Propagation verticale

Qu'est-ce qu'une propagation verticale?

Un spread vertical implique l’achat et la vente simultanés d’options du même type (options d'achat ou d'achat) et d'expiration, mais à des prix de levée différents. Le terme «vertical» vient de la position des prix de levée. Ceci est en contraste avec un spread de calendrier, qui est l'achat et la vente simultanés du même type d'option avec le même prix de levée, mais avec des dates d'expiration différentes .

Comprendre les spreads verticaux

Les traders utiliseront un spread vertical lorsqu'ils s'attendent à une évolution modérée du prix de l'actif sous-jacent. Les spreads verticaux sont principalement des jeux directionnels et peuvent être adaptés pour refléter le point de vue des traders, baissier ou haussier, sur l’actif sous-jacent. Selon le type de propagation verticale déployée, le compte du commerçant peut être crédité ou débité.

Étant donné qu’une extension verticale implique la vente ou la vente d’une option, le produit de la vente devrait compenser partiellement ou totalement la prime requise pour acheter l’autre volet de cette stratégie, à savoir l’achat de l’option. Le résultat est un commerce moins coûteux et moins risqué. Cependant, en contrepartie d'un risque moins élevé, la stratégie de négociation limitera également le potentiel de profit. Si un investisseur s'attend à une évolution substantielle du prix de l'actif sous-jacent, proche de la tendance, alors la stratégie de spread vertical n'est pas appropriée.

Il existe plusieurs variétés de spreads verticaux. Les traders haussiers utiliseront les spreads de call call, également appelés spreads verticaux de long call, et les spreads de put. Pour les deux stratégies, le trader achète l’option avec le prix de levée inférieur et vend les options avec le prix de levée supérieur. Outre la différence entre les types d’options, la principale variation concerne le calendrier des flux de trésorerie. Le spread du call-bull donne lieu à un débit net, tandis que le spread du taureau donne un crédit net au départ.

Les traders baissiers utilisent des spreads call call ou spread bear, également connus sous le nom de spread débit au put. Pour ces stratégies, le commerçant vend l'option avec le prix d'exercice inférieur et achète l'option avec le prix d'exercice supérieur. Dans ce cas, l’écart baissier donne un débit net, tandis que l’écart baissier donne un crédit net au compte de l’opérateur.

Points clés à retenir

• Un spread vertical implique l’achat et la vente simultanés d’options du même type (options d'achat ou d'achat) et d'expiration, mais à des prix de levée différents.
• Les spreads verticaux sont principalement des jeux directionnels et peuvent être adaptés pour refléter le point de vue des traders, baissier ou haussier, sur l’actif sous-jacent.
• Les écarts verticaux limitent à la fois le risque et le potentiel de rendement.

Calcul du profit et de la perte de propagation verticale

Tous les exemples n'incluent pas les commissions.

Bull call spread : (les primes entraînent un débit net)

• Max profit = écart entre les prix d’exercice - prime nette payée.
• Max perte = prime nette payée.
• Point d'équilibre = Prix d'exercice de Long Call + prime nette payée.

Bear call call : (les primes donnent lieu à un crédit net)

• Max profit = prime nette reçue.
• Perte maximale = écart entre les prix d'exercice - prime nette reçue.
• Point d'équilibre = Prix d'exercice Short Call + prime nette reçue.

Bull put spread : (les primes donnent lieu à un crédit net)

• Max profit = prime nette reçue.
• Perte maximale = écart entre les prix d'exercice - prime nette reçue.
• Point d'équilibre = Prix d'exercice de la vente courte - prime nette reçue.

Bear put spread : (les primes entraînent un débit net)

• Max profit = écart entre les prix d’exercice - prime nette payée.
• Max perte = prime nette payée.
• Point d'équilibre = Prix d'exercice de Put Long - prime nette payée.

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