Récépissé Exempt Flottant Inverse Long (LIFER)

Qu'est-ce qu'un reçu exonéré flottant long et inverse (LIFER)?

Un encaissement long variable inverse (LIFER) est un titre de créance à taux variable négocié entre acheteurs institutionnels qualifiés (QIB) et émanant de la société financière allemande Deutsche Bank. Un reçu de dette largement flottant et à rendement inverse donne un rendement égal à un taux d’intérêt de base fixe moins le taux variable d’un indice de référence (comme le LIBOR +). En tant que tel, le taux d'intérêt payé se déplace inversement à la direction du taux variable lui-même.

Comprendre les reçus exonérés flottants et inversement longs (LIFER)

Les recettes de la dette flottante et à long terme (LIFER) relèvent du financement structuré municipal. Cela signifie que les flux de trésorerie sous-jacents pour les recettes sont fournis par les autorités municipales, telles que les aéroports, les routes et les écoles. Ces titres ne sont généralement pas inscrits auprès de la SEC en vertu d’une disposition de la Securities Act de 1933 connue sous le nom de règle 144A. Les versions au porteur (qui n'offrent pas de coupon) sont également autorisées aux fins de négociation aux États-Unis en vertu de la règle S.

Les LIFER sont considérés comme plus volatils que les obligations à taux variable Vanilla, car le taux fixe du contrat sera supérieur aux fourchettes typiques de l’indice de référence (variable), et souvent à une marge supérieure à celle de l’indice de référence. Leur complexité et leurs risques accrus expliquent pourquoi ils ne sont échangés qu'entre acheteurs institutionnels qualifiés (QIB) dans l'hypothèse où ils seraient un investisseur sophistiqué qui comprend les nuances et les risques du produit.

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Termes connexes

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