Pourquoi le rebond boursier de GE va-t-il s'effondrer: Miller Tabak

General Electric Co. (GE) a été le titre le moins performant de la moyenne de Dow Jones Industrial l'an dernier. Mais alors qu'il est déjà en hausse de plus de 6% cette année à la fermeture des marchés vendredi, il ne faut pas se fier au rebond, a averti Matt Maley, stratège en actions chez Miller Tabak, la Nation boursière de CNBC. Au lieu de cela, la récente hausse est plus susceptible d'indiquer que le prix de l'action a atteint son point bas après la liquidation en 2017 que c'est un signe de fondamentaux solides pour l'entreprise, a-t-il déclaré.

Entre le début de l'année dernière et le milieu de novembre dernier, les actions de GE se sont effondrées de 42% avant de se stabiliser légèrement, terminant l'année avec une baisse combinée de 43%. Cette période de stabilisation des six dernières semaines peut sembler fournir un support technique au récent bond en avant depuis le début de la nouvelle année, mais elle est probablement meilleure compte tenu du manque de vendeurs. Selon Maley, les fondamentaux ne permettent pas encore de redressement de la société.

Gains faibles

Bien que le nouveau PDG, John Flannery, ait repris les rênes en août, le bénéfice de GE pour le troisième trimestre était bien inférieur aux prévisions de 49 cents par action annoncées par les analystes interrogés par Thomson Reuters. La société ne gagnait que 29 cents par action après avoir pris en compte les frais de restructuration. Suite à cette omission, la société a abaissé ses prévisions de bénéfice par action pour 2017, les faisant passer de 1, 60 USD à 1, 70 USD à 1, 05 USD à 1, 10 USD, selon un article distinct de CNBC.

Les bénéfices de la société dans le secteur de l'électricité ont diminué de 51% par rapport aux 1, 3 milliard de dollars de l'an dernier, passant à 611 millions de dollars. Des pertes importantes ont également été enregistrées dans les activités pétrolières et gazières de GE, qui ont enregistré des profits de 353 millions de dollars au cours de la même période de l’année dernière et qui ont dégagé un solde négatif de 36 millions de dollars. (Pour en savoir plus, voir: GE: Wall Street ne s’attend pas à une reprise rapide .)

Pas de flux de trésorerie

Dans les semaines qui ont suivi la publication des résultats, la société a annoncé une réduction très attendue de ses dividendes. Le dividende trimestriel a été réduit de moitié, passant de 0, 24 dollar à 0, 12 dollar par action, ce qui reflète les problèmes de trésorerie qui affectent la multinationale géante.

Malgré un bénéfice net de 7, 09 milliards USD au cours des 12 derniers mois, les flux de trésorerie opérationnels de GE de 5, 15 milliards USD n'ont pas été suffisants pour couvrir ses dépenses d'investissement de 7, 16 milliards USD, laissant un déficit de 2, 01 milliards USD. Même avant de verser des dividendes, la société devrait soit utiliser ses liquidités, emprunter ou émettre davantage d’actions pour couvrir le manque à gagner. (Pour en savoir plus, voir: La diminution tragique des stocks signale le déclin tragique des actions de GE .)

Ainsi, alors que les actions de la société peuvent ressembler à un vol d’accord en raison de son bas prix, sans bases plus solides, GE pourrait bien être «le piège de la valeur du siècle».