Trading aller-retour
Les allers-retours se réfèrent en grande partie à la pratique contraire à l'éthique d'acheter et de vendre des actions du même titre à maintes reprises dans le but de manipuler les observateurs en leur faisant croire que le titre est en forte demande. Ce comportement diffère grandement des échanges commerciaux légaux et éthiques, que chaque investisseur complète lorsqu'il achète et vend ensuite un titre.
Points clés à retenir
- Les échanges aller-retour font généralement référence à un comportement contraire à l'éthique en matière de manipulation du marché.
- L'achat et la vente répétés de titres peuvent gonfler le volume des transactions et les chiffres du bilan (ce qu'Enron a fait).
- Les transactions aller-retour ne doivent pas être confondues avec les transactions légales, normales et aller-retour que les investisseurs effectuent chaque jour à la fermeture d'une position qu'ils ont ouverte.
Comprendre le trading aller-retour
Les allers-retours sont une tentative de créer l'apparence d'un volume élevé d'opérations, sans que l'entreprise derrière le titre ne connaisse une augmentation de ses revenus. Ces types de transactions peuvent être effectuées de différentes manières, mais le plus souvent, elles sont complétées par un seul commerçant vendant et achetant le titre le même jour de bourse ou par deux sociétés achetant et vendant des titres entre elles. Cette pratique est également connue sous le nom de métier de barattage ou de lavage .
Les échanges aller-retour peuvent facilement être confondus avec les pratiques commerciales légitimes, telles que les échanges aller-retour fréquents effectués par les traders à la journée. Ces traders exécutent généralement de nombreuses transactions le même jour. Bien qu'ils appliquent des normes minimales, ils doivent respecter des règles telles que conserver au moins 25 000 USD en fonds propres avant d'effectuer ce type d'opérations et déclarer leurs gains ou pertes nets comme des revenus, plutôt que de prétendre que les gains sont des investissements et que les pertes sont des dépenses.
Un autre exemple d’opérations aller-retour acceptables est un échange, dans lequel les institutions vendent des titres à une autre personne ou à une autre institution tout en acceptant de racheter le même montant au même prix à l’avenir. Les banques commerciales et les produits dérivés pratiquent régulièrement ce type de commerce. Mais la dynamique de ce type d’échange n’influence pas les statistiques de volume ni les valeurs de bilan.
Aller et retour dans les nouvelles
L’effondrement d’Enron en 2001 est l’un des exemples les plus célèbres de transactions commerciales aller-retour. En transférant des actions de grande valeur dans des véhicules spéciaux hors bilan en échange d’espèces ou d’un billet à ordre, Enron a pu il semblerait qu'ils continuaient à réaliser un profit tout en couvrant des actifs dans leurs bilans. Ces transferts ont été soutenus par les actions d’Enron, faisant de l’illusion un véritable château de cartes en attente d’effondrement. Et effondrement il l'a fait. En plus d’autres pratiques de comptabilité médiocres et trompeuses, Enron a pu tromper Wall Street et le public en lui faisant croire que la société restait l’une des institutions les plus grandes et la plus rentable au monde, alors qu’elle était à peine en train de marcher.
La Securities and Exchange Commission (SEC) a ouvert une enquête sur ces activités et plusieurs personnes ont été poursuivies et emprisonnées. Le cabinet comptable qui s’occupait de la comptabilité d’Enron avait également été victime de sa participation à la duperie. Le cabinet a été reconnu coupable d'entrave à la justice en déchiquetant des documents impliquant des membres du conseil d'administration et des employés de haut rang d'Enron.
Bien que la faillite d’Enron ait été à l’époque la plus importante jamais enregistrée, ce titre a depuis été maintes fois confié à des sociétés comme Lehman Brothers et Washington Mutual.
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