Rendement de l'actif - RDA
Le retour sur actif (ROA) est un indicateur de la rentabilité d'une entreprise par rapport à son actif total. Le ROA donne à un gestionnaire, à un investisseur ou à un analyste une idée de l'efficacité avec laquelle la direction d'une entreprise utilise ses actifs pour générer des bénéfices. Le rendement de l'actif est affiché sous forme de pourcentage.
Points clés à retenir
- Le rendement des actifs (ROA) est un indicateur de la manière dont une entreprise utilise ses actifs en déterminant son degré de rentabilité par rapport à son actif total.
- Le ROA est mieux utilisé lorsque l'on compare des sociétés similaires ou une société à ses performances précédentes.
- Le ROA prend en compte la dette d'une entreprise, contrairement à d'autres mesures, telles que le retour sur capitaux propres (ROE).
Notions de base sur le rendement des actifs - RDA
Les entreprises (du moins celles qui survivent) ont pour objectif ultime l'efficacité: tirer le meilleur parti de ressources limitées. Comparer les bénéfices aux revenus est une mesure opérationnelle utile, mais les comparer aux ressources qu'une entreprise utilisait pour gagner leur vie réduisait la faisabilité même de l'existence de cette entreprise. Le rendement de l'actif (ROA) est la plus simple de ces mesures d'entreprises optimales.
Le ROA est calculé en divisant le bénéfice net d'une entreprise par le total de ses actifs. En tant que formule, elle serait exprimée comme suit:
Rendement de l’actif = Revenu netTotal de l’actifRetour \ on \ Actif = \ frac {Revenu net \} {Total \ Actif} Rendement de l’actif = Revenu total d’ActetsNet
Un ROA plus élevé indique une efficacité accrue des actifs.
Par exemple, supposez que Spartan Sam et Fancy Fran lancent tous deux des stands de hot-dogs. Sam dépense 1 500 dollars sur un chariot en métal dépouillé, tandis que Fran dépense 15 000 dollars sur une unité à thème apocalypse zombie, avec costume. Supposons que ce sont les seuls actifs déployés. Si, au cours d'une période donnée, Sam avait gagné 150 dollars et que Fran en avait gagné 1 200, Fran aurait les affaires les plus utiles, mais Sam les plus efficaces. En utilisant la formule ci-dessus, nous constatons que le RDA simplifié de Sam est de 150 $ / 1 500 $ = 10%, tandis que le RDA simplifié de Fran est de 1 200 $ / 15 000 $ = 8%.
1:48Rendement de l'actif (ROA)
L'importance du rendement des actifs - RDA
Le retour sur actif (ROA), en termes de base, vous indique les revenus générés par le capital investi (actifs). Le ROA des entreprises publiques peut varier considérablement et dépendra beaucoup du secteur. C'est pourquoi, lorsque vous utilisez le ROA comme mesure comparative, il est préférable de le comparer aux numéros de ROA précédents d'une société ou au ROA d'une société similaire.
Le ROA donne aux investisseurs une idée de l'efficacité avec laquelle la société convertit l'argent investi en revenu net. Plus le nombre de ROA est élevé, mieux c'est, car la société gagne plus d'argent avec moins d'investissement.
N'oubliez pas que l'actif total correspond également à la somme de son passif total et de ses capitaux propres. Ces deux types de financement servent à financer les activités de la société. Étant donné que les actifs d'une entreprise sont financés par endettement ou par fonds propres, certains analystes et investisseurs ne tiennent pas compte du coût d'acquisition de l'actif en ajoutant des intérêts débiteurs dans la formule du ROA.
En d’autres termes, l’impact de l’augmentation de la dette est annulé en ajoutant le coût d’emprunt au revenu net et en utilisant l’actif moyen d’une période donnée comme dénominateur. Les intérêts débiteurs sont ajoutés car le montant des revenus nets dans le compte de résultats exclut les intérêts débiteurs.
Exemple d'utilisation du retour sur actif - RDA
Le ROA est particulièrement utile pour comparer des entreprises d’un même secteur, car différents secteurs utilisent les actifs différemment. Par exemple, le ROA des entreprises axées sur les services, telles que les banques, sera nettement plus élevé que celui des entreprises à forte intensité de capital, telles que les entreprises de construction ou de services publics.
Évaluons le retour sur actif (ROA) de trois entreprises du commerce de détail:
- Macy's (M)
- Kohl's (KSS)
- Dillard (DDS)
Les données figurant dans le tableau concernent les douze derniers mois au 13 février 2019.
| Compagnie | Revenu net | Total des actifs | ROA |
| Macy's | 1, 7 milliard de dollars | 20, 4 milliards de dollars | 8, 3% |
| Kohl | 996 millions de dollars | 14, 1 milliards de dollars | 7, 1% |
| Dillard | 243 millions de dollars | 3, 9 milliards de dollars | 6, 2% |
En raison de la popularité croissante du commerce électronique, les entreprises de vente au détail traditionnelles ont été durement touchées par le niveau de bénéfices qu'elles génèrent grâce à leurs actifs disponibles. Néanmoins, chaque dollar investi par Macy dans un actif génère 8, 3 cents du revenu net. Macy's convertit mieux son investissement en bénéfices que Kohl et Dillard. L’une des tâches les plus importantes de la direction consiste à faire des choix judicieux dans l’allocation de ses ressources. Il semble que la direction de Macy soit plus habile que ses deux pairs.
Rendement de l'actif - RDA versus le rendement des capitaux propres - ROE
Le ROA et le retour sur capitaux propres (ROE) sont des mesures de la manière dont une entreprise utilise ses ressources. Essentiellement, le ROE ne mesure que le rendement des fonds propres d'une entreprise, en excluant le passif. Ainsi, le ROA représente la dette d'une entreprise et non le ROE. Plus une entreprise contracte de dettes et de dettes, plus le ROE sera élevé par rapport au ROA.
Limites de rendement des actifs - RDA
Le plus gros problème avec le rendement de l'actif (ROA) est qu'il ne peut pas être utilisé dans tous les secteurs. Cela est dû au fait que les sociétés d'un secteur, comme le secteur de la technologie, et d'un autre, comme les foreuses de pétrole, disposent d'actifs différents.
Certains analystes estiment également que la formule de base du ROA est limitée dans ses applications, étant le mieux adapté aux banques. Les bilans des banques représentent mieux la valeur réelle de leurs actifs et de leurs passifs, car ils sont comptabilisés à la valeur de marché (via la comptabilisation à la valeur de marché), ou au moins une estimation de la valeur de marché par rapport au coût historique. Les intérêts débiteurs et les intérêts créditeurs sont déjà pris en compte.
La Réserve fédérale de Saint-Louis fournit des données sur les ER des banques américaines, qui ont généralement fluctué autour de 1% seulement depuis 1984, année du début de la collecte.
Pour les sociétés non financières, les fonds propres et les fonds propres sont strictement séparés, tout comme le rendement de chacun: les intérêts débiteurs représentent le rendement des créanciers; le revenu net est le rendement pour les investisseurs en actions. Ainsi, la formule du ROA commun permet de faire la différence en comparant les rendements des investisseurs en actions (revenu net) avec les actifs financés à la fois par des investisseurs en dette et des investisseurs en actions (actif total). Deux variantes de cette formule de ROA corrigent cette incohérence numérateur-dénominateur en replaçant les intérêts débiteurs (nets de taxes) dans le numérateur. Donc les formules seraient:
Variation du ROA 1: résultat net + [intérêts débiteurs * (taux 1)] / actif total
Variation du ROA 2: Résultat opérationnel * (taux d’imposition 1) / Actif total
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