Cote de crédit souveraine
Une notation de crédit souveraine est une évaluation indépendante de la solvabilité d'un pays ou d'une entité souveraine. Les notations souveraines peuvent donner aux investisseurs une idée du niveau de risque associé à un investissement dans la dette d'un pays donné, y compris tout risque politique.
À la demande du pays, une agence de notation évaluera son environnement économique et politique pour lui attribuer une note. L'obtention d'une bonne cote de crédit souveraine est généralement essentielle pour les pays en développement qui souhaitent accéder à un financement sur les marchés obligataires internationaux.
POINTS CLÉS À RETENIR
- Une notation de crédit souveraine est une évaluation indépendante de la solvabilité d'un pays ou d'une entité souveraine.
- Les investisseurs utilisent les notations de crédit souveraines pour évaluer le degré de risque des obligations d’un pays donné.
- Standard & Poor's attribue une note supérieure ou égale à BBB- aux pays qu’elle considère comme étant de première qualité, et les notes inférieures ou égales à BB + sont considérées comme étant de qualité spéculative ou "indésirable".
- Moody's considère qu'une notation Baa3 ou supérieure est de qualité investment grade, et une notation inférieure ou égale à Ba1 est spéculative.
Comprendre les cotes de crédit souveraines
Outre l’émission d’obligations sur les marchés de la dette extérieure, une autre motivation commune des pays à obtenir une notation de crédit souveraine est d’attirer les investissements directs étrangers (IDE). De nombreux pays sollicitent les notations des agences de notation de crédit les plus importantes et les plus en vue, afin de renforcer la confiance des investisseurs. Standard & Poor's, Moody's et Fitch Ratings sont les trois agences les plus influentes.
Parmi les autres agences d'évaluation du crédit bien connues figurent la China Chengxin International Credit Rating Company, le Dagong Global Credit Rating, DBRS et la Japan Credit Rating Agency (JCR). Les subdivisions des pays émettent parfois leurs propres obligations souveraines, qui nécessitent également des notations. Cependant, de nombreux organismes excluent des zones plus petites, telles que les régions, les provinces ou les municipalités d'un pays.
Les investisseurs utilisent les notations de crédit souveraines pour évaluer le degré de risque des obligations d’un pays donné.
Le risque de crédit souverain, qui est reflété dans les notations de crédit souveraines, représente la probabilité qu'un gouvernement ne soit pas en mesure - ou ne soit pas disposé - de faire face à ses obligations en matière de dette à l'avenir. Plusieurs facteurs clés entrent en ligne de compte pour déterminer le niveau de risque potentiel d’un investissement dans un pays ou une région donnés. Ils comprennent le ratio du service de la dette, la croissance de la masse monétaire nationale, le ratio d'importation et la variance de ses recettes d'exportation.
Après la crise financière de 2008, de nombreux pays ont été confrontés à un risque de crédit souverain croissant, suscitant des discussions mondiales sur la nécessité de renflouer des nations entières. Dans le même temps, certains pays ont accusé les agences de notation de crédit de réduire leur dette trop rapidement. Les agences ont également été critiquées pour avoir suivi le modèle "émetteur-payeur", selon lequel les pays paient les agences pour les évaluer. Ces conflits d'intérêts potentiels ne se produiraient pas si les investisseurs payaient pour les notations.
Exemples de notations de crédit souveraines
Standard & Poor's attribue une note supérieure ou égale à BBB- aux pays qu’elle considère comme étant de première qualité, et les notes inférieures ou égales à BB + sont considérées comme étant de qualité spéculative ou "indésirable". S & P a attribué à l'Argentine une note CCC en 2019, tandis que le Chili conservait la note A +. Fitch a un système similaire.
Moody's considère qu'une notation Baa3 ou supérieure est de qualité investment grade, et une notation inférieure ou égale à Ba1 est spéculative. La Grèce a reçu la note B1 de Moody's en 2019, tandis que l'Italie avait obtenu la note Baa3. En plus de leurs notes, les trois agences fournissent également une évaluation en un mot des perspectives économiques actuelles de chaque pays: positive, négative ou stable.
Cotes de crédit souveraines dans la zone euro
La crise de la dette européenne a réduit les cotes de crédit de nombreux pays européens et conduit au défaut de paiement de la dette grecque. De nombreux pays souverains d'Europe ont abandonné leurs monnaies nationales au profit de la monnaie unique européenne, l'euro. Leurs dettes souveraines ne sont plus libellées en monnaie nationale. Les pays de la zone euro ne peuvent pas avoir leurs banques centrales nationales "imprimer de la monnaie" pour éviter les défaillances. Bien que l'euro ait entraîné une augmentation des échanges entre les États membres, il a également augmenté la probabilité que les membres fassent défaut et réduit de nombreuses notations de crédit souveraines.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.