Envoi non livrable (NDF)

Qu'est-ce qu'un contrat à terme non livrable (NDF)?

Un contrat à livrer non livrable (NDF) est un contrat à terme réglé à l’argent comptant et généralement à court terme. Le montant notionnel n'est jamais échangé, d'où le nom "non livrable". Deux parties conviennent de prendre les parties opposées d'une transaction pour un montant déterminé - à un taux contractuel, dans le cas d'une devise NDF. Cela signifie que les contreparties règlent la différence entre le prix NDF contracté et le prix au comptant en vigueur. Le profit ou la perte est calculé sur le montant notionnel de la convention en prenant la différence entre le taux convenu et le taux au comptant au moment du règlement.

1:16

Envoi non livrable (NDF)

Comprendre les contrats à livrer non livrables (NDF)

Un contrat à terme non livrable (NDF) est un contrat de dérivés libellé en deux parties visant à échanger des flux de trésorerie entre le NDF et les taux au comptant en vigueur. Une partie paiera à l'autre la différence résultant de cet échange.

Flux de trésorerie = (taux NDF - taux au comptant) * montant notionnel

Les NDF sont négociés de gré à gré (OTC) et sont souvent cotés sur des périodes allant d’un mois à un an. Ils sont le plus souvent cotés et réglés en dollars américains et sont devenus un instrument populaire depuis les années 1990 pour les entreprises cherchant à se protéger contre des devises non liquides.

Un envoi non livrable (NDF) est généralement exécuté à l'étranger, c'est-à-dire en dehors du marché intérieur de la monnaie non liquide ou non négociée. Par exemple, si la devise d'un pays ne peut pas être déplacée à l'étranger, il ne sera pas possible de régler la transaction dans cette devise avec une personne située en dehors du pays restreint. Toutefois, les deux parties peuvent régler le NDF en convertissant tous les profits et pertes du contrat en une devise librement négociée. Ils peuvent ensuite se payer les profits / pertes dans cette devise librement négociée.

Cela dit, les contrats à terme non livrables ne se limitent pas aux marchés ou aux devises illiquides. Ils peuvent être utilisés par des parties cherchant à se couvrir ou à s'exposer à un actif particulier, mais qui ne sont pas intéressées par la livraison ou la réception du produit sous-jacent.

Points clés à retenir

• Un contrat à terme non livrable (NDF) est un contrat de dérivés libellé en deux parties visant à échanger des flux de trésorerie entre le NDF et les taux au comptant en vigueur.
• Les principaux marchés NDF sont le yuan chinois, la roupie indienne, le won sud-coréen, le nouveau dollar taïwanais et le real brésilien.
• Le segment le plus important des transactions NDF s'effectue en dollars américains et se déroule à Londres, avec des marchés actifs également à Singapour et à New York.

Structure à terme non livrable

Tous les contrats NDF indiquent la paire de devises, le montant notionnel, la date de fixation, la date de règlement et le taux NDF, et stipulent que le taux au comptant en vigueur à la date de fixation sera utilisé pour conclure la transaction.

La date de fixation est la date à laquelle la différence entre le taux du marché au comptant en vigueur et le taux convenu est calculée. La date de règlement est la date à laquelle le paiement de la différence est dû à la partie qui reçoit le paiement. Le règlement d'un NDF est plus proche de celui d'un contrat à terme de taux (FRA) que d'un contrat à terme classique.

Si une partie accepte d'acheter du yuan chinois (vendre des dollars) et que l'autre accepte d'acheter des dollars américains (vendre du yuan), il existe alors un potentiel de transfert non livrable entre les deux parties. Ils s’entendent sur un taux de 6, 41 sur un million de dollars américains. La date de fixation sera dans un mois et le règlement devra être effectué peu après.

Si en un mois, le taux est de 6, 3, la valeur du yuan a augmenté par rapport au dollar américain. La partie qui a acheté le yuan doit de l'argent. Si le taux a augmenté à 6, 5, la valeur du yuan a baissé (augmentation du dollar américain), de sorte que le parti qui a acheté des dollars américains doit de l’argent.

NDF Devises

Les principaux marchés NDF sont le yuan chinois, la roupie indienne, le won sud-coréen, le nouveau dollar taïwanais et le real brésilien. Le segment le plus important des transactions NDF a lieu à Londres, avec des marchés actifs également à Singapour et à New York. Certains pays, y compris la Corée du Sud, ont des marchés à terme onshore limités mais limités, en plus d’un marché actif des FND.

Le segment le plus important des transactions NDF se fait via le dollar américain. Il existe également des marchés actifs utilisant l'euro, le yen japonais et, dans une moindre mesure, la livre sterling et le franc suisse.

Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.

Termes connexes

Définition de devise non convertible Une devise non convertible est une monnaie qui ne peut pas être échangée pour une autre devise pour diverses raisons, telles qu'une volatilité élevée ou des barrières réglementaires. plus Définition du marché restreint Un marché restreint est un marché dans lequel la négociation de la devise d'un pays est contrôlée pour maintenir une valeur spécifique qui peut ne pas refléter les prix réels du marché. plus Taux de change au comptant Un taux de change au comptant est le taux d’un contrat de change à livraison immédiate. plus Marché à terme Un marché à terme est un marché de gré à gré qui définit le prix d’un instrument financier ou d’un actif en vue de sa livraison future. Les marchés à terme sont utilisés pour négocier une gamme d'instruments, mais le terme est principalement utilisé en référence au marché des changes. plus Monnaie non convertible Définition La monnaie non convertible est la monnaie légale d'un pays qui n'est pas librement négociée sur le marché mondial des changes. plus Comment une convention de taux future - La FRA couvre-t-elle les taux d’intérêt Les conventions de taux futurs sont des contrats de gré à gré entre parties qui déterminent le taux d’intérêt à payer à une date ultérieure convenue. plus de liens partenaires