Quel court intérêt nous dit

La vente à découvert permet à une personne de tirer profit d'une action en baisse, ce qui est pratique car le prix des actions ne cesse de monter et de baisser. Il existe des départements de courtage et des sociétés dont le seul objectif est de rechercher des sociétés en détérioration qui sont des candidats de choix pour la vente à découvert. Ces entreprises étudient leurs états financiers à la recherche de faiblesses que le marché n’a peut-être pas encore actualisées ou d’une entreprise simplement surévaluée. L’un des facteurs pris en compte est l’intérêt à court terme, qui sert d’indicateur du climat du marché.

L'art de la vente à découvert

La vente à découvert est le contraire de l'achat d'actions. Il s’agit de la vente d’un titre que le vendeur ne possède pas, dans l’espoir que le prix baisse. Si vous sentez que le cours d'un titre en particulier, le stock d'une société en difficulté, va chuter, vous pouvez l'emprunter auprès de votre courtier, le vendre et obtenir le produit de la vente. Si, après un certain temps, le cours des actions baisse, vous pouvez liquider la position en achetant les actions sur le marché libre à un prix inférieur et en les retournant à votre courtier. Comme vous avez payé moins pour le stock que vous avez retourné au courtier que pour la vente du stock initialement emprunté, vous réalisez un gain.

Le problème, c'est que vous perdez de l'argent si le cours des actions augmente. C'est parce que vous devez racheter les actions au prix plus élevé. De plus, votre courtier peut exiger que la position soit liquidée à tout moment, quel que soit le cours de l’action. Toutefois, cette demande ne survient généralement que si le courtier estime que la solvabilité de l'emprunteur est trop risquée pour l'entreprise.

Intérêt court: ce qu'il nous dit

Intérêt court montre le sentiment

L'intérêt à court terme est le nombre total d'actions d'un titre particulier qui ont été vendues à découvert par des investisseurs mais qui n'ont pas encore été couvertes ou qui n'ont pas été liquidées. Cela peut être exprimé en nombre ou en pourcentage.

Lorsqu'il est exprimé en pourcentage, l'intérêt à court terme correspond au nombre d'actions en sous-division divisé par le nombre d'actions en circulation. Par exemple, une action comportant 1, 5 million d'actions vendues à découvert et 10 millions d'actions en circulation a un intérêt à court terme de 15% (1, 5 million / 10 millions = 15%).

La plupart des bourses suivent l’intérêt à court terme sur chaque action et publient des rapports à la fin du mois, bien que le Nasdaq fasse partie de celles publiant des rapports bimensuels. Ces rapports sont excellents pour les traders car ils permettent aux gens de mesurer le sentiment général du marché à l’égard d’un titre particulier en montrant ce que font les vendeurs à découvert.

Les nouvelles entraînent des changements à court terme

Une forte augmentation ou diminution de l’intérêt à court terme sur une action par rapport au mois précédent peut être un indicateur très révélateur du sentiment des investisseurs. Disons que l'intérêt à court terme de Microsoft a augmenté de 10% en un mois. Cela signifie qu'il y a eu une augmentation de 10% du nombre de personnes qui pensent que le cours des actions va baisser. Un tel changement important fournit aux investisseurs une bonne raison d'en savoir plus. Nous aurions besoin de vérifier les recherches en cours et les dernières nouvelles pour voir ce qui se passe avec la société et pourquoi d’autres investisseurs vendent ses actions.

Un stock à intérêt court élevé doit être abordé avec une extrême prudence, mais pas nécessairement évité à tout prix. Les vendeurs à découvert (comme tous les investisseurs) ne sont pas parfaits et ont la réputation de se tromper. En fait, de nombreux investisseurs à contre-courant utilisent l’intérêt à court terme comme outil pour déterminer l’orientation du marché. La raison en est que si tout le monde vend, le stock est déjà à son plus bas et ne peut que monter. Ainsi, les opposants estiment qu’un ratio élevé d’intérêts à court terme est haussier, car, à la longue, le prix de l’action subira une pression à la hausse significative, les vendeurs à découvert couvrant leurs positions à découvert.

Comprendre le ratio des intérêts à court terme

Le ratio des intérêts à court terme est le nombre d'actions vendues à découvert (intérêts à court terme) divisé par le volume quotidien moyen. Ce ratio est souvent appelé "ratio de couverture" car il détermine, en fonction du volume de négociation moyen de l'action, le nombre de jours nécessaires aux vendeurs à découvert pour couvrir leurs positions si des informations positives à propos de la société font monter le prix.

Supposons qu'une action possède un intérêt à court terme de 40 millions d'actions, alors que le volume quotidien moyen d'actions échangées est de 20 millions. En effectuant un calcul rapide et facile (40 000 000/20 000 000), nous constatons qu'il faudrait deux jours à tous les vendeurs à découvert pour couvrir leurs positions. Plus le ratio est élevé, plus il faudra de temps pour racheter les actions empruntées - un facteur important sur lequel les traders ou les investisseurs décident de prendre une position courte. Généralement, si les jours à couvrir durent plus de huit jours, couvrir une position courte peut s'avérer difficile.

Le ratio d'intérêt court de la NYSE

Le ratio des intérêts à court terme de la Bourse de New York est un autre bon indicateur qui peut être utilisé pour déterminer le sentiment général du marché. Le ratio des intérêts à court terme sur NYSE est identique à celui des intérêts à court terme, à la différence qu’il est calculé en divisant l’intérêt mensuel court sur l’ensemble de la bourse divisé par le volume quotidien moyen de la NYSE du dernier mois.

Par exemple, supposons qu'il y ait 5 milliards d'actions vendues à découvert en août et que le volume quotidien moyen à la NYSE pour la même période soit de 1 milliard d'actions par jour. Cela nous donne un ratio d’intérêts à court terme sur le NYSE de cinq (5 milliards / 1 milliard). Cela signifie qu'en moyenne, il faudra cinq jours pour couvrir l'intégralité de la position courte sur le NYSE. En théorie, un ratio des intérêts à court terme sur le NYSE plus élevé indique un sentiment plus baissier à l'égard de la bourse et de l'économie mondiale dans son ensemble.

Se faire prendre au court

Certains investisseurs haussiers voient un intérêt à court terme élevé comme une opportunité. Cette perspective est basée sur la théorie des intérêts courts. Le raisonnement est le suivant: si vous vendez à découvert un stock et que le stock ne cesse de croître plutôt que de chuter, vous voudrez probablement sortir avant de perdre votre chemise. Un léger resserrement survient lorsque les vendeurs à découvert s'efforcent de remplacer leurs stocks empruntés, ce qui augmente la demande, diminue l'offre et fait monter les prix à la hausse. Les pressions courtes ont tendance à se produire plus souvent dans les actions à petite capitalisation, qui ont un très faible flottant (offre), mais les grandes capitalisations ne sont certainement pas à l'abri de cette situation.

Si un titre présente un intérêt à court terme élevé, les positions vendeur peuvent être forcées de liquider et de couvrir leur position en achetant des actions. Si une compression courte se produit et que suffisamment de vendeurs à découvert rachètent les actions, le prix pourrait aller encore plus haut. Malheureusement, c’est un phénomène très difficile à prévoir.

Le résultat final

Bien que cela puisse être un indicateur de confiance, une décision d’investissement ne doit pas être entièrement basée sur les intérêts à court terme d’une action. Cela dit, les investisseurs négligent souvent ce ratio et son utilité malgré sa disponibilité étendue. Contrairement aux fondamentaux d’une entreprise, l’intérêt à court terme nécessite peu ou pas de calcul. Une demi-minute de recherche d'intérêt à court terme peut vous aider à mieux comprendre le sentiment des investisseurs à l'égard d'une société ou d'un échange en particulier. Que vous soyez d'accord avec le sentiment général ou non, il s'agit d'un point de donnée qui mérite d'être ajouté à votre analyse globale d'un stock.