Puis-je utiliser le coefficient de corrélation pour prédire les rendements boursiers?

Le coefficient de corrélation a une capacité limitée à prédire les rendements sur le marché boursier pour des actions individuelles, mais il peut être utile de prédire dans quelle mesure deux actions se déplacent l'une par rapport à l'autre. Le coefficient de corrélation est une mesure statistique de la relation entre la façon dont deux actions se déplacent en même temps, ainsi que de la force de cette relation. Les investisseurs utilisent souvent le coefficient de corrélation pour diversifier leurs actifs dans la construction de portefeuilles.

Théorie moderne du portefeuille

Bien que le coefficient de corrélation puisse ne pas permettre de prédire les rendements futurs des actions, il est utile pour atténuer les risques. C'est une composante principale de la théorie moderne du portefeuille (MPT), qui cherche à déterminer une frontière efficace. La frontière efficiente établit une relation incurvée entre le rendement possible d’une combinaison d’actifs dans un portefeuille et un montant de risque donné pour cette combinaison d’actifs. La corrélation est utilisée dans MPT pour inclure des actifs diversifiés pouvant aider à réduire le risque global d'un portefeuille. L'une des principales critiques du MPT est qu'il suppose que la corrélation entre les actifs est statique dans le temps; en réalité, les corrélations changent souvent, en particulier pendant les périodes de forte volatilité. Bien que la corrélation ait une certaine valeur prédictive, son utilisation est limitée.

Le coefficient de corrélation

Le coefficient de corrélation est mesuré sur une échelle de -1 à 1. Un coefficient de corrélation de 1 indique une corrélation positive parfaite entre deux actions, ce qui signifie que les actions se déplacent toujours dans le même sens du même montant. Un coefficient de -1 indique une corrélation négative parfaite, ce qui signifie que les actions ont toujours évolué dans le sens opposé. Si deux stocks ont un coefficient de corrélation de 0, cela signifie qu'il n'y a pas de corrélation et donc pas de relation entre les stocks. Il est inhabituel d’avoir une corrélation positive ou négative parfaite. Les investisseurs peuvent utiliser le coefficient de corrélation pour sélectionner des actifs à corrélation négative à inclure dans leurs portefeuilles. Le calcul du coefficient de corrélation prend la covariance des actions par rapport aux rendements moyens de chaque action divisée par le produit de l'écart type des retours de chaque action.

Le coefficient de corrélation est fondamentalement une régression linéaire effectuée sur les rendements de chaque action par rapport à l'autre. Si la représentation graphique était établie, une corrélation positive montrerait une ligne ascendante. Une corrélation négative indiquerait une ligne descendante. Bien que le coefficient de corrélation soit une mesure de la relation historique entre deux actions, il peut servir de guide pour la relation future entre les actifs. Cependant, la corrélation entre deux actions est sujette à changement. La corrélation peut évoluer, en particulier en période de forte volatilité. Les périodes de forte volatilité se produisent lorsque le risque augmente pour les portefeuilles. En tant que tel, le MPT peut avoir une capacité limitée de protection contre le risque pendant les périodes de forte volatilité en raison de l'hypothèse selon laquelle les corrélations restent constantes. Ce fait limite également le pouvoir prédictif du coefficient de corrélation.