Modèle intertemporel de tarification des immobilisations (ICAPM)

Qu'est-ce que le modèle intertemporel d'établissement du prix des immobilisations?

Le modèle intertemporel de tarification des immobilisations (ICAPM) est un modèle de tarification des immobilisations basé sur la consommation (CCAPM) qui suppose que les investisseurs couvrent des positions risquées. ICAPM est une extension du CAPM et a été présenté par le lauréat du prix Nobel Robert Merton en 1973.

Comprendre le modèle intertemporel de détermination du prix des immobilisations (ICAPM)

Le modèle intertemporel de tarification des immobilisations (ICAPM) est un modèle de tarification des actifs basé sur la consommation. Alors que le CAPM utilise le mouvement du marché pour prédire le rendement d'une action, les CCAPM expliquent le mouvement du marché ou le mouvement d'un titre par sa relation avec la consommation globale. Dans CAPM, le rendement d’un titre sera proportionnel à son risque, ou bêta du marché. Dans CCAPM, le rendement d'un stock se produira par rapport à la consommation globale, indiquée par le bêta de la consommation.

Comme CAPM et CCAPM, ICAPM prédit également le retour attendu sur une sécurité. Il offre davantage de précision en tenant compte de la manière dont les investisseurs participent au marché. La plupart des investisseurs participent aux marchés pendant plusieurs années et, sur de plus longues périodes, les opportunités d'investissement peuvent évoluer à mesure que les anticipations de risque évoluent, donnant ainsi lieu à des situations dans lesquelles les investisseurs pourraient souhaiter se couvrir. Par exemple, un investissement peut générer de meilleures performances sur les marchés baissiers et un investisseur peut envisager de conserver cet actif si un ralentissement du cycle économique est attendu. Le modèle ICAPM prend donc en compte un ou plusieurs portefeuilles de couverture qu'un investisseur peut utiliser pour faire face à ces risques. L'ICAPM couvre plusieurs périodes, de sorte que plusieurs coefficients bêta sont utilisés.

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