Pourquoi Apple a besoin de copier le modèle d'abonnement Netflix: Bernstein

Apple Inc. (AAPL) peut générer de la croissance et augmenter le prix de ses actions en copiant le modèle très populaire d'abonnement aux films et à la télévision de Netflix Inc. (NFLX), selon Toni Sacconaghi, de Bernstein, dans une interview avec CNBC. Le nouvel objectif de prix de Sacconaghi est de 195 $, selon CNBC, en hausse d'environ 13% par rapport au prix des actions dans les échanges quotidiens peu après midi aujourd'hui.

Depuis le début de l’année, les actions d’Apple ont progressé de 49%, mais sont en baisse de près de 1% par rapport au mois dernier. L'action se négocie à un ratio cours / bénéfice (ratio P / E) de 18, 39 sur douze mois comparé au ratio P / E à 21, 30 du FNB Technology Select Sector SPDR (XLK). (Pour en savoir plus, voir: Apple battra les sceptiques et augmentera de 27%: Guggenheim ).

Nouveau modèle pour les multiples supérieurs

Sacconaghi dit que Apple se négocie à un rabais énorme. Si la société copiait le modèle de Netflix, les actions commenceraient à se négocier à des multiples plus élevés. Cela signifie que Apple doit abandonner son "modèle de vente transactionnel" actuel et adopter un "modèle basé sur la souscription", a déclaré l'analyste de Bernstein dans un article paru dans CNBC le 6 décembre.

Il est difficile de savoir si le matériel de leasing, comme les iPhones et les iPad, connaîtra le même succès que le leasing mensuel de films et d'émissions de télévision de Netflix. Netflix propose des services d'abonnement mensuels offrant un accès illimité au contenu vidéo en streaming et pouvant être annulés à tout moment.

Besoin d'un coup de pouce

Une réévaluation du modèle économique actuel d'Apple pourrait sembler attrayante pour certains investisseurs. La raison: l'iPhone, produit phare d'Apple, était également la plus faible croissance de son activité au cours du dernier trimestre. Selon CNBC, il ne contribue que pour 1, 5% à la croissance globale du géant de la technologie.

Suivant un modèle d'abonnement, les clients d'Apple pourraient louer des marchandises physiques telles que des iPhones, des iPad et des Mac, ainsi que des services comme iCloud et Apple Music. Tout cela pourrait être offert moyennant une faible cotisation mensuelle, qui comprendrait les mises à jour futures et les mises à niveau matérielles. Un tel modèle permettrait à Apple de «bloquer les flux de revenus récurrents et de geler la durée des cycles de remplacement», déclare Sacconaghi. (Pour en savoir plus, voir: L'économie d'un iPhone (AAPL) ).

Même si Apple pourrait tirer parti de l’adoption d’un modèle d’abonnement de type Netflix, le plan fiscal républicain pourrait les aider un peu. Sacconaghi estime que si le taux d'imposition des sociétés était réduit à 20%, la société pourrait connaître une augmentation de 18% de son bénéfice par action (BPA).