Pourquoi Amazon, Microsoft et Netflix posent un risque pour le marché boursier

Les préoccupations majeures du marché des technologies ont suscité de vives inquiétudes en 2017. À compter de 2018, étant donné les évaluations exorbitantes des actions technologiques et leur forte progression en 2017, divers stratèges ont recommandé aux investisseurs de se détourner du secteur. Néanmoins, plus de 55% de la progression de l'indice S & P 500 (SPX) depuis le début de l'année, se terminant le 20 février, a été portée par quatre géants de la technologie, selon l'analyse effectuée par S & P Dow Jones Indices pour The Wall Street Journal. Il s'agit des sociétés Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Netflix Inc. (NFLX) et Nvidia Corp. (NVDA).

Leurs contributions respectives étaient de 27%, 13%, 8% et 7%, selon les mêmes sources. "Quand vous voyez un leader de Netflix ou d'Amazon, ce n'est pas forcément un signe de confiance des investisseurs, car vous savez que ces noms peuvent toujours générer de la croissance, peu importe ce qui se passe", a déclaré Jack Ablin, associé fondateur et directeur des investissements de Cresset Wealth. Les conseillers ont dit à la revue.

^ Données SPX par YCharts

Les prédictions ont mal tourné

Dans un contexte de vigueur de l'économie américaine et mondiale, alors que les prévisions de croissance du PIB étaient à la hausse ces derniers mois, les actions cycliques sensibles sur le plan économique devraient largement dominer le marché en 2018. Il s'agit notamment des fabricants, des sociétés énergétiques, des banques, des producteurs de matières premières et des matières premières. fournisseurs, note le journal.

Les banques constituent le seul groupe parmi ceux qui a été un leader. L’indice sectoriel Financials Select (IXM) a progressé de 4, 0% depuis le début de l’exercice, jusqu’au 23 février, selon les indices S & P Dow Jones, soit 2, 8% de plus que celui du S & P 500.

Toutefois, l'indice sectoriel de sélection de matériaux (IXB) n'a augmenté que de 1, 2%. Les industries avaient explosé à la suite des élections de 2016 sur la base du vaste programme de dépenses en infrastructures prôné par le président Trump. Comme ce programme est au point mort, ces stocks aussi. Ils ont organisé un rassemblement à la fin de 2017, mais se sont calmés depuis. L'indice sectoriel Industrials Select (IXI) a progressé de 2, 5% depuis le début de l'année. (Pour plus d'informations, voir aussi: 6 actions qui vont se développer avec l'économie mondiale .)

Gros détracteurs

Les actions énergétiques ont été particulièrement touchées en 2018. Deux d'entre elles seulement, Exxon Mobil Corp. (XOM) et Chevron Corp. (CVX), ont retiré environ 12% de l'avance du S & P 500 jusqu'au 20 février, par indices S & P Dow Jones et le journal. Procter & Gamble Co. (PG), Johnson & Johnson (JNJ) et General Electric Co. (GE) complètent les cinq marchés les plus importants de l'indice S & P 500 jusqu'à cette date. Ces trois groupes ont globalement réussi à réduire d'environ 16% l'indice, ajoute le Journal.

Le fabuleux quatuor

Voici les chiffres de performance des quatre grands titres technologiques mentionnés ci-dessus, pour la période allant jusqu'au 23 février, par Yahoo Finance:

• Amazon: + 28, 3% depuis le début de l'année, avance de 97, 47%
• MIcrosoft: + 10, 0% depuis le début de l'année, 23, 93 en avant par rapport aux bénéfices
• Netflix: + 49, 0%, 67, 60 à terme P / E
• Nvidia: + 27, 2% depuis le début de l'année, 33, 87 années à l'avance

Officiellement, Amazon et Netflix sont classés dans la catégorie des actions de consommation discrétionnaire, indique le Journal. Le ratio cours / bénéfice prévisionnel du secteur de la technologie S & P 500 était de 18, 2 fois le bénéfice au 15 février, contre un peu plus de 10 en 2011, selon les calculs de Yardeni Research Inc.

Les actions de FAANG ont propulsé le marché en 2017, mais les électeurs Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL) et Google parent Alphabet Inc. (GOOGL) ont pris du retard sur Amazon et Netflix en 2018 en raison de la publication de résultats mitigés et de la surveillance accrue exercée par la réglementation., dit le journal. Néanmoins, ils ont tous les deux nettement mieux performé que le S & P 500, en hausse de 3, 9%, 4, 1% et 7, 1%, respectivement, depuis le début de l’exercice jusqu’au 23 février.

Données du ratio PE NFLX (avant 1y) par YCharts

Tech étend sa domination

L'indice des technologies de l'information S & P 500 (S5INFT) a augmenté de 36, 9% en 2017 et a progressé de 7, 5% jusqu'à présent en 2018, jusqu'au 23 février, selon les indices S & P Dow Jones. Les chiffres respectifs pour le S & P 500 complet étaient de 19, 4% en 2017 et de 2, 8% pour le début de l'année 2018.

Ainsi, le ratio des gains technologiques sur l’avancée de l’ensemble du marché a bondi de 1, 9 fois en 2017 à 2, 7 fois en 2018. Parallèlement, l’indice de consommation discrétionnaire S & P 500 (S5COND) est en hausse de 7, 2% pour la première année. date 2018, tirée presque entièrement par les performances d'Amazon et de Netflix, selon les données présentées par le Journal.

Une autre façon de regarder la situation est de noter que, selon le Journal, le secteur de la technologie dans son ensemble a représenté 75% de l’augmentation du S & P 500 depuis le 20 février. Reclassifier Amazon et Netflix parmi les consommateurs discrétionnaire de la technologie de l'information, et la technologie a représenté 110% de cette progression. En conséquence, tous les autres composants de l’indice se sont combinés pour réduire sa valeur de 10%. Les secteurs de la finance, de la santé et de l’industrie ont augmenté, les matériaux ont été neutres, tandis que les télécommunications, les services publics, l’immobilier, l’énergie et les biens de consommation de base ont diminué.

Bonne nouvelle, mauvaise nouvelle

Néanmoins, les acheteurs notent que la saison des résultats du quatrième trimestre s'annonce comme l'une des meilleures de l'histoire. Plus de la moitié des entreprises qui ont fait rapport à ce jour battent les estimations du consensus EPS De plus, les résultats positifs surprennent, dépassant les prévisions, suscitant des réactions mitigées parmi les investisseurs. Peut-être que les attentes concernant les bénéfices s'alignent enfin avec la réalité. De même, les annonces de gain qui manquent aux prévisions rencontrent également un calme inhabituel. (Pour en savoir plus, voir aussi: Pourquoi les gros investisseurs boursiers sont-ils baissiers malgré le rebond ?)

D'autre part, la domination croissante des valeurs technologiques en général, et de ces quatre leaders en particulier, suggère que le marché pourrait se trouver dans une situation précaire. Si ces actions trébuchent pour quelque raison que ce soit et que le S & P 500 baisse, cela peut déclencher une ruée vers les sorties, en particulier parmi les investisseurs dans les fonds indiciels et les ETF. Dans le même temps, l’indice d’anxiété Investopedia (IAI) suscite de vives inquiétudes parmi les millions de lecteurs du monde entier concernant les marchés des valeurs mobilières. (Pour en savoir plus, voir aussi: 6 forces qui pourraient faire baisser le marché boursier .)