Pourquoi le grand rassemblement du marché boursier ne durera pas

Beaucoup d'investisseurs poussent un soupir de soulagement que la correction boursière soit peut-être terminée, les principaux indices reprenant à peu près la moitié du terrain perdu lors de la vente. Pas si vite, disent certains experts. "La vitesse à laquelle nous avons franchi chacun de ces niveaux techniques ... j'ai l'impression que la vente n'est pas encore terminée. Il doit le refaire pour confirmer que les acheteurs sont vraiment là", a déclaré Kenny Polcari, directeur de NYSE. opérations au sol pour O'Neil Securities Inc., a déclaré à CNBC.

Fort rebond

Entre son sommet du 26 janvier et son creux intraday du 8 février, le Dow Jones Industrial Average (DJIA) a chuté de 10, 4%, mais a progressé de 5, 7% depuis le 15 février, réduisant ainsi le recul net à 5, 3%. Pour l'indice S & P 500 (SPX), les chiffres respectifs sont une baisse de 10, 2%, une hausse ultérieure de 5, 8% et une baisse nette de 4, 9%. Néanmoins, les millions de lecteurs d’Investopedia dans le monde continuent de faire l’objet de préoccupations extrêmes au sujet des marchés des valeurs mobilières, tels que mesurés par l’indice d’anxiété Investopedia (IAI).

«Dialogue entre gains et taux»

Un débat particulièrement vif oppose ces jours-ci entre les hausses et les baisses au sujet de l’orientation future des cours des actions. Les haussiers ont l’assurance que le pire est passé, du moins pour un temps, et craignent que d’autres baisses importantes ne nous attendent. Nick Colas, cofondateur de DataTrek Research, est ambivalent, déclarant à CNBC: "Ce marché sera un dialogue entre les fondamentaux de la croissance des bénéfices, qui sont bons, et les taux en hausse, qui sont moins favorables pour les actions, et les craignez que cela tombe en chute quelque chose de plus dangereux plus tard dans l'année. "

En plus de la hausse de l’inflation et des taux d’intérêt, comme le mentionnait Colas, les ours devraient voir les autres forces peser sur les marchés. Parmi ceux-ci, citons le pari des gros paris sur une faible volatilité persistante, des conditions de surachat et des évaluations historiquement élevées. (Pour en savoir plus, voir aussi: 6 forces qui pourraient pousser le marché boursier à un niveau encore plus bas .)

'Slow But Choppy'

Peter Costa, président de la société de négoce Empire Executions et gouverneur de la Bourse de New York, a été plus précis dans ses propos sur CNBC. Il a déclaré: "Nous aurons un milieu instable - lent mais instable - et puis à la fin de l'année, nous nous redressons et je pense que le marché sera à la hausse", prédit un gain d'environ 5 % à 6%, par CNBC. Kristina Hooper, stratège en chef pour les marchés mondiaux chez Invesco, a récemment présenté un avis similaire, prédisant un marché boursier extrêmement mouvementé qui devrait néanmoins être à la hausse d’ici la fin de l’année. (Pour plus d'informations, voir aussi: Les investisseurs en actions devraient boucler leur ceinture de sécurité plus longtemps .)

Ghosts of Crashes Past

Les investisseurs qui ont une longue mémoire voient aujourd'hui des parallèles troublants avec la crise financière et la chute du marché boursier de 2008. Parmi ceux-ci, il s’agit de produits à fort effet de levier et complexes, avec des risques mal compris, qui ont fini par exploser. (Pour plus d'informations, voir aussi: Stock Sell-Off présente des similitudes inquiétantes avec 2008. )

Parallèlement, tout comme dans le krach boursier de 1987, la vente récente a été accélérée et approfondie par des algorithmes de négociation informatisés qui ont créé une montagne de pression de vente. Ces algorithmes constituent désormais un facteur des marchés beaucoup plus important qu’ils ne l’étaient en 1987, augmentant les chances de baisses plus rapides et plus importantes dans les mois à venir. (Pour en savoir plus, voir aussi: Comment Algo Trading aggrave la détérioration du marché boursier .)

Les taureaux tiennent ferme

Certes, un certain nombre de gros investisseurs sont aujourd'hui optimistes à la suite de la vente. Michael Wilson, stratège en chef des actions américaines chez Morgan Stanley, estime que des fondamentaux solides peuvent faire passer le S & P 500 à 3 000 d'ici le milieu de l'année, soit 9, 8% de plus que la clôture le 15 février. Ce serait également 4, 4% mieux que le record du 26 janvier.

Marko Kolanovic, responsable mondial de la recherche macro-quantitative quantitative et des dérivés chez JPMorgan, une division de JPMorgan Chase & Co., estime que les inquiétudes relatives à l'inflation et aux taux d'intérêt sont exagérées. Il considère que des bénéfices solides, soutenus par la réforme fiscale et la croissance du PIB mondial, sont des raisons d'optimisme. Dans ses remarques à Barron, il prédit que le S & P 500 clôturera 2018 à 3 000.

Gain des stocks en sourdine

D'autres voient des gains plus modérés. "Je pense que nous avons constaté la baisse, mais je ne sais pas si nous atteignons un nouveau sommet", a déclaré à Dollars Bob Doll, stratège en chef des actions et gestionnaire de portefeuille principal chez Nuveen Asset Management. Il s'en tient à ses prévisions du début de 2018, selon lesquelles le S & P 500 terminerait l'année à 2800, soit une hausse de 2, 5% par rapport à la clôture du 15 février. Doll s'attend à une "volatilité raisonnable" en 2018, à la poursuite de la vigueur des bénéfices des entreprises et estime que les taux d'intérêt ne poseront pas de gros problèmes, tant qu'ils "remontent" au lieu de "galoper plus haut".