Sushi Bond
Une obligation de sushi est une obligation émise par un émetteur japonais sur un marché hors du Japon et libellée dans une monnaie autre que le yen. Très souvent, la devise d'émission sera en dollars américains. Une obligation de sushi porte un taux d’intérêt fixe. Les obligations de sushi sont principalement émises par des sociétés japonaises sur le marché obligataire japonais pour le compte d'investisseurs japonais.
Les obligations de sushi sont particulièrement populaires auprès des investisseurs institutionnels japonais, car elles ne sont pas soumises à la réglementation de la Banque du Japon et ne sont donc pas prises en compte dans les limites légales imposées par la loi à la propriété de titres étrangers. Une obligation de sushi est essentiellement un terme familier désignant une obligation Eurobond ou Eurodollar d'un émetteur japonais.
Rompre Sushi Bond
Une société japonaise peut solliciter une obligation de sushi pour diverses raisons: pour tirer parti de nouvelles opportunités d’investissement, pour accéder à des sources de financement moins coûteuses ou pour refinancer des passifs en devises. Les institutions japonaises qui souhaitent ajouter un élément de diversification monétaire à leurs portefeuilles d'obligations sont des acheteurs logiques pour les obligations de sushi.
L'une des principales caractéristiques d'une obligation de sushi est qu'elle consiste principalement en un échange entre deux sociétés japonaises de part et d'autre de la transaction. Étant donné que l’obligation sushi est émise par un investisseur japonais dans une devise autre que le yen, elle est considérée comme une obligation en devise étrangère. Les obligations de sushi sont courantes parmi les entreprises industrielles japonaises et sont souvent acquises par des compagnies d’assurance japonaises. Quand une compagnie d’assurance japonaise achète une obligation de sushi, elle peut l’acquérir à des prix plus élevés, mais des taux d’intérêt plus bas que ceux d’autres acheteurs potentiels auraient peut-être été disposés à payer.
Avantages d'un lien de sushi
Une obligation de sushi relève des pratiques d'arbitrage réglementaire applicables aux titres japonais. Les pratiques d'arbitrage réglementaire visent à réduire la réglementation défavorable imposée par des normes juridiques et à produire des résultats plus favorables, souvent plus rentables, pour l'investisseur ou l'acheteur. En d’autres termes, ce sont essentiellement des échappatoires que les entreprises, les institutions et les investisseurs peuvent exploiter à leur avantage. De nombreuses pratiques d'arbitrage réglementaire, telles que les obligations de sushi, peuvent être trouvées dans des transactions sur des marchés étrangers ou étrangers, car les règles réglementaires ne relèvent pas des juridictions du marché.
Selon le livre Restructuring Japanese Business for Strategy, Finance and Management, IBM est un exemple célèbre de société japonaise utilisant les obligations de sushis à leur avantage. Les obligations de sushi étaient particulièrement populaires en 1985, mais le sont moins à mesure que la valeur du yen se renforce.
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