Pourquoi Bitcoin a une valeur volatile

Les fluctuations de prix du taux au comptant de Bitcoin sur les bourses Bitcoin sont dues à de nombreux facteurs. La volatilité est mesurée sur les marchés traditionnels par l'indice de volatilité, également appelé indice de volatilité CBOE (VIX). La volatilité en Bitcoin n’a pas encore d’indice généralement accepté, car la crypto-monnaie en tant que classe d’actifs en est encore à ses balbutiements, mais nous savons que Bitcoin est capable de volatilité sous la forme de variations 10 fois du prix par rapport au dollar américain, courte période de temps.

Voici quelques-uns des nombreux facteurs à l'origine de la volatilité de Bitcoin:

Mauvaise nouvelle fait mal au taux d'adoption

Les événements qui effraient les utilisateurs de Bitcoin incluent des événements géopolitiques et des déclarations de gouvernements selon lesquelles Bitcoin est susceptible d'être réglementé. Les premiers utilisateurs de Bitcoin comprenaient plusieurs mauvais acteurs, produisant des reportages faisant peur aux investisseurs.

Les nouvelles de Bitcoin qui font la manchette incluent la faillite du mont. Gox début 2014 et plus récemment celui de la bourse sud-coréenne Yapian Youbit. Parmi les autres, citons l'utilisation très médiatisée de Bitcoin dans les transactions de drogue via Silk Road, qui s'est terminée par la fermeture du marché par le FBI en octobre 2013.

Tous ces incidents et la panique publique qui s'en est suivie ont entraîné une baisse rapide de la valeur des Bitcoins par rapport aux monnaies fiduciaires. Toutefois, les investisseurs favorables aux Bitcoins ont considéré ces événements comme une preuve de la maturation du marché, entraînant une nette diminution de la valeur des Bitcoins par rapport au dollar à la suite des événements.

La valeur perçue de Bitcoin Sways

Une des raisons pour lesquelles Bitcoin peut fluctuer par rapport aux devises fiduciaires est la réserve de valeur perçue par rapport à la devise fiduciaire. Bitcoin a des propriétés qui le rendent similaire à l'or. Il est régi par une décision de conception des développeurs de la technologie de base de limiter sa production à un montant fixe, 21 millions de BTC.

Comme cela diffère nettement de la monnaie fiduciaire, gérée par des gouvernements qui souhaitent maintenir une inflation faible, un taux d'emploi élevé et une croissance satisfaisante grâce à des investissements en capitaux, les économies construites en monnaie fiduciaire montrant des signes de force ou de faiblesse, les investisseurs moins de leurs actifs en Bitcoin.

Incertitude sur la valeur future de Bitcoin

La volatilité des bitcoins est également due en grande partie à la diversité des perceptions de la valeur intrinsèque de la crypto-monnaie en tant que réserve de valeur et méthode de transfert de valeur. Une réserve de valeur est la fonction par laquelle un actif peut être utile dans le futur avec une certaine prévisibilité. Une réserve de valeur peut être sauvegardée et échangée contre un bien ou un service dans le futur.

Une méthode de transfert de valeur est tout objet ou concept utilisé pour transmettre une propriété sous la forme d'actifs d'une partie à une autre. La volatilité actuelle de Bitcoin en fait une réserve de valeur quelque peu incertaine, mais elle promet un transfert de valeur presque sans friction. Étant donné que ces deux facteurs du prix au comptant actuel de Bitcoin varient par rapport au dollar et aux autres monnaies fiduciaires, nous constatons que la valeur de Bitcoin peut fluctuer en fonction des événements d'actualité, tout comme nous le constatons avec les monnaies fiduciaires.

Risques liés aux porteurs de grandes devises

La volatilité des bitcoins dépend également dans une certaine mesure des détenteurs d’une grande partie de l’encours total de la devise. Pour les investisseurs de Bitcoin dont les avoirs dépassent actuellement les 10 millions de dollars environ, il n’est pas clair comment ils pourraient liquider une position aussi importante en une position fiduciaire sans déplacer profondément le marché.

Le volume de Bitcoin ressemblant à un titre de petite capitalisation, la devise n’a pas atteint les taux d’adoption sur le marché de masse qui seraient nécessaires pour offrir une valeur d’option aux grands détenteurs de la devise.

Les atteintes à la sécurité causent la volatilité

Bitcoin peut également devenir volatile lorsque la communauté Bitcoin expose des vulnérabilités de sécurité dans le but de produire des réponses open source massives sous la forme de correctifs de sécurité. Cette approche de la sécurité produit paradoxalement d'excellents résultats, avec de nombreuses initiatives de logiciels open source de grande valeur, notamment Linux. Les développeurs de Bitcoins doivent révéler les problèmes de sécurité au public afin de produire des solutions robustes.

C'est un piratage qui a conduit Yapian Youbit à la faillite, alors que NiceHash a également rapporté que 70 millions de dollars de Bitcoin avaient été volés lors d'une récente attaque sur la plate-forme. En avril 2014, les vulnérabilités OpenSSL attaquées par le bogue Heartbleed et signalées par Neel Mehta, du service de sécurité de Google, ont entraîné une baisse des prix de Bitcoin de 10% en un mois.

Le développement de logiciels open source et Bitcoin repose sur le même principe fondamental selon lequel une copie du code source est gratuite pour que les utilisateurs puissent l'examiner et la modifier à leur guise. Ce concept incombe à la communauté d'exprimer ses préoccupations concernant la conception du logiciel. Lorsque la communauté le fait, la valeur de Bitcoin reflète le niveau de confiance dans la conception du protocole dans son ensemble. Il est donc naturel que la valeur fluctue avec les événements d'actualité relatifs aux atteintes à la sécurité.

Les pertes à profil élevé suscitent la peur

Il convient de noter que ces pertes et les nouvelles qui en ont découlé ont eu un double effet sur la volatilité. Ils ont réduit le flottement global de Bitcoin d’environ, produisant une augmentation potentielle de la valeur du Bitcoin restant en raison de la rareté accrue. Toutefois, l’effet négatif du cycle de nouvelles qui a suivi a été prioritaire.

Notamment, d'autres passerelles Bitcoin ont estimé que l'échec massif de Mt Gox était un facteur positif pour les perspectives à long terme de Bitcoin, ce qui compliquait encore davantage l'histoire déjà complexe de la volatilité de la devise. Étant donné que les entreprises qui adoptent tôt sont éliminées du marché en raison d'une mauvaise gestion et de processus dysfonctionnels, les nouveaux venus tirent les leçons de leurs erreurs et renforcent les processus dans leurs propres opérations, renforçant ainsi l'infrastructure de la monnaie dans son ensemble.

Pays à forte inflation et Bitcoins

Le cas d'utilisation de Bitcoin en tant que devise pour les pays en développement qui connaissent actuellement une forte inflation est utile pour analyser la volatilité de Bitcoin dans ces économies par rapport à la volatilité de Bitcoin en dollars américains. Le bitcoin est beaucoup plus volatil par rapport au dollar américain que la forte inflation peso argentin par rapport au dollar américain.

Cela étant dit, le transfert quasi sans heurt de Bitcoins à travers les frontières en fait un instrument d'emprunt potentiellement très attractif pour les Argentins, car le taux d'inflation élevé des prêts libellés en pesos justifie potentiellement la prise en charge d'un risque de volatilité monétaire intermédiaire dans un prêt libellé en Bitcoin financé à l'extérieur Argentine.

De même, les bailleurs de fonds hors d’Argentine peuvent obtenir un rendement plus élevé grâce à ce système qu’en utilisant d’autres titres de créance libellés dans leur monnaie nationale, compensant potentiellement certains des risques liés à une exposition au marché argentin très inflationniste.

8. Le traitement fiscal augmente la volatilité

Les annonces récentes de l'IRS indiquant que la monnaie est en fait un actif aux fins fiscales ont eu des effets mitigés sur la volatilité. En revanche, toute déclaration reconnaissant la devise a un effet positif sur la valorisation de la devise sur le marché.

À l'inverse, la décision de l'IRS de l'appeler propriété a eu deux effets négatifs. Le premier concernait la complexité accrue pour les utilisateurs qui souhaitaient l’utiliser comme mode de paiement. En vertu de la nouvelle loi fiscale, les utilisateurs devraient enregistrer la valeur marchande de la monnaie au moment de chaque transaction, quelle que soit sa taille. Ce besoin de conservation des enregistrements peut naturellement ralentir l’adoption, car il semble que cela pose trop de problèmes pour ce qu’il vaut pour de nombreux utilisateurs.

Deuxièmement, la décision d'appeler la monnaie une forme de propriété à des fins fiscales peut indiquer à certains acteurs du marché que l'IRS se prépare à appliquer ultérieurement une réglementation plus stricte. Une réglementation très stricte de la monnaie pourrait ralentir le taux d’adoption de la monnaie au point de l’empêcher de parvenir à l’adoption massive qui est essentielle pour son utilité globale dans la société. Les récents mouvements de l'IRS ne sont pas clairs quant à leurs motifs de signalisation et ont donc des signaux mitigés sur le marché du Bitcoin.

Le résultat final

Le bitcoin présente une variété d'opportunités qui n'existaient pas avant son développement. Cependant, il n'a pas encore réussi à convertir les investisseurs préoccupés par son taux potentiel d'adoption en tant que monnaie alternative.

La reconnaissance récente par l'IRS que Bitcoin est un atout fiscal a clarifié la situation des investisseurs et que la promesse d'un transfert de valeur sans friction suggère des cas d'utilisation innovants dans l'investissement direct étranger. À court terme, une grande partie de la volatilité découlera de la perception qu'ont les investisseurs de la capacité des passerelles à protéger les avoirs individuels et à constituer une réserve de valeur fiable à mesure que l'adoption augmente.