Négociation de contrats à terme sur l'or et l'argent

Les contrats à terme sur l'or et l'argent peuvent offrir une protection contre l'inflation, un jeu spéculatif, une classe d'investissement alternative ou une couverture commerciale pour les investisseurs à la recherche d'opportunités autres que les actions et les titres à revenu fixe traditionnels. Dans cet article, nous aborderons les bases des contrats à terme sur l'or et l'argent et la manière dont ils sont négociés, mais soyez prévenus: les transactions sur ce marché comportent un risque important, qui pourrait être un facteur plus important que leurs profils de rendement à la hausse.

Que sont les contrats à terme sur métaux précieux?

Un contrat à terme sur métaux précieux est un accord juridiquement contraignant pour la livraison future d'or et d'argent à un prix convenu. Un marché à terme standardise les contrats quant à la quantité, la qualité, l'heure et le lieu de livraison. Seul le prix est variable.

Les opérateurs en couverture utilisent ces contrats comme un moyen de gérer le risque de prix sur un achat ou une vente prévu du métal physique. Les contrats à terme offrent également aux spéculateurs l’occasion de participer aux marchés sans aucun soutien physique.

Deux positions différentes peuvent être prises: une position longue (achat) est une obligation d'accepter la livraison du métal physique, tandis qu'une position courte (vente) est l'obligation d'effectuer une livraison. La grande majorité des contrats à terme est compensée avant la date de livraison. Par exemple, cela se produit lorsqu'un investisseur avec une position longue initie une position courte dans le même contrat, éliminant ainsi la position longue initiale.

Avantages des contrats à terme

Les contrats à terme standardisés offrent plus d’effet de levier financier, de souplesse et d’intégrité financière que de négocier les produits eux-mêmes car ils négocient sur des bourses centralisées.

L'effet de levier financier est la capacité de négocier et de gérer un produit à haute valeur marchande avec une fraction de la valeur totale. Les contrats à terme standardisés se font avec une marge de performance, ce qui nécessite beaucoup moins de capital que le marché physique. L'effet de levier fournit aux spéculateurs un profil d'investissement à risque plus élevé / à rendement plus élevé.

Par exemple, un contrat à terme pour l'or contrôle 100 onces troy, ou une brique d'or. La valeur en dollars de ce contrat est 100 fois le prix du marché pour une once d'or. Si le marché se négocie à 600 $ l'once, la valeur du contrat est de 60 000 $ (600 x 100 onces). Selon les règles de la marge de change, la marge requise pour contrôler un contrat n’est que de 4 050 dollars. Donc, pour 4 050 dollars, on peut contrôler 60 000 dollars d’or. En tant qu’investisseur, cela vous permet d’utiliser un dollar pour contrôler environ 15 dollars.

Sur les marchés à terme, il est tout aussi facile d’initier une position courte qu’une position longue, ce qui offre une grande flexibilité aux participants. Cette flexibilité donne aux opérateurs en couverture la possibilité de protéger leurs positions physiques et aux spéculateurs de prendre des positions en fonction des attentes du marché.

Les marchés à terme d'or et d'argent n'offrent aucun risque de contrepartie aux participants; ceci est assuré par les services de clearing des bourses. La bourse agit en tant qu'acheteur pour chaque vendeur et inversement, réduisant le risque si l'une des parties manque à ses responsabilités.

Spécifications du contrat à terme

Il existe plusieurs contrats sur l'or négociés sur des bourses américaines: un au COMEX et deux à eCBOT. Il existe un contrat de 100 onces troy négocié sur les deux bourses et un mini contrat (33, 2 onces troy) négocié uniquement sur eCBOT.

Silver a également deux contrats négociés sur eCBOT et un sur COMEX. Le "gros" contrat porte sur 5 000 onces et se négocie sur les deux bourses, tandis que eCBOT a un mini pour 1 000 onces.

Gold Futures

L'or est négocié en dollars et en cents par once. Par exemple, lorsque l’or se négocie à 600 dollars l’once, le contrat a une valeur de 60 000 dollars (600 x 100 onces). Un commerçant qui coûte 600 $ et qui vend 610 $ gagnera 1 000 $ (610 $ - 600 $ = profit de 10 $; 10 $ x 100 onces = 1 000 $). À l'inverse, un commerçant qui vend de l'argent à 600 $ et vend à 590 $ perdra 1 000 $.

Le mouvement de prix minimum, ou taille de tick, est de 10 cents. Le marché peut avoir une large gamme, mais il doit évoluer par incréments d'au moins 10 cents.

ECBOT et COMEX prévoient tous deux la livraison dans les coffres-forts de la région de New York. Ces coffres sont sujets à changement par l'échange. Les mois les plus actifs (en fonction du volume et de l’intérêt ouvert) sont février, avril, juin, août, octobre et décembre.

Afin de maintenir un marché en ordre, ces échanges fixeront des limites de positions. Une limite de position est le nombre maximum de contrats qu'un seul participant peut détenir. Il existe différentes limites de position pour les opérateurs en couverture et les spéculateurs.

Silver Futures

L'argent s'échange en dollars et en cents par once comme de l'or. Par exemple, si l'argent se négocie à 10 dollars l'once, le «gros» contrat vaut 50 000 dollars (5 000 onces x 10 dollars l'once), tandis que le mini serait de 10 000 dollars (1 000 onces x 10 dollars l'once).

Le tick est de 0, 001 USD par once, ce qui équivaut à 5 USD par grand contrat et à 1 USD pour le mini contrat. Le marché ne négocie peut-être pas avec une augmentation plus petite, mais il peut traiter des multiples plus importants, comme des centimes.

Comme pour l'or, les conditions de livraison pour les deux bourses spécifient des coffres-forts situés dans la région de New York. Les mois les plus actifs pour la livraison (selon le volume et les intérêts ouverts) sont mars, mai, juillet, septembre et décembre.

L'argent, comme l'or, a également des limites de positions définies par les échanges.

Hedgers et spéculateurs sur le marché à terme

La fonction première de tout marché à terme est de fournir un marché centralisé à ceux qui ont un intérêt à acheter ou à vendre des produits de base physiques à un moment donné dans l’avenir. Le marché à terme des métaux aide les opérateurs en couverture à réduire le risque associé aux fluctuations défavorables des prix sur le marché au comptant. Les opérateurs en couverture comprennent les coffres bancaires, les mines, les fabricants et les bijoutiers.

Les opérateurs en couverture prennent une position sur le marché qui est opposée à leur position physique. En raison de la corrélation de prix entre les contrats à terme et le marché au comptant, un gain sur un marché peut compenser des pertes sur un autre. Par exemple, un bijoutier qui craint de payer des prix plus élevés pour l'or ou l'argent achèterait alors un contrat lui permettant de garantir un prix garanti. Si le prix du marché pour l'or ou l'argent augmente, ils devront payer des prix plus élevés pour l'or / l'argent.

Toutefois, comme le bijoutier a pris une position longue sur les marchés à terme, il aurait pu gagner de l'argent sur le contrat à terme, ce qui compenserait la hausse du coût d'achat de l'or / argent. Si le prix au comptant de l'or ou de l'argent et les prix à terme diminuaient, la pencheuse perdrait ses positions sur les contrats à terme, mais paierait moins lorsqu'elle lui achetait de l'or ou de l'argent sur le marché au comptant.

Contrairement aux opérateurs en couverture, les spéculateurs n'ont aucun intérêt à prendre livraison, mais tentent plutôt de tirer profit du risque de marché. Les spéculateurs comprennent des investisseurs individuels, des fonds spéculatifs ou des conseillers en trading de matières premières (CTA).

Les spéculateurs sont de toutes formes et tailles et peuvent être présents sur le marché à différentes périodes. Ceux qui vont et viennent fréquemment sur le marché pendant une session sont appelés scalpers. Un day trader occupe une position plus longtemps qu'un scalpeur, mais généralement pas du jour au lendemain. Un trader de position tient pour plusieurs sessions. Tous les spéculateurs doivent savoir que, si un marché évolue dans le sens opposé, sa position peut entraîner des pertes.

Le résultat final

Que vous soyez un opérateur en couverture ou un spéculateur, il est essentiel de garder à l'esprit que les transactions comportent des risques substantiels et ne conviennent pas à tout le monde. Bien que les personnes impliquées dans le négoce de contrats à terme sur l'or et l'argent puissent générer des bénéfices importants, gardez à l'esprit qu'il est préférable de laisser le commerce sur les contrats à terme qui possède l'expertise nécessaire pour réussir sur ces marchés.