Craignant des actions, les investisseurs se tournent vers les obligations et l'or

Les grands indices de marché se sont fortement vendus depuis le début de la séance, alors que les investisseurs et les gestionnaires de fonds ont poursuivi l'action menée hier. Le rapport publié par la société de traitement de la paie Automatic Data Processing, Inc. (ADP) a peut-être incité à la vente.

Ce rapport, qui tente de donner un aperçu du rapport sur la masse salariale non agricole du gouvernement, calcule la variation estimée du nombre de personnes occupées. Le rapport a raté son estimation avec une petite quantité, mais si cette nouvelle n’était pas assez mauvaise, les stocks de pétrole brut ont été beaucoup plus élevés que prévu, ce qui a entraîné une baisse des stocks d’énergie et suggéré que la baisse des stocks pourrait être motivée par des craintes de baisse. demande des consommateurs. Que ce soit ou non le cas, la vente semble être beaucoup plus qu'une simple rotation de secteur.

Les investisseurs ont peut-être également été embarrassés après une nouvelle qui aurait fait baisser le secteur financier hier. Courtier à escompte Charles Schwab Corporation (SCHW) a annoncé sa volonté de ramener à zéro les commissions en réponse à la concurrence de sociétés telles que Betterment et Robinhood, qui proposent des services de courtage pilotés par des applications sans commission.

Les investisseurs repensent l'évaluation de Schwab

Lorsque Charles Schwab, basé à San-Francisco, a annoncé qu'il proposerait des transactions avec un coût de commission de base nul, les investisseurs ont rapidement réagi pour réévaluer le prix des actions de la société. Les investisseurs ont probablement établi une évaluation pour la société en supposant que l’une des principales sources de revenus de la société est constituée par les commissions perçues sur les traders autonomes. Il n’est pas surprenant que la suppression de cette source de revenus particulière ait naturellement un impact important sur la perception de ces investisseurs à propos de la valeur de la société.

La société a semblé préparée à ce changement de perception, car elle avait tenté d’atténuer son impact. Dans l’annonce de Schwab, il a fourni un numéro afin d’aider les investisseurs à comprendre que l’impact de cette opération pourrait ne pas être aussi dramatique qu’il ne le semble. La société a précisé que cette mesure entraînerait une perte de revenus (dans ce domaine) d’environ 100 millions de dollars par an. La société a peut-être pensé que cette somme dérisoire importait peu. (Après tout, quels sont les neuf chiffres entre amis, à droite ">

Le marché a semblé réagir au nombre avec une réaction peu impressionnée, comme pour dire: "Euh, plutôt 5 milliards de dollars". Les investisseurs ont vendu le cours des actions de Schwab de plus de cinq dollars par action (environ 12%) en deux jours de négociation, réduisant ainsi la capitalisation boursière de la société de 50 ans de commissions perdues. Soit le marché réagit de manière excessive, soit il y a peut-être plus de nouvelles négatives à venir de la société, sans parler du secteur dans son ensemble.

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L’action sur les prix des actions de Charles Schwab était certes drastique, mais l’influence de l’annonce avait une portée plus large que les actions propres de la société. Les actions de ses concurrents, la Société de portefeuille TD Ameritrade (AMTD), la Société financière E * TRADE (ETFC), Interactive Brokers, Inc. (IBKR) et d’autres sociétés ont subi le même choc en ce qui concerne le cours des actions. Le graphique ci-dessous montre que les courtiers de haut niveau tels que Raymond James Financial, Inc. (RJF) ou Waddell & Reed Financial, Inc. (WDR) se sont mieux comportés que les autres.

Le résultat final

Les indices boursiers américains ont chuté pour la deuxième journée consécutive, ce qui montre que les investisseurs sont clairement plus que inquiets pour le rendement futur des actions. Certains investisseurs couvrent leurs portefeuilles avec de l’or ou des obligations. L’annonce de Schwab, qui a mis fin à la course à zéro des commissions de courtier à escompte, a peut-être eu un impact majeur sur le marché.

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