Les tarifs tuent le commerçant Mojo

L’administration Trump a choqué Wall Street ce matin en élargissant ses menaces tarifaires au troisième partenaire commercial des États-Unis: le Mexique. Dans une tournure controversée, l'administration Trump n'utilise pas ces droits de douane comme une menace dans un différend commercial, comme c'est le cas avec la Chine. Au lieu de cela, il les utilise comme un gourdin pour forcer le gouvernement mexicain à prendre des mesures contre les migrants qui traversent le Mexique pour se rendre aux États-Unis.

À compter du 10 juin, le gouvernement des États-Unis imposera une augmentation des droits de douane - à partir de 5% - sur tous les produits en provenance du Mexique. Si le gouvernement mexicain ne répond pas aux préoccupations en matière d'immigration, ces tarifs pourraient atteindre 25% d'ici octobre, et resteraient jusqu'à ce que les demandes de l'administration soient satisfaites.

Ces tarifs toucheront près de 350 milliards de dollars de marchandises en provenance du Mexique et destinées aux États-Unis - des pièces détachées aux avocats en passant par les instruments médicaux et Modelo. Les traders interprètent l’information comme une menace pour la croissance économique - car de nouveaux tarifs augmenteraient les prix pour les consommateurs américains, affecterait la croissance des entreprises et freineraient l’économie américaine - et ils ont réagi en conséquence.

Le marché boursier américain s'est soldé par une vente (voir ci-dessous), les rendements obligataires ont craté dans le monde entier et le prix du pétrole brut a été ravagé. Lorsque les négociants s'attendent à une forte croissance économique mondiale, ils ont tendance à faire monter le prix du pétrole, car la croissance économique tend à accroître la demande de pétrole. À l'inverse, lorsque les négociants s'attendent à une croissance économique lente, ils ont tendance à faire baisser le prix du pétrole.

Aujourd'hui, le prix du pétrole a continué de s'effondrer, tombant sous la barre des 54 dollars le baril. La décision baissière d’aujourd’hui confirme que le pétrole a renoncé à plus de la moitié des gains qu’il avait réalisés depuis son récent creux de 42, 36 dollars le baril le 24 décembre 2018 jusqu’à son dernier sommet de 66, 60 dollars le 23 avril.

Le niveau de soutien à la hausse qui a servi de support aux épaules du récent schéma inversé tête et épaules pourrait potentiellement le conserver, mais nous n’avons encore constaté aucun ralentissement du repli.

S & P 500

Le S & P 500 a poursuivi sa baisse aujourd'hui, les traders retirant leur argent des actions et le plaçant dans la sécurité des obligations et autres actifs refuges. Personne ne veut être pris au dépourvu si le gouvernement Trump tient sa menace d'imposer des droits de douane sur les produits mexicains.

Cependant, même si le S & P 500 a chuté aujourd'hui, il doit encore faire face à un certain nombre de niveaux de soutien potentiels pour pouvoir baisser davantage. Le premier est autour de 2737. Ce niveau a d'abord servi de résistance début février, puis de soutien début mars. Le niveau suivant est à environ 2 784. Ce niveau a servi de résistance à la mi-janvier avant de servir de soutien au début de février. Le dernier est à environ 2628. Ce niveau a servi de support de fin octobre 2018 à début décembre 2018, puis à nouveau fin janvier. Surveillez le soutien potentiel à ces niveaux au cours des prochaines semaines.

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Indicateurs de risque - VIX

En une journée tumultueuse comme aujourd'hui, vous vous attendriez à voir l'indice de volatilité CBOE (VIX) monter à la hausse alors que les traders tentent de traiter l'incertitude géopolitique qui a été injectée sur le marché par les nouvelles menaces tarifaires mexicaines de l'administration Trump.

Étonnamment, le VIX n'a ​​pas paniqué. Il a en fait clôturé à un niveau inférieur à celui qu’il avait ouvert après avoir dépassé le seuil des 20 - un niveau que l’indicateur a dépassé pendant cinq jours consécutifs au début du mois de mai lorsque le président Trump a annoncé que les tarifs chinois augmenteraient de 10% à 25%.

C’est peut-être un signe que Wall Street ne croit pas que le tarif initial de 5% sera effectivement imposé aux marchandises en provenance du Mexique. Après tout, nous avons été témoins d'innombrables rebondissements dans les négociations avec l'administration Trump par le passé.

Les commerçants détestent faire baisser les prix des actions sauf obligation absolue. À 10 jours du délai imposé, il semble que Wall Street ait quelque espoir que les tarifs ne se matérialiseront jamais.

Je vais regarder ce niveau à 20 la semaine prochaine. Si cela peut se maintenir, le marché boursier a de bien meilleures chances de rebondir.

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Bottom Line - Les choses pourraient être pires

Alors que la réaction actuelle du marché aux menaces tarifaires de l'administration Trump était certainement baissière, la situation aurait pu être bien pire. Le S & P 500 n'a pas cédé trop de terrain et le VIX n'a ​​pas brisé sa résistance. Ce sont des signes prometteurs.

Voyons comment se dérouleront les négociations entre les États-Unis et le Mexique au cours de la semaine prochaine. Si les négociations vont bon train, nous allons probablement voir un soutien apparaître sur le marché boursier.

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