Quels facteurs sont pris en compte pour quantifier le risque de crédit?

La quantification du risque de crédit, qui consiste à attribuer des chiffres mesurables et comparables à la probabilité de défaillance ou de propagation du risque, constitue une frontière majeure de la finance moderne. Les facteurs qui affectent le risque de crédit vont de critères spécifiques à l’emprunteur, tels que les ratios d’endettement, à des considérations touchant l’ensemble du marché, telles que la croissance économique. L'idée est que les passifs peuvent être évalués objectivement et prévus pour aider à se protéger contre les pertes financières.

Plusieurs variables principales doivent être prises en compte: la santé financière de l'emprunteur; la gravité des conséquences d'un défaut pour l'emprunteur et le créancier; la taille de l'extension de crédit; les tendances historiques des taux de défaut; et une variété de considérations macroéconomiques. Parmi tous les facteurs possibles, trois sont systématiquement identifiés comme présentant une relation corrélative plus forte avec le risque de crédit.

Probabilité de défaut

La probabilité de défaut, parfois abrégée POD ou PD, exprime la probabilité que l'emprunteur ne maintienne pas la capacité financière d'effectuer des paiements de dette programmés. Pour les emprunteurs individuels, la probabilité de défaut est le plus souvent représentée par la combinaison de deux facteurs: le ratio d’endettement sur le revenu et le pointage de crédit. Les agences de notation estiment la probabilité de défaillance des entités émettrices de titres de créance, tels que les obligations de sociétés. En règle générale, les POD plus élevés correspondent à des taux d’intérêt plus élevés et à des acomptes plus élevés sur un prêt. Les emprunteurs peuvent aider à partager le risque de défaut en mettant en gage une garantie contre un prêt.

Perte en cas de défaut

Imaginez deux emprunteurs avec des cotes de crédit identiques et des ratios dette / revenu identiques. La première personne contracte un prêt de 5 000 dollars et la seconde un prêt de 500 000 dollars. Même si le deuxième individu a 100 fois le revenu du premier, son prêt représente un risque plus élevé. En effet, le prêteur risque de perdre beaucoup plus d'argent en cas de défaillance d'un prêt de 500 000 $. Ce principe sous-tend le facteur de perte en cas de défaut, ou LGD, dans la quantification du risque.

La perte par défaut semble être un concept simple, mais il n’existe actuellement aucune méthode universellement acceptée de calcul de la LGD. La plupart des prêteurs ne calculent pas la LGD pour chaque prêt distinct; au lieu de cela, ils examinent un portefeuille complet de prêts et estiment le risque total de perte. Plusieurs facteurs peuvent influer sur LGD, notamment toute garantie sur le prêt et la capacité juridique de poursuivre les fonds en défaut dans le cadre d'une procédure de faillite.

Exposition par défaut

De concept similaire à la LGD, l'exposition au défaut, ou EAD, est une évaluation de l'exposition totale à la perte à laquelle un prêteur est exposé à tout moment. Bien que l'EAD soit presque toujours utilisé en référence à une institution financière, l'exposition totale est un concept important pour toute personne ou entité bénéficiant d'un crédit consenti. La formule pour EAD est normalement calculée en multipliant chaque obligation de crédit par un certain pourcentage ajusté pour tenir compte des détails spécifiques de chaque obligation.