Compagnie de chèques en blanc
Une société de chèques en blanc est une société en phase de développement cotée en bourse qui n’a pas de plan commercial établi. Il peut être utilisé pour collecter des fonds au démarrage ou, plus vraisemblablement, dans l’intention de fusionner ou d’acquérir une autre entité commerciale. Les sociétés de chèques en blanc sont de nature spéculative et sont tenues de protéger les investisseurs par la loi 419 de la Securities and Exchange Commission.
Points clés à retenir
- Les sociétés de chèques en blanc n'ont pas de plan d'affaires établi.
- Ce type de société est souvent utilisé pour obtenir des fonds, dans le but de fusionner ou d’acquérir une autre entreprise.
- Les SAVS sont un type d’entreprise de chèques en blanc.
Comment fonctionne une société de chèques en blanc
Les sociétés de chèques en blanc sont souvent considérées comme des penny stocks ou des micro-stocks par la SEC. Par conséquent, la SEC impose des règles et des exigences supplémentaires à ces sociétés. Par exemple, ils doivent déposer les fonds levés sur un compte séquestre jusqu'à ce que les actionnaires approuvent officiellement une acquisition et que le regroupement d'entreprises soit effectué. En outre, ces sociétés ne sont pas autorisées à utiliser certaines dispenses en vertu de la règle D de la Securities Act of 1933. La règle 504 de la règle D dispense les sociétés de l’enregistrement de valeurs mobilières pour des offres d’un montant inférieur à 1 million de dollars. La SEC interdit aux sociétés de chèques en blanc d'utiliser la règle 504.
En 2019, 20% des PAPE étaient des SAVS.
Un type de société de chèques en blanc est une "société d'acquisition à vocation spécifique" (SPAC), créée pour lever des fonds via une offre publique initiale (PAPE) afin de financer une fusion ou une acquisition dans un certain délai, généralement 24 mois. L'argent est bloqué jusqu'à la clôture d'une transaction combinée; si aucune acquisition n'est effectuée après 24 mois, le SAVS est dissous et les fonds sont restitués. Les gestionnaires de SPAC détiennent normalement 20% du capital, le solde revenant aux abonnés du PAPE.
À compter de 2019, les SAVS représentent environ 20% du marché des introductions en bourse aux États-Unis. Les SAVS ont connu une vague de popularité lors de la fermeture du gouvernement fin 2018 et début 2019, lorsque la SEC n'a pas été en mesure de procéder à l'examen des PAPE classiques. Au cours de cette période, les SAVS ont pu entrer en bourse sans l’approbation ou les commentaires de la SEC, grâce à la réglementation de la SEC qui permet aux entreprises de rendre leur enregistrement IPO effective si elles sont disposées à fixer un prix IPO fixe au moins 20 jours avant leur ouverture au public.
Les SAVS ont peut-être attiré l'attention des médias pendant la fermeture prolongée du gouvernement, mais ces PAPE présentent certains risques pour les investisseurs. Par exemple, les investisseurs ne savent pas à l'avance quelle société une SAVS va acquérir, bien que certains puissent leur donner des informations sur le secteur dans lequel ils entendent opérer. Le retour moyen sur un investissement dans une SAVS est également bien inférieur à celui de l'investissement. dans une introduction en bourse traditionnelle - environ 8%, contre environ 28% pour les investisseurs dans une introduction en bourse traditionnelle.
Exemple de société de chèques en blanc
Après une campagne de relations publiques couronnée de succès en 2014, qui a informé le public que les très populaires gâteaux appelés «Twinkies» ne seraient plus fabriqués, le groupe Gores, une société de capital-investissement basée à Los Angeles, a créé la société de chèques en blanc Gores Holdings en 2015. La société a levé 375 millions de dollars lors d'une introduction en bourse et est devenue le véhicule qui a facilité l'achat de Twinkie-maker Hostess Brands cette année-là avec d'autres investisseurs institutionnels.
Suite à ce succès, le groupe Gores a décidé de fonder Gores Holdings II en 2016 "dans le but de réaliser une fusion, une bourse de valeurs, une acquisition d'actifs, un achat d'actions, une réorganisation ou un regroupement similaire avec une ou plusieurs entreprises". -1 classement.
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