Entaillage

Qu'est-ce que Notching

Les agences de notation ont pour pratique d'attribuer des cotes de crédit différentes aux obligations d'une seule entité ou d'entités étroitement liées. Des distinctions de notation entre les obligations sont établies en fonction des différences de sécurité ou de priorité de réclamation. À des degrés divers de pertes en cas de défaillance, les obligations sont susceptibles d’être notées plus ou moins élevées.

En train de briser

Moody's Investors Service ("Moody's) et Standard & Poor's Financial Services (" S & P ") sont deux agences de notation majeures qui notent ou réduisent des instruments au sein d'une même famille, en fonction du placement dans la structure du capital du débiteur et de leur niveau de garantie. La base à partir de laquelle un instrument est coché dans un sens ou l'autre est la dette senior non garantie d'un débiteur (base = 0), ou la notation de famille d'entreprise (CFR). L'encoche s'applique également à la subordination structurelle de la dette émise par des filiales en exploitation ou des sociétés de portefeuille. À titre d’exemple, la dette d’une société de portefeuille d’une entreprise peut avoir une notation inférieure à celle des filiales, des entités directement propriétaires des actifs et des flux de trésorerie de l’entreprise.

Mise à jour des instructions de Moody's

En 2017, Moody's a publié une mise à jour de sa méthodologie de notation 2007. Les indications "applicables dans la plupart des cas" sont les suivantes:

• Dette sécurisée de premier rang: +1 ou +2 crans au-dessus de la base
• Dette non garantie senior: 0 (base)
• Dette subordonnée: -1 ou -2
• Dette subordonnée junior: -1 ou -2
• Actions privilégiées: -2

Dans un petit nombre de cas, Moody's dépassera la fourchette de -2 à +2 si: 1) une structure du capital déséquilibrée entraîne une obligation particulière représentant une proportion très faible ou importante de la dette totale; 2) un régime juridique est moins prévisible; ou 3) la structure juridique d'une société est extrêmement complexe.

Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.

Termes connexes

Ba2 / BB Ba2 / BB sont des notes attribuées respectivement par Moody's Investor Service et S & P Global Ratings pour un problème de crédit ou pour un émetteur de crédit de qualité inférieure. plus Senior Debt Definition La dette senior est l’argent emprunté qu’une entreprise doit rembourser au préalable en cas de faillite. plus Dette subordonnée Définition La dette subordonnée (débenture) est un prêt ou un titre qui se classe au-dessous des autres prêts ou valeurs en ce qui concerne les créances sur ses actifs ou ses résultats. plus Ce que vous devez savoir sur les notations de crédit Une notation de crédit est une évaluation de la solvabilité d'un emprunteur en termes généraux ou en ce qui concerne une dette ou une obligation financière particulière. plus Titres de créance à revenu trimestriel (QUIDS) Les QUIDS sont des titres de créance négociables émis en petites coupures avec des titres longs et des paiements de coupons trimestriels. Davantage de dette junior Considérée comme un type de dette subordonnée, la dette junior a une priorité de remboursement inférieure à celle des autres créances en cas de défaillance. plus de liens partenaires