Pourquoi la plus grande menace d'Amazon pourrait être Wal-Mart

Les marchands en ligne Amazon.com Inc. (AMZN) peuvent piétiner leurs concurrents gauche et droit, mais ne constituent pas la force mondiale dominante du commerce de détail traditionnel, Wal-Mart Stores Inc. (WMT). En effet, Wal-Mart est la plus grande menace d'Amazon, selon Ron Johnson, ancien PDG de JC Penney Co. Inc. (JCP), dans une interview accordée à CNBC. En outre, Wal-Mart ayant éclipsé ses principaux concurrents dans le commerce de détail en brique et mortier, il s’agit maintenant d’une course à deux chevaux entre Wal-Mart et Amazon pour une domination globale du commerce de détail, déclare Joseph Feldman, directeur adjoint de la recherche chez Tesley Advisory. Group (TAG), une société de courtage, de recherche et d'investissement se concentrant sur le secteur de la consommation, dans une remarque à Barron's.

En dévastant le paysage traditionnel des devantures de magasins en brique et mortier, Amazon est devenu à la fois le propriétaire et le locataire pilier du principal centre commercial virtuel. Les plus petits joueurs se sentent de plus en plus obligés de s'y installer, en payant ce privilège à Amazon. Pendant ce temps, Wal-Mart détient non seulement un avantage concurrentiel important grâce à sa vaste empreinte physique, mais il effectue également des incursions de plus en plus réussies dans le domaine en ligne d'Amazon.

Comparaison fondamentale

Le 17 novembre, Wal-Mart a enregistré une hausse de 43, 9% de son cours boursier depuis le début de l'année. Son ratio P / E à terme est de 21 et son ratio P / E sur croissance (PEG) est de 3, 89, selon les données de Thomson Reuters publiées. par Yahoo Finance. Les chiffres respectifs pour Amazon beaucoup plus coûteux sont respectivement 50, 7%, 142 et 4, 55.

Les sociétés à croissance rapide ont tendance à avoir des ratios P ​​/ E plus élevés, ce qui les rend relativement chères au premier abord. Le ratio PEG affine l’analyse en divisant le P / E d’une entreprise par le taux de croissance attendu du BPA. Yahoo Finance utilise ses projections de taux de croissance du BPA pour les cinq prochaines années. Les chiffres du PEG cités ci-dessus indiquent donc que les investisseurs de Wal-Mart paient moins pour la croissance que les investisseurs d’Amazon. En outre, environ 40% de la valeur marchande d'Amazon peut être attribuée à d'autres entreprises, notamment l'informatique en nuage, dont la croissance est supérieure à celle de son activité principale de vente au détail. (Pour en savoir plus, voir aussi: Amazon pourrait bientôt devenir le "billion Bull" du marché. )

Parallèlement, selon les mêmes sources, Wal-Mart a généré un rendement des actifs (RDA) nettement supérieur, de 7, 1%, et un rendement des fonds propres (ROE), de 17, 0%, au cours des douze derniers mois. Les chiffres pour Amazon sont 2, 8% et 9, 7%.

Wal-Mart affiche également une marge bénéficiaire de 2, 6% et une marge d'exploitation de 4, 6% pour les douze derniers mois, toujours selon les mêmes sources. Amazon est deux fois moins rentable grâce à ces mesures (1, 3% et 2, 3%).

Données WMT par YCharts

L'avantage physique

Le principal avantage de Wal-Mart sur Amazon, comme le dit Johnson à CNBC, est son vaste réseau d'emplacements physiques. Prenant juste en compte le marché américain, les magasins Wal-Mart sont relativement proches de la plupart des consommateurs du pays, et ces magasins vendent une grande partie de ce qui est disponible via Amazon, note-t-il. En outre, Wal-Mart a choisi de ralentir le rythme d'ouverture de nouveaux magasins, en se concentrant plutôt sur la mise en œuvre de nouvelles technologies pour accroître l'efficacité de son système de distribution, a-t-il ajouté.

Pendant ce temps, Amazon investit massivement dans ses propres centres de distribution, ce qui, selon Johnson, est plus coûteux et moins efficace que les entrepôts et magasins de Wal-Mart. En fait, l'énorme espace de stockage et de rayonnage dans le magasin typique de Wal-Mart permet en fait de «déployer en aval» les stocks là où se trouve le client, «un avantage difficile à battre», a-t-il déclaré à CNBC. D'autre part, Amazon peut séduire les consommateurs avec une plus grande variété d'articles dans chaque catégorie de marchandise que Wal-Mart ne peut en stock stocker dans ses magasins, même en raison de leur grande taille.

Grand Troisième Trimestre

Selon le communiqué de presse de la société, les revenus du 3ème trimestre de 2017 de Wal-Mart ont augmenté de 4, 2% d'une année sur l'autre. Le BPA pour le trimestre de 1, 00 $ a dépassé l’estimation de consensus de 97 cents de 3, 1%. Les recettes totales de 123, 2 milliards de dollars ont été dépassées de 1, 7% par rapport à l’estimation de 121, 1 milliards de dollars établie par consensus.

Pour Wal-Mart, le commerce électronique aux États-Unis a été un facteur important, les ventes sur Walmart.com ayant augmenté de 50% par rapport à l'année précédente. En revanche, la croissance des ventes en ligne sur Amazon a été de 22%, la meilleure en plus d’un an. Les ventes en ligne de Wal-Mart ont également été solides au deuxième trimestre, en hausse de 63% par rapport à l'année précédente, selon un rapport précédent de CNBC. (Pour en savoir plus, voir aussi: Wal-Mart réalise de fortes ventes aux États-Unis malgré la tourmente du marché de détail. )

WMT Données trimestrielles EPS réelles par YCharts

Gagner du terrain sur le gazon d'Amazon

Wal-Mart se révèle également être un adversaire redoutable sur le territoire national d'Amazon, le royaume du commerce électronique, comme l'indiquent les taux de croissance cités plus haut. Ici, le vaste empire de brique et de mortier de Wal-Mart offre un avantage concurrentiel essentiel par rapport à Amazon, facilitant le retour des marchandises commandées en ligne. En outre, Wal-Mart a fortement investi dans la technologie visant à générer des retours en magasin remarquablement rapides, en 30 secondes ou moins. Amazon, en revanche, se démène pour rattraper son retard. (Pour plus d'informations, voir aussi: Pourquoi la plus grande menace d'Amazon est-elle Walmart ?)

Sur le marché chinois en forte croissance, Wal-Mart a noué une alliance formidable avec Amazon avec le géant de la vente en ligne JD.com Inc. (JD). Wal-Mart a acquis un nouveau grand point de vente sur JD.com. Ce dernier, quant à lui, acquiert une présence concrète en proposant ses propres produits dans les magasins Wal-Mart et en utilisant ces magasins comme centres de distribution, ce qui réduit les délais de livraison à 30 minutes à peine. La Chine représentait déjà environ 33% des ventes de Wal-Mart hors des États-Unis. (Pour plus d'informations, voir aussi: Pourquoi Amazon perd contre JD.com et Wal-Mart .)

Amazon Projets Air Power

Pendant ce temps, Amazon s'emploie activement à améliorer un élément clé de sa proposition de valeur, la livraison rapide aux acheteurs en ligne. Il est engagé dans plusieurs initiatives visant à accélérer encore les livraisons, telles que Amazon Seller Flex et Amazon Key. Elle a également investi dans une flotte de jets cargo "Prime Air". (Pour plus d'informations, voir aussi: FedEx, UPS peut battre l'entrée de livraison Amazon: Goldman .)

Robot Wars

Amazon a clairement un avantage par rapport à Wal-Mart et à d’autres concurrents dans son utilisation intensive de robots pour réduire les coûts et accélérer les délais de traitement des commandes. Wal-Mart, cependant, ne reste pas immobile. Il s’est également automatisé de manière agressive au cours des dernières années, en réduisant les effectifs et en réaffectant le personnel restant à des activités à plus forte valeur ajoutée. Par exemple, afin d’accroître sa domination sur les produits d’épicerie, dont il est le plus gros vendeur aux États-Unis, Wal-Mart étend ses activités de collecte en ligne des commandes en ligne. Wal-Mart est également engagé dans un projet avec la division Google de Alphabet Inc. (GOOGL) visant à développer les achats activés par la voix, une contre-attaque contre Alexa d’Amazon, a rapporté CNBC. (Pour plus d'informations, voir aussi: Amazon vs Wal-Mart: qui gagne la guerre des robots )