Approche de rente annuelle équivalente (EAA)

Quelle est l'approche de la rente annuelle équivalente?

La méthode de la rente annuelle équivalente est l’une des deux méthodes utilisées dans la budgétisation des immobilisations pour comparer des projets mutuellement exclusifs avec des vies inégales. L’approche EAA calcule le cash-flow annuel constant généré par un projet sur toute sa durée de vie s’il s’agissait d’une rente. Lorsqu'il est utilisé pour comparer des projets avec des vies inégales, un investisseur devrait choisir celui avec la plus grande EAA.

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Approche de rente annuelle équivalente (EAA)

Comprendre l'approche de la rente annuelle équivalente (EAA)

L’approche EAA utilise un processus en trois étapes pour comparer les projets. La valeur actuelle des flux de trésorerie annuels constants est exactement égale à la valeur actuelle nette du projet. La première chose qu’un analyste fait est de calculer la VAN de chaque projet au cours de sa durée de vie. Après cela, ils calculent l'EAE de chaque projet afin que la valeur actuelle des rentes soit exactement égale à la VAN du projet. Enfin, l'analyste compare les EAA de chaque projet et sélectionne celui qui a le plus grand EAA.

Par exemple, supposons qu'une entreprise ayant un coût moyen pondéré du capital de 10% compare deux projets, A et B. Le projet A a une VAN de 3 millions de dollars et une durée de vie estimée à cinq ans, tandis que le projet B a une VAN de 2 millions de dollars. et une durée de vie estimée à trois ans. En utilisant une calculatrice financière, le projet A a une EAE de 791 392, 44 dollars, et le projet B a une EAA de 804 229, 61 dollars. Dans le cadre de l’approche EAA, la société choisirait le projet B, dans la mesure où sa valeur de rente annuelle équivalente est la plus élevée.

Formule pour approche de rente annuelle équivalente

Souvent, un analyste utilise une calculatrice financière en utilisant les fonctions typiques de valeur actuelle et de valeur future pour rechercher l'EAA. Un analyste peut utiliser la formule suivante dans un tableur ou avec une calculatrice non financière normale avec exactement les mêmes résultats.

C = (rx NPV) / (1 - (1 + r) ^-n )

Où:

C = cash flow de rente équivalent

VAN = valeur actuelle nette

r = taux d'intérêt par période

n = nombre de périodes

Par exemple, considérons deux projets. L'un a un mandat de sept ans et une VAN de 100 000 $. L’autre a un mandat de neuf ans et une VAN de 120 000 dollars. Les deux projets sont actualisés à un taux de 6%. L'EAA de chaque projet est:

Projet EAA 1 = (0, 06 x 100 000 USD) / (1 - (1 + 0, 06) ^-7 ) = 17 914 USD

Projet EAA deux = (0, 06 x 120 000 $) / (1 - (1 + 0, 06) ^-9 ) = 17 643 $

Le premier projet est la meilleure option.

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