Définition du swap de devises
Un échange de devise, parfois appelé échange de devise croisée, implique l’échange d’intérêts - et parfois de principal - dans une devise contre la même chose dans une autre devise. Les paiements d'intérêts sont échangés à des dates fixes pendant toute la durée du contrat. Elle est considérée comme une opération de change et n’est pas légalement obligée de figurer dans le bilan de la société.
Points clés à retenir
- Un échange de devise implique l’échange d’intérêts - et parfois de principal - dans une devise contre la même chose dans une autre devise.
- Les entreprises qui font des affaires à l’étranger utilisent souvent des swaps de devises pour obtenir des taux de prêt plus avantageux dans la devise locale que si elles empruntaient de l’argent auprès d’une banque locale.
- Considérés comme des opérations de change, les swaps de devises ne sont pas tenus par la loi de figurer au bilan de la société.
- Les variations de taux d’intérêt pour les échanges de devises comprennent le taux fixe à taux variable, le taux variable à taux variable ou le taux fixe au taux variable.
Les bases des échanges de devises
Les échanges de devises visaient à l’origine à contourner les contrôles de change, les limitations gouvernementales en matière d’achat et / ou de vente de devises. Bien que les pays dont les économies sont faibles et / ou en développement utilisent généralement le contrôle des changes pour limiter la spéculation sur leur monnaie, la plupart des économies développées ont éliminé les contrôles de nos jours.
Ainsi, les swaps sont désormais le plus souvent utilisés pour couvrir des investissements à long terme et modifier l'exposition aux taux d'intérêt des deux parties. Les entreprises qui font des affaires à l’étranger ont souvent recours à des swaps de devises pour obtenir des taux de prêt plus avantageux dans la devise locale que si elles empruntaient de l’argent auprès d’une banque de ce pays.
Les swaps de devises sont des instruments financiers importants utilisés par les banques, les investisseurs et les sociétés multinationales.
Comment fonctionne un échange de devises
Lors d’un échange de devises, les parties conviennent d’avance si elles échangeront ou non les montants en principal des deux devises au début de la transaction. Les deux montants principaux créent un taux de change implicite. Par exemple, si un échange implique l’échange de 10 millions d’euros contre 12, 5 millions de dollars, le taux de change EUR / USD implicite est de 1, 25. À l'échéance, les deux mêmes montants principaux doivent être échangés, ce qui crée un risque de change, le marché pouvant s'être éloigné de 1, 25 dans les années écoulées.
Les prix sont généralement exprimés en tant que taux interbancaire offert à Londres (LIBOR), majoré ou inférieur à un certain nombre de points, en fonction des courbes de taux d’intérêt initiales et du risque de crédit des deux parties.
Un échange de devises peut se faire de plusieurs manières. De nombreux swaps utilisent simplement des montants notionnels en principal, ce qui signifie que les montants en principal sont utilisés pour calculer les intérêts dus et payables à chaque période, mais ne sont pas échangés.
S'il y a un échange complet de principal au début de la transaction, l'échange est annulé à la date d'échéance. Les échéances des swaps de devises sont négociables pendant au moins 10 ans, ce qui en fait une méthode de change très flexible. Les taux d'intérêt peuvent être fixes ou variables.
L'Inde et le Japon ont signé un accord bilatéral d'échange de devises d'une valeur de 75 milliards de dollars en octobre 2018 afin de stabiliser les marchés des changes et des capitaux en Inde.
Échange de taux d'intérêt dans les swaps de devises
Il existe trois variantes d’échange de taux d’intérêt: taux fixe à taux fixe; taux variable à taux variable; ou taux fixe à taux variable. Cela signifie que lors d’un échange entre euros et dollars, une partie qui a l’obligation initiale de payer un taux d’intérêt fixe sur un emprunt en euros peut l’échanger contre un taux d’intérêt fixe en dollars ou un taux variable en dollars. Sinon, une partie dont le prêt en euros est à taux variable peut l’échanger contre un taux variable ou fixe en dollars. Un échange de deux taux variables est parfois appelé échange de base.
Les paiements de taux d’intérêt sont généralement calculés tous les trimestres et échangés deux fois par an, bien que les swaps puissent être structurés selon les besoins. Les paiements d'intérêts ne sont généralement pas compensés car ils sont libellés dans des devises différentes.
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