Dette souveraine
La dette souveraine est la dette du gouvernement central. C'est une dette émise par le gouvernement national en devise étrangère afin de financer la croissance et le développement du pays émetteur. La stabilité du gouvernement émetteur peut être assurée par les notations de crédit souveraines du pays, qui aident les investisseurs à peser les risques lorsqu'ils évaluent des investissements en dette souveraine.
La dette souveraine est aussi appelée dette publique, dette publique et dette nationale.
2:05Survol de la dette souveraine
Comprendre la dette souveraine
La dette souveraine peut être une dette interne ou externe. Si elle est classée comme dette intérieure, il s’agit d’une dette vis-à-vis des prêteurs résidant dans le pays. Si elle est classée dans la dette extérieure, il s’agit d’une dette vis-à-vis de prêteurs étrangers. Une autre façon de classer la dette souveraine est la durée jusqu'à ce que le remboursement de la dette soit dû. La dette classée dans la dette à court terme dure généralement moins d'un an, tandis que la dette classée dans la dette à long terme dure généralement plus de dix ans.
Comment fonctionne la dette souveraine
La dette souveraine est généralement créée en empruntant des obligations et des bons du gouvernement et en émettant des titres. Les pays moins solvables par rapport aux autres empruntent directement à des organisations mondiales telles que la Banque mondiale et d’autres institutions financières internationales. Une variation défavorable des taux de change et une valorisation trop optimiste de la rentabilité des projets financés par la dette peuvent rendre difficile le remboursement de la dette souveraine par les pays. Le seul recours dont dispose le prêteur, qui ne peut saisir les avoirs du gouvernement, consiste à renégocier les conditions du prêt. Les gouvernements évaluent les risques liés aux emprunts souverains, car les pays qui font défaut sur leurs dettes auront des difficultés à obtenir des prêts à l’avenir.
Points clés à retenir
- La dette souveraine est une dette émise par un gouvernement central, généralement sous la forme de titres, pour financer diverses initiatives de développement dans un pays.
- Le risque le plus important lié à la dette souveraine est le risque de défaillance du pays émetteur. Pour cette raison, les pays dotés d'économies et de systèmes politiques stables sont considérés comme moins exposés au risque de défaillance par rapport aux pays instables depuis longtemps.
- L'évaluation et la notation attribuée à la dette souveraine peuvent varier d'une agence à l'autre.
Risques liés à la dette souveraine
Bien que la dette souveraine comporte toujours un risque de défaut, prêter de l’argent à un gouvernement national dans la devise de son pays est considéré comme un investissement sans risque, car, avec des limites, la dette peut être remboursée par le gouvernement emprunteur en augmentant les impôts, en réduisant les dépenses, ou simplement en imprimant plus d'argent. Outre l’émission de dette souveraine, les gouvernements peuvent financer leurs projets en créant de la monnaie. Ce faisant, les gouvernements sont en mesure de supprimer le besoin de payer des intérêts. Cependant, cette méthode ne fait que réduire les coûts d’intérêts du gouvernement et peut conduire à une hyperinflation. Ainsi, les gouvernements doivent encore financer leurs projets avec l'aide d'autres gouvernements.
Mesurer la dette souveraine
Mesurer la dette souveraine se fait différemment selon les pays. La mesure de la dette souveraine dépend de qui fait la mesure et pourquoi ils le font. Par exemple, une notation réalisée par Standard & Poor's pour les entreprises et les investisseurs ne mesure que la dette empruntée par les créanciers commerciaux. Cela signifie qu'il n'inclut pas l'argent emprunté à d'autres gouvernements, à la Banque mondiale et à d'autres institutions financières internationales. Dans le même temps, l'Union européenne (UE) limite le montant total qu'un pays de la zone euro est autorisé à emprunter. Cela signifie que l'UE applique des restrictions plus larges pour mesurer la dette souveraine. En tant que telle, l’UE inclut la dette des administrations locales et des États.
Exemple de dette souveraine
Les notations et les performances de la dette souveraine dépendent en grande partie des systèmes économique et politique du pays émetteur. Par exemple, les bons du Trésor émis par le gouvernement des États-Unis sont considérés comme une valeur refuge en période de turbulences sur les marchés internationaux. À l'opposé, la dette souveraine émise par des pays caractérisés par un rapport de dépenses et un ratio dette / PIB excessifs. La crise de la dette de la Grèce est un exemple des problèmes qui peuvent surgir dans l'économie d'un pays si ce dernier n'est pas en mesure de servir les paiements liés à sa dette.
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