Qu'advient-il d'une option quand une action se divise?

Les sociétés cotées en bourse peuvent décider de scinder leurs actions pour diverses raisons. Si le cours des actions d’une société a augmenté, il se peut que le prix soit trop élevé pour que les investisseurs puissent acheter des actions, et une scission d’actions abaisse le prix des actions, ce qui les rend plus attrayantes. Un fractionnement d'actions signifie que les actionnaires existants reçoivent des actions supplémentaires, mais la valeur des actions n'augmentera pas en raison du fractionnement d'actions. Lorsqu’un fractionnement d’actions est annoncé, un contrat d’options fait l’objet d’un ajustement appelé «intégrité».

Points clés à retenir

• Une annonce de fractionnement d’actions signifie qu’un contrat d’options subit un ajustement appelé "intégralement".
• Une scission d'actions signifie que les actionnaires existants recevront des actions supplémentaires, mais que la valeur des actions n'augmentera pas au moment de la scission.
• De même, une scission d'actions augmentera le nombre total d'actions en circulation mais n'augmentera pas la capitalisation boursière d'une société.

Qu'est-ce qu'un fractionnement d'actions?

"Être en forme" signifie que le contrat d'options est modifié de sorte que le titulaire ne soit affecté ni négativement ni positivement par l'opération sur le capital. Lorsqu’une division d’actions ajuste le prix du titre sous-jacent d’une option, le contrat est ajusté de sorte que les variations de prix résultant de la division n’affectent pas la valeur de l’option. Si votre option est achetée après division (c'est-à-dire après l'annonce de la division), elle ne sera pas ajustée car elle reflète déjà le prix du titre sous-jacent après séparation. La société de compensation d’options procédera automatiquement à ces ajustements dans l’intérêt du bon fonctionnement des marchés.

Calculs de fractionnement d'actions

Si une société comptant 20 millions d'actions annonce un fractionnement d'actions à raison de 2 pour 1, les actionnaires reçoivent une action supplémentaire pour chaque action qu'ils possèdent déjà. Le nombre total d'actions en circulation de la société est maintenant de 40 millions. En raison de la scission, la valeur de chaque action est divisée par deux. Une part qui valait 16 USD avant la scission vaudra maintenant 8 USD.

Un fractionnement d'actions n'augmentera pas la valeur de chaque action, mais chaque actionnaire recevra des actions supplémentaires.

Le calcul "être complet" est relativement simple pour les options. Chaque contrat d'option contrôle généralement 100 actions d'un titre sous-jacent à un prix d'exercice prédéterminé. Le nouvel actionnariat est généré en prenant le ratio de division et en le multipliant par 100, tandis que le nouveau prix de levée est généré en prenant l'ancien prix de levée et en le divisant par le ratio de division.

Par exemple, si vous achetez une option d'achat qui contrôle 100 actions de XYZ avec un prix d'exercice de 75 $. Si XYZ annonçait un fractionnement d'actions 2: 1, le contrat contrôlerait désormais 200 actions au prix d'exercice de 37, 50 $. D'autre part, si le fractionnement d'actions est de 3 pour 2, l'option contrôlerait 150 actions avec un prix d'exercice de 50 $.

Inverser les divisions

Une division inversée inverse également le processus de réglage. Par exemple, si vous achetez une option d'achat qui contrôle 100 actions de XYZ avec un prix d'exercice de 5 $. Si XYZ annonce un fractionnement d'actions à raison de 1: 5, le contrat contrôlerait désormais 20 actions au prix d'exercice de 25 $.

En février 2018, le géant des assurances Aflac a annoncé qu'il procéderait à une scission de 2 pour 1 à compter du 16 mars 2018. La société a déclaré que "l'amélioration des liquidités" était la raison de la scission.

Fractionnement d'actions et capitalisation boursière

Bien que le fractionnement d'actions augmente le nombre total d'actions en circulation, il n'augmentera pas la capitalisation boursière d'une société - la valeur marchande totale de ses actions. Ainsi, une société avec 20 millions d’actions en circulation à 20 dollars par action a une capitalisation boursière de 400 millions de dollars. Un fractionnement d'actions à raison de 2 pour 1 signifie que les actions et leur prix sont divisés par deux et que la valeur marchande totale des actions de la société reste la même (40 millions d'actions à 10 dollars par action représentent 400 millions de dollars).