Date d'expiration
La date d'expiration d'un contrat d'options est la date et l'heure de sa nullité. Il est plus spécifique que la date d'expiration et ne doit pas être confondu avec la dernière fois pour échanger cette option.
Points clés à retenir
- La date d'expiration d'un contrat d'options est la date et l'heure de sa nullité.
- En règle générale, le dernier jour pour échanger une option est le troisième vendredi du mois d’expiration, mais la date d’expiration effective n’est que le lendemain (samedi).
Comprendre l'heure d'expiration
La date d'expiration diffère de la date d'expiration en ce sens que la première correspond à l'expiration effective de l'option, tandis que la dernière correspond à la date limite pour le détenteur de l'option permettant de faire connaître ses intentions. La plupart des traders d'options ne doivent se préoccuper que de la date d'expiration, mais il est également utile de connaître l'heure d'expiration.
Le NASDAQ propose une définition plus détaillée: "L’heure d’expiration est l’heure à laquelle tous les avis d’exercice doivent être reçus à la date d’expiration. Techniquement, elle est actuellement à 11h59, heure de l’Est à la date d’expiration, mais elle est publique. Les titulaires de contrats d'option doivent indiquer leur volonté d'exercer au plus tard à 17 h 30 le jour ouvrable qui précède la date d'expiration. "
Étant donné que de nombreux détenteurs d'options d'achat publics font affaire avec des courtiers, leurs délais d'expiration sont différents. En règle générale, le dernier jour pour échanger une option est le troisième vendredi du mois d’expiration, mais la date d’expiration effective n’est que le lendemain (samedi). Un détenteur public d'une option doit généralement déclarer son avis d'exercer avant 17h00 (ou 17h30 selon le NASDAQ) le vendredi. Ce laps de temps permettra au courtier de notifier à l’échange l’intention du détenteur d’ici au plus tard à la date d’expiration effective. De plus, les limites de notification dépendent de la bourse où le produit est négocié. Par exemple, la Chicago Board Options Exchange (CBOE) limite les opérations sur les options expirées à 15 h 00, heure de l'Est, le dernier jour de bourse.
Une date d'expiration en produits dérivés est le dernier jour de validité d'un contrat d'options ou d'un contrat à terme. Lorsque les investisseurs achètent des options, les contrats leur donnent le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre les actifs à un prix prédéterminé. Ce prix est le prix de grève. L’exercice de l’option doit avoir lieu dans un délai donné, soit au plus tard à la date d’expiration. Si un investisseur choisit de ne pas exercer ce droit, l'option expire et ne vaut plus rien, et l'investisseur perd l'argent payé pour l'acheter.
Aux États-Unis, la date d'expiration des options d'achat d'actions de la liste est généralement le troisième vendredi du mois du contrat, qui correspond au mois de l'expiration du contrat. Toutefois, lorsque ce vendredi tombe un jour férié, la date d’expiration est fixée au jeudi qui précède le troisième vendredi. Une fois qu'un contrat d'option ou un contrat à terme dépasse la date d'expiration, le contrat est invalide. Le dernier jour pour négocier des options sur actions est le vendredi avant l’expiration.
Mises en garde à l'expiration
Bien que la majorité des options n'atteignent jamais leur date d'expiration en raison de la compensation ou de la fermeture de leurs positions avant cette date, certaines options restent valables jusqu'à leur date d'expiration effective. Ce délai peut créer une dynamique intéressante car la dernière heure de négociation peut être antérieure à la date d'expiration. Cette différence de temps ne pose pas de problème lorsque le titre sous-jacent se ferme également aux fins de négociation en même temps.
Toutefois, si le titre sous-jacent se négocie au-delà de la clôture des négociations pour l’option, acheteurs et vendeurs pourraient penser que l’exercice de leur contrat est automatique s’ils étaient dans l’argent. Inversement, ils peuvent s’attendre à un exercice automatique, mais la négociation de l’actif sous-jacent après les heures de bureau peut les pousser à sortir de l’argent.
Les règles couvrant ces possibilités, en particulier à quel moment le prix final du sous-jacent est enregistré, peuvent changer. Les traders doivent donc vérifier auprès de la bourse où leurs options se négocient, ainsi que du courtier gérant leur compte.
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