JPMorgan vs Goldman Sachs: Quelle est la différence?

JPMorgan Chase et Goldman Sachs sont deux des banques les plus grandes et les plus respectées. Ces deux dernières années, le rendement des actions a augmenté, bénéficiant largement des taux bas et des politiques de la Réserve fédérale. Ci-dessous, nous verrons dans quelle direction les deux sociétés se dirigent et la probabilité d'un élan positif, les taux d'intérêt devant encore augmenter.

Depuis que la Fed a commencé à relever les taux d’intérêt en décembre 2015, les cours des actions de JPMorgan et de Goldman Sachs ont des histoires très différentes. De décembre 2015 à mai 2019, les actions de JPMorgan ont augmenté de 61%, tandis que celles de Goldman Sachs ont perdu 1%. Les actions de Goldman Sachs ont atteint un sommet pluriannuel jusqu'en novembre 2018, lorsqu'un procès s'est ouvert, révélant une fraude entre deux banquiers de Goldman Sachs impliqués dans un fonds d'Abou Dhabi, qui pourrait coûter des millions de dollars en remboursements et en frais de justice.

Depuis décembre 2015, la Fed a augmenté le taux des fonds fédéraux de 0, 25% à 2, 5%. Bien que ces augmentations affectent directement les emprunts de fonds entre banques de réserve fédérales, elles constituent également le taux de base du marché des investissements en titres à revenu fixe et envoient des signaux aux investisseurs pour leur indiquer tout, des comptes d'épargne aux obligations à haut risque. En tant que tel, cela affecte également un poste des bilans bancaires appelé revenu net d'intérêts.

Généralement, la hausse des taux sans risque est un facteur quelque peu négatif pour les actions car les investisseurs pèsent souvent plus lourdement les compromis risque / rendement et transfèrent de l'argent pour tirer parti de rendements plus élevés sans risque. Toutefois, en cas de hausse des taux, les valeurs financières et bancaires ont un avantage particulier sur les autres secteurs: le revenu net d’intérêts augmente généralement quand ils peuvent augmenter les taux d’emprunt des investisseurs tout en maintenant des taux d’épargne et de dépôt bas.

Points clés à retenir

• JPM a surperformé GS par rapport à GS depuis que la Fed a commencé à relever ses taux d’intérêt en décembre 2015.
• JPM a enregistré une augmentation de son chiffre d'affaires et de son résultat net au premier trimestre de 2019, tandis que GS a connu une baisse.
• GS a investi dans l'expansion de son activité de crédit à la consommation, Marcus, et dans l'acquisition de l'application de gestion de fonds Clarity.
• JPM, cependant, continue de détenir un avantage sur GS puisque ce dernier résout la fraude récemment révélée avec le

JPMorgan Chase

Dans les résultats du premier trimestre 2019 de JPMorgan, la société affichait un bénéfice net de 9, 2 milliards de dollars sur un chiffre d'affaires de 29, 9 milliards de dollars et un revenu d'intérêts net de 14, 6 milliards de dollars. Cela se compare à un bénéfice net de 8, 7 milliards de dollars au premier trimestre de 2018 sur un chiffre d'affaires de 28, 5 milliards de dollars. (Pour plus de détails, voir la présentation des résultats du premier trimestre de la société.)

Goldman Sachs

Goldman Sachs s'est lancé sur le marché des finances personnelles en lançant sa nouvelle plate-forme Marcus pour les clients de tous les niveaux de revenu et en réalisant une acquisition de grande envergure lui permettant de fournir également des services bancaires à un plus grand nombre de consommateurs. Ces facteurs, ainsi que des mises à jour de l’infrastructure technologique de pointe et un nouveau PDG ont contribué à son cours de bourse.

La direction estime que ces facteurs, ainsi que d’autres projections de croissance, contribueront à maintenir ses perspectives d’avenir, mais comme pour les six derniers mois environ, il semble que la société et les investisseurs devront faire face à un certain nombre de défis, notamment des allégations de fraude de deux banquiers qui ont facturé des frais exorbitants et pillé des fonds d'un accord de plusieurs millions de dollars avec le Fonds Abu Dhabi, également connu sous le nom d'accord 1MDB.

Au premier trimestre de 2019, Goldman Sachs a enregistré un chiffre d'affaires de 8, 1 milliards de dollars, contre 10, 1 milliards de dollars au premier trimestre de 2018, et un bénéfice net de 2, 3 milliards de dollars, contre 2, 8 milliards de dollars au premier trimestre 2018. Les revenus nets d'intérêts s'élevaient à 1, 2 milliard de dollars au premier trimestre. trimestre de 2019, contre 0, 9 milliard de dollars au premier trimestre de 2018. (Pour plus de détails, voir le rapport sur les résultats du premier trimestre de Goldman Sachs.)

Considérations particulières

JPMorgan a maintenu et amélioré son avantage sur Goldman Sachs. Alors que les taux ont augmenté de décembre 2015 à mai 2019, les actions de JPMorgan Chase et Goldman Sachs ont généré des rendements respectifs de 61% et négatifs de 1%. Le scandale 1MDB a considérablement élargi l’avance de JPMorgan Chase par rapport à Goldman Sachs.

Depuis le début de l'année, le rendement total de Goldman Sachs a bien rebondi, atteignant 15% contre 11, 3% pour JPMorgan Chase. Troublée par les scandales du passé, le procès de 1MDB pourrait potentiellement ternir les perspectives à court et à long terme de Goldman Sachs, alors que d'autres banques telles que JPMorgan Chase espèrent que la dynamique restera forte dans un contexte de hausse des taux.

Différences Clés

Certains pourraient faire valoir que la vente de GS pourrait créer une opportunité d’achat, le titre oscillant à un niveau de support de 52 semaines. Toutefois, les investisseurs doivent procéder avec prudence à mesure que les dépenses liées à la fraude évoluent et que les autres banques évoluent dans des circonstances moins risquées.

JPMorgan est sorti de la crise financière et a mené le secteur bancaire avec l'une des mises en œuvre réglementaires Dodd-Frank les plus rapides et les plus efficaces du secteur. Cela, conjugué à la hausse des taux, a permis à JPMorgan Chase d’obtenir des rendements supérieurs pour son concurrent Goldman Sachs et le secteur bancaire en général.