Michael Milken
Michael Milken est philanthrope et président actuel d'un groupe de réflexion à but non lucratif appelé Milken Institute. Milken était un dirigeant de la banque d'investissement Drexel Burnham Lambert dans les années 1980 et utilisait des obligations à haut rendement pour le financement d'entreprises, les fusions et les acquisitions. Milken a amassé une fortune personnelle énorme et a été inculpé en 1989 par un grand jury fédéral. Il a finalement passé près de deux ans en prison après avoir plaidé coupable à des accusations de fraude relative aux valeurs mobilières. Alors qu'il est crédité de la fondation du marché de la dette à haut rendement, il a été banni à vie du secteur des valeurs mobilières.
Points clés à retenir
- Michael Milken est philanthrope et président actuel d'un groupe de réflexion à but non lucratif appelé Milken Institute.
- Il a rejoint Drexel Burnham Lambert en 1969 et a commencé à négocier des obligations à rendement élevé, ce qui lui a valu le surnom de Junk Bond King dans les années 1980.
- Milken a été inculpé et passé près de deux ans en prison après avoir plaidé coupable à des accusations de fraude en matière de valeurs mobilières.
- Milken a été banni à vie du secteur des valeurs mobilières.
Comprendre Michael Milken
Milken a rejoint Drexel Burnham Lambert en 1969. C'est au cours de son mandat au sein de la société qu'il a commencé à effectuer des opérations sur obligations à rendement élevé, ce qui lui a valu le surnom de Junk Bond King dans les années 1980. Ces obligations fournissent un capital indispensable aux entreprises qui n’ont pas nécessairement accès au crédit. Pendant son séjour à la firme, il a été en mesure de réunir une énorme somme d’argent auprès d’un nombre important d’investisseurs intéressés. Cela lui a finalement permis d’élargir son département des obligations à haut rendement. Au plus fort de son succès, Milken gagnait entre 200 et 550 millions de dollars par an.
Le 24 avril 1990, Milken a plaidé coupable à cinq chefs d’accusation de violation des lois sur les valeurs mobilières. Il a été condamné à 10 ans d'emprisonnement dans une prison fédérale, mais a été relâché après deux ans pour bonne conduite. Il a également été condamné à une amende de 600 millions de dollars. Depuis sa libération, Milken a refait son image de marque et tente d'obtenir une réhabilitation pour les accusations pour lesquelles il a plaidé coupable en 1990.
Après sa libération de prison, il a travaillé comme consultant stratégique. Cela constituait une violation de sa probation et il a par la suite été condamné à une amende de 42 millions de dollars pour ces actes. En 1993, un cancer de la prostate a été diagnostiqué chez Milken. Depuis lors, il a consacré une grande partie de son temps et de ses ressources à la recherche d'un traitement curatif pour la maladie.
Après avoir été libéré de prison, Milken a été condamné à une amende pour avoir travaillé comme consultant - une violation de sa probation.
Selon Forbes, l'actif net de Milken est estimé à 3, 7 milliards de dollars en septembre 2019. Il a cofondé la Milken Family Foundation à but non lucratif ainsi que le Milken Institute, un groupe de réflexion économique qui organise des conférences sur la santé, la politique, les médias et la culture.
Considérations particulières
Au début de sa carrière, Milken a eu la possibilité de tirer parti des obligations à haut rendement, également appelées obligations à rendement élevé. Il a trouvé un moyen pour les investisseurs de dégager des rendements élevés - ajustés du risque - en achetant des obligations émises par des sociétés bénéficiant d'une cote de crédit faible par rapport à l'acquisition d'obligations auprès de sociétés notées AAA. À l'époque, la disponibilité de telles obligations était limitée et la demande anticipée par Milken dépasserait rapidement l'offre pour cette opportunité d'investissement. La société pour laquelle il travaillait, Drexel Burnham Lambert, a lancé un effort pour souscrire davantage d’obligations sécuritaires en convaincant ces sociétés de les émettre.
Les sociétés en question peuvent avoir été à un stade précoce ou ne pas avoir été bien établies. Leur faible cote de crédit n’est peut-être pas nécessairement due à une mauvaise santé financière, mais plutôt à l’absence d’anciens antécédents sur lesquels fonder leur cote de crédit. De telles circonstances sont généralement observées dans les industries nouvelles et émergentes. Du point de vue des entreprises, l’émission d’obligations était un moyen d’accéder potentiellement à davantage de capitaux qu’elles n’auraient autrement pas la possibilité de poursuivre. Les efforts de Milken chez Drexel Burnham sont à l'origine du lancement de ce marché.
Tandis que le marché des obligations spéculatives se développait, Milken cherchait à conserver une position dominante sur ce secteur. Certains de ses efforts l'ont conduit à se lancer dans des activités commerciales pouvant aboutir à son arrestation et à sa condamnation pour fraude dans le domaine des valeurs mobilières.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.