Hareng rouge
Red Herring est un prospectus préliminaire déposé par une société auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), généralement dans le cadre de son offre publique initiale (IPO). Un prospectus Red Herring contient la plupart des informations relatives aux opérations et aux perspectives de la société, mais n'inclut pas les informations clés relatives à la question de sécurité, telles que son prix et le nombre d'actions proposées.
Comment fonctionne un hareng rouge
Un prospectus Red Herring peut faire référence au premier prospectus déposé auprès de la SEC ainsi qu’à divers projets ultérieurs créés avant l’obtention de l’autorisation de publication. Pour être considérée comme éligible à la publication, la SEC doit examiner de manière approfondie un prospectus Red Herring afin de s’assurer que les informations qu’il contient ne contiennent pas de déclarations mensongères ou intentionnelles ou fortuites qui enfreignent les lois ou les réglementations. La SEC peut également noter toute omission de divulguer les informations requises.
Le terme "hareng rouge" est dérivé de la mise en garde en gras figurant en rouge sur la page de couverture du prospectus provisoire. La clause de non-responsabilité indique qu'une déclaration d'enregistrement concernant les valeurs proposées a été déposée auprès de la SEC mais n'est pas encore entrée en vigueur. En d’autres termes, les informations contenues dans le prospectus sont incomplètes et peuvent être modifiées. Ainsi, les titres ne peuvent pas être vendus et les offres d'achat ne peuvent pas être acceptées avant l'entrée en vigueur de la déclaration d'enregistrement. Le hareng rouge ne précise pas le prix ou la taille du problème.
Lorsque la déclaration d’enregistrement entre en vigueur, la société publie un prospectus définitif contenant le prix final du premier appel public à l’épargne et le montant de l’émission. Les manifestations d’intérêt sont ensuite converties en ordres d’émission au choix de l’acheteur. Le délai minimum entre le dépôt d'une déclaration d'enregistrement et sa date d'effet est de 15 jours. La SEC n'approuve pas les titres, mais s'assure simplement que toutes les informations pertinentes sont divulguées dans la déclaration d'enregistrement.
Un Red Herring est un document préliminaire déposé auprès de la SEC qui indique qu'une offre de titres a été déposée mais n'est pas encore effective.
Avantages d'un hareng rouge
Un prospectus Red Herring peut servir de source d’information concernant une offre potentielle actuellement élaborée par une société donnée. Les versions du prospectus qui n'ont pas été entièrement examinées par la SEC peuvent présenter une société "trop" favorablement. Cette vue peut être ajustée après que la SEC a demandé des révisions avant l'approbation finale.
Le prospectus Red Herring contient des informations importantes sur la société, ainsi que des informations sur l’utilisation envisagée du produit de l’offre, le potentiel de marché de son produit ou service, ses états financiers, des informations détaillées sur le personnel de direction et les principaux actionnaires actuels, les litiges en cours et autres. détails pertinents.
Points clés à retenir
- Red Herring est un prospectus préliminaire déposé auprès de la SEC, généralement dans le cadre d'un PAPE. Il exclut les principaux détails de l'émission, tels que le prix et le nombre d'actions offertes.
- Le document indique qu'une déclaration d'enregistrement a été déposée auprès de la SEC mais n'est pas encore effective.
- Les informations contenues dans un Red Herring sont sujettes à modification et la SEC s'assure simplement que toutes les informations appropriées sont divulguées.
Exemple de hareng rouge
Facebook Inc. a déposé un hareng rouge, qui était essentiellement un formulaire S-1 avec une divulgation. L'avertissement «rouge» audacieux sur le dépôt de Facebook le 1er février 2012 se lit comme suit:
«Les informations contenues dans le présent prospectus ne sont pas complètes et peuvent être modifiées. Ni les actionnaires vendeurs ni les actionnaires vendeurs ne pouvons vendre ces titres avant l'entrée en vigueur de la déclaration d'enregistrement déposée auprès de la Securities and Exchange Commission. Le présent prospectus ne constitue pas une offre de vente de ces titres et ni les actionnaires vendeurs ni les actionnaires vendeurs ne sollicitons une offre d'achat de ces titres dans un État où l'offre ou la vente n'est pas autorisée. "
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