Choisir les bonnes options pour trader en six étapes

Les options peuvent être utilisées pour mettre en œuvre un large éventail de stratégies de négociation, allant de l’achat ou de la vente d’achat / put à la vanille aux spreads haussiers / baissiers, aux spreads calendaires et aux spreads de ratio, aux chevauchements et aux strangles. Les options sont offertes sur une vaste gamme d’actions, de devises, de produits de base, de fonds négociés en bourse et d’autres instruments financiers. Il existe généralement des dizaines de prix d’exercice et de dates d’expiration sur chaque actif. Mais ces mêmes avantages constituent également un défi pour l'option novice, car la multitude de choix disponibles rend difficile l'identification d'une option convenable pour le commerce.

Trouver la bonne option

Nous partons de l’hypothèse que vous avez déjà identifié l’actif financier, tel qu’un titre ou un ETF, que vous souhaitez utiliser avec des options. Vous avez peut-être choisi cet actif «sous-jacent» de différentes manières, par exemple en utilisant un analyseur d'inventaire, en utilisant votre propre analyse ou en faisant appel à des recherches de tiers. Une fois que vous avez identifié l’actif sous-jacent à négocier, voici les six étapes à suivre pour trouver la bonne option.

1. Formulez votre objectif d'investissement.
2. Déterminez votre rapport bénéfice / risque.
3. Vérifiez la volatilité.
4. Identifier les événements.
5. Concevoir une stratégie.
6. Établissez les paramètres d'option.

Les six étapes suivent un processus de pensée logique qui facilite la sélection d’une option spécifique pour le trading. Décomposons chacune de ces étapes.

1. Objectif de l'option

Votre objectif de départ est le point de départ de tout investissement. La négociation d'options n'est pas différente. Quel objectif souhaitez-vous atteindre avec votre commerce d'options? S'agit-il de spéculer sur une vision haussière ou baissière de l'actif sous-jacent? Ou est-ce pour couvrir le risque de perte potentiel sur un titre dans lequel vous avez une position importante? Faites-vous du commerce pour gagner un revenu de primes?

Votre première étape consiste à définir l’objectif du commerce, car il constitue le fondement des étapes suivantes.

2. Risque / récompense

L'étape suivante consiste à déterminer votre rapport risque / récompense, qui dépend de votre tolérance au risque ou de votre appétit pour le risque. Si vous êtes un investisseur ou un négociateur conservateur, des stratégies agressives, telles que passer des appels nus ou acheter une grande quantité d’options hors de l’argent, pourraient ne pas vous convenir. Chaque stratégie d'option a un profil de risque et de rendement bien défini. Assurez-vous donc de bien le comprendre.

3. Vérifiez la volatilité

La volatilité implicite est le déterminant le plus important du prix d'une option. Vous devez donc avoir une bonne idée du niveau de volatilité implicite des options que vous envisagez. Comparez le niveau de volatilité implicite avec la volatilité historique du titre et le niveau de volatilité du marché au sens large, car ce sera un facteur clé dans l'identification de votre stratégie / trading d'options.

La volatilité implicite vous permet de savoir si d’autres traders s’attendent à ce que les actions bougent beaucoup ou pas. Une volatilité implicite élevée augmentera les primes, rendant l’écriture d’une option plus attrayante, en supposant que le trader pense que la volatilité ne continuera pas à augmenter (ce qui pourrait augmenter les chances que l’option soit exercée). Une faible volatilité implicite signifie des primes d'option moins chères, ce qui est bon pour l'achat d'options si un trader s'attend à ce que l'action sous-jacente se déplace suffisamment pour placer l'option dans (plus à l'intérieur) de la monnaie (ITM).

4. Identifier les événements

Les événements peuvent être classés en deux grandes catégories: à l'échelle du marché et spécifiques à un stock. Les événements à l'échelle du marché sont ceux qui ont une incidence sur les grands marchés, tels que les annonces de la Réserve fédérale et la publication de données économiques. Les événements spécifiques à un stock sont des éléments tels que les rapports de résultats, les lancements de produits et les retombées.

Un événement peut avoir un effet significatif sur la volatilité implicite dans la période précédant son événement réel et peut avoir un impact considérable sur le cours de l'action lorsqu'il se produit. Alors, souhaitez-vous tirer parti de la montée de la volatilité avant un événement clé ou préférez-vous attendre de côté jusqu'à ce que les choses se stabilisent? L'identification d'événements pouvant avoir une incidence sur l'actif sous-jacent peut vous aider à décider de l'expiration appropriée de votre transaction d'options.

5. Concevoir une stratégie

Sur la base de l'analyse effectuée aux étapes précédentes, vous connaissez maintenant votre objectif d'investissement, le rapport bénéfice / risque souhaité, le niveau de volatilité implicite et historique et les événements clés susceptibles d'avoir une incidence sur les actions sous-jacentes. Cela facilite beaucoup l'identification d'une stratégie d'option spécifique. Supposons que vous êtes un investisseur prudent avec un portefeuille d'actions important et que vous souhaitez gagner un revenu de primes avant que les entreprises ne commencent à publier leurs résultats trimestriels dans quelques mois. Vous pouvez donc opter pour une stratégie d’appels couverts, qui consiste à écrire des appels sur tout ou partie des actions de votre portefeuille. Autre exemple, si vous êtes un investisseur agressif qui aime les positions longues et qui est convaincu que les marchés sont sur le point de connaître une forte baisse dans les six mois, vous pouvez décider d’acheter des options de vente sur des indices boursiers majeurs.

6. Établir les paramètres

Maintenant que vous avez identifié la stratégie d'option spécifique que vous souhaitez mettre en œuvre, il ne vous reste plus qu'à définir des paramètres d'option tels que l'expiration, le prix d'exercice et le delta d'option. Par exemple, vous pouvez souhaiter acheter un appel dont la date d'expiration est la plus longue possible, mais au coût le plus bas possible, auquel cas un appel OTM peut convenir. Inversement, si vous souhaitez un appel avec un delta haut, vous préférerez peut-être une option ITM.

Exemples de commerce d'options

Voici deux exemples où les six étapes sont utilisées par différents types de commerçants.

Un investisseur conservateur détient 1 000 actions de McDonald's (MCD) et s’inquiète de la possibilité d’une baisse de l’action de plus de 5% au cours des prochains mois. Il ne veut pas vendre le stock mais veut se protéger contre un déclin possible.

Objectif : réduire le risque de perte dans le portefeuille actuel de McDonald's (1 000 actions); le stock (MCD) se négocie à 161, 48 $.

Risque / Récompense : Bateman ne craint pas un petit risque tant qu'il est quantifiable, mais est réticent à prendre un risque illimité.

Volatilité : La volatilité implicite sur les options de vente ITM (prix d'exercice de 165 $) est de 17, 38% pour les options de vente à un mois et de 16, 4% pour les options de vente à trois mois. La volatilité du marché, mesurée par l'indice de volatilité CBOE (VIX), est de 13, 08%.

Événements : Bateman souhaite une couverture qui dépasse le rapport sur les résultats de McDonald's. Les revenus commencent en un peu plus de deux mois, ce qui signifie que Bateman devra disposer d'options qui s'étendent sur trois mois environ.

Stratégie : Les options d' achat couvrent le risque de baisse du titre sous-jacent.

Paramètres d'option : Options de vente sur trois mois Des prix de levée de 165 $ sont disponibles pour 7, 15 $.

Étant donné que l'investisseur veut couvrir les gains antérieurs de sa position MCD, il opte pour les options de vente de 165 USD à trois mois. Le coût total de la position vendue pour la couverture de 1 000 actions de MCD s’élève à 7 150 $ (7, 15 $ x 100 actions par contrat x 10 contrats). Ce coût exclut les commissions.

Si l'action baisse, l'investisseur est couvert, car le gain sur l'option compensera la perte de l'action. Si les actions restent stables et se négocient à 161, 48 $ peu de temps avant l'expiration des options de vente, leur valeur intrinsèque serait de 3, 52 $ (165 $ - 161, 48 $), ce qui signifie qu'elles pourraient récupérer environ 3 520 $ du montant investi dans les options de vente en les vendant . Si le cours de l’action dépasse 165 dollars, l’investisseur tire profit de ses 1 000 actions mais perd les 7 150 dollars payés sur les options.

Un trader agressif est optimiste quant aux perspectives de Bank of America (BAC). Elle dispose de 1 000 $ pour mettre en œuvre une stratégie de négociation d'options.

Objectif : acheter des appels spéculatifs sur Bank of America. L'action se négocie à 30, 55 $.

Risque / récompense : L’investisseur ne craint pas de perdre la totalité de son investissement de 1 000 USD, mais souhaite obtenir autant d’options que possible pour maximiser son profit potentiel.

Volatilité : La volatilité implicite sur les options d'achat OTM (prix d'exercice de 32 USD) est de 16, 9% pour les appels d'un mois et de 20, 04% pour les appels de quatre mois. La volatilité du marché, mesurée par l’indice de volatilité CBOE (VIX), est de 13, 08%.

Evénements : Aucun, la société vient tout juste de générer des bénéfices. Il faudra donc attendre quelques mois avant la prochaine annonce de résultats. Robin ne se préoccupe pas des revenus pour le moment. Elle pense plutôt que le marché boursier augmentera au cours des prochains mois et pense que ce titre ira particulièrement bien.

Stratégie : Achetez des appels OTM pour spéculer sur une hausse du cours des actions.

Paramètres d'option : Les appels sur un taux d'alcoolémie de 32 $ sur quatre mois sont disponibles à 0, 84 $, et les appels à 33 $ sur quatre mois, à 0, 52 $.

Étant donné que l’investisseur souhaite acheter autant d’appels pas chers que possible, elle choisit les appels de 33 $ sur quatre mois. À l'exclusion des commissions, elle peut acheter 19 contrats (19 x 0, 52 $ x 100 = 988 $).

Le gain maximum est théoriquement infini. Si un conglomérat bancaire mondial se présente et propose d'acquérir Bank of America au prix de 40 USD dans les deux prochains mois, les appels de 33 $ valent au moins 7 $ chacun et leur position en option, 13 300 $. Le seuil de rentabilité sur le commerce est le 33 $ + 0, 52 $, ou 33, 52 $. Si le prix n’est pas supérieur à celui à l’expiration, l’investisseur aura perdu les 1 000 $.

Notez que le prix d'exercice de 33 $ est 8% plus élevé que le prix actuel de l'action. L'investisseur doit être assez confiant que le prix peut augmenter d'au moins 8% au cours des quatre prochains mois.

Le résultat final

Bien que le large éventail de prix de levée et de dates d'expiration puisse empêcher un investisseur inexpérimenté de se concentrer sur une option spécifique, les six étapes décrites ici suivent un processus de réflexion logique qui peut aider à choisir une option de négociation. Définissez votre objectif, évaluez le rapport risque / rendement, analysez la volatilité, considérez les événements, planifiez votre stratégie et définissez les paramètres de vos options.

Divulgation: Au moment de la publication, l'auteur n'était propriétaire d'aucun des titres mentionnés dans cet article.