Backstop Acheteur
Un acheteur garant est une entité qui accepte d'acheter tous les titres non souscrits restants d'un placement ou d'une émission de droits. Dans ce cas, l’émission de droits est préalablement configurée par l’émetteur en tant qu’émission de droits assurée . Le backstop de l'acheteur fournit une sécurité à la société émettrice en garantissant que toutes les actions nouvellement émises seront achetées, permettant ainsi à la société de remplir ses obligations en matière de collecte de fonds. Un backstop est également connu comme un acheteur de réserve.
RUPTURE DE L'ACHETEUR Backstop
Les acheteurs subsidiaires sont une forme de souscription en attente, dans laquelle une ou plusieurs banques d'investissement concluent un accord avec la société dans lequel elles s'engagent à vendre publiquement les actions non souscrites à un prix généralement égal au prix de souscription associé à l'offre de droits. Dans le cas d'acheteurs de réserve ou de réserve, la partie s'engage à aller plus loin et à acheter les actions non souscrites. Les acheteurs backstop sont généralement sollicités après que les autres souscripteurs n’ont pas vendu toutes leurs actions à un prix inférieur au public.
La Bourse de New York (NYSE) considère généralement les offres de droits comme des offres publiques au comptant et n'est pas soumise à l'approbation des actionnaires. Cependant, les offres de droits des assurés diffèrent: leurs levées de fonds supplémentaires sont sujettes à examen.
L’achat de garantie intervient généralement après trois séries d’émissions de droits précédentes. Au premier tour, la société offre aux actionnaires existants la possibilité d’acheter des actions à un prix inférieur au prix du marché. Lors du second tour, la société offre aux actionnaires existants le droit de souscrire à des actions supplémentaires non encore souscrites. Au troisième tour, la société conclut un contrat souscrit par lequel un ou plusieurs souscripteurs ont accepté d'acheter les actions non prises en compte dans l'offre de droits, y compris la sursouscription, pour la revente au public dans le cadre d'une offre souscrite. La NYSE considère ce cycle comme une offre publique au comptant uniquement si des efforts de marketing sont déployés auprès d'un grand nombre d'acheteurs potentiels et si les actions sont achetées par au moins certains de ces acheteurs potentiels. Lors du quatrième tour, les acheteurs backstop peuvent acheter jusqu'à 19, 9% du total des actions ordinaires avant le placement de droits.
Les acheteurs subsidiaires peuvent être confrontés à des contraintes s’ils sont des parties liées: administrateurs, dirigeants, actionnaires à 5%, ou toute personne ou société affiliée à ces titulaires. Il n'y a pas d'obligation de licence de courtier pour les acheteurs backstop, mais la plupart ont une telle licence car ils sont généralement des banques d'investissement ou des syndicats de souscripteurs. Dans le cas où un ou plusieurs investisseurs importants acceptent d'agir en tant qu'acheteur secondaire, ils ne sont pas autorisés à se livrer à des activités visant à atténuer le risque d'une sous-souscription et ils ne recevront pas de commission de veille. En outre, si la partie liée souhaite participer à d'autres tours de l'offre, elle doit s'asseoir à côté de l'un des tours. Enfin, la partie liée doit acheter les actions de l’achat standby aux mêmes conditions que celles offertes aux actionnaires existants dans le cadre de l’offre de droits.
Avantages et inconvénients d'un acheteur de backstop
Un émetteur peut envisager une offre en attente et un backstop acheteur s’ils sont tenus de réunir un montant spécifique de capital. Néanmoins, lorsqu'il calcule le nombre de ventes d'actions nécessaires pour réunir le capital requis, un émetteur doit intégrer les frais de backstop au montant de l'offre: le support peut coûter cher aux entreprises, qui supporte le risque d'émettre de nouveaux titres et se voit verser une prime revenir. Par exemple, en 2006, lorsque Berkshire Hathaway de Warren Buffet a agi comme acheteur de sécurité pour USG Corporation, le service lui a valu des frais non remboursables de 67 millions de dollars. La compensation de sécurité consiste généralement en une commission de mise en attente uniforme plus un montant par action.
Un émetteur pourrait également envisager une offre de droits en réserve si le cours des actions est volatil. Étant donné que la période d'offre s'étend de 16 à 45 jours, les actionnaires peuvent se permettre d'attendre jusqu'à la fin de la période pour décider s'ils exerceront leurs droits et souscriront en fonction du prix des actions qui se négocient sur le marché, ce qui pourrait être le même. ou moins que le prix de l'abonnement. L'émetteur ne veut pas fixer le prix de souscription trop bas, mais doit envisager la possibilité que les actionnaires hésitent. Un acheteur de sécurité est une force d'atténuation attrayante dans cet événement.
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