | Changement de valeur | Perte de profit | Gain / Perte Cumulatif | Solde du compte |
| 1 | 4, 50 $ | 225 000 | |||
| 2 | 4, 55 $ | +0.05 | -2 500 | -2 500 | 222 500 |
| 3 | 4, 53 $ | -0.02 | +1 000 | -1 500 | 223 500 |
| 4 | 4, 46 USD | -0.07 | +3 500 | +2 000 | 227 000 |
| 5 | 4, 39 USD | -0.07 | +3 500 | +5 500 | 230 500 |
(Notez que le solde du compte est marqué quotidiennement à l'aide de la colonne Gain / Perte, et non de la colonne Gain / Perte cumulé).
Parce que l'agriculteur a une position courte sur les contrats à terme de blé, une baisse de la valeur du contrat entraînera un crédit sur son compte. De même, une augmentation de valeur entraînera un débit. Par exemple, le jour 2, les prix à terme du blé ont augmenté de 4, 55 $ - 4, 50 $ = 0, 05 $, entraînant une perte pour la journée de 0, 05 $ x 50 000 boisseaux = 2 500 $. Bien que ce montant soit débité du solde du compte de l'agriculteur, le montant exact sera crédité sur le compte de l'opérateur situé à l'autre bout de la transaction détenant une position longue sur les contrats à terme standardisés sur le blé.
Les règlements journaliers à la valeur marchande se poursuivront jusqu'à la date d'expiration du contrat à terme ou jusqu'à ce que l'agriculteur ferme sa position en signant un contrat de même durée.
Les fonds communs de placement sont une autre sécurité qui est mise sur le marché. Les fonds communs de placement sont marqués quotidiennement au marché à la fermeture du marché, ce qui permet aux investisseurs de se faire une meilleure idée de la valeur liquidative du fonds.
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