Dilution
La dilution (également appelée dilution d'actions ou d'actions) se produit lorsqu'une société émet de nouvelles actions, ce qui entraîne une diminution du pourcentage de propriété d'un actionnaire existant dans cette société. La dilution des actions peut également se produire lorsque les détenteurs d'options d'achat d'actions, tels que les employés de la société, ou les détenteurs d'autres titres optionnels, exercent leurs options. Lorsque le nombre d'actions en circulation augmente, chaque actionnaire existant possède un pourcentage réduit ou dilué de la société, ce qui rend chaque action moins précieuse.
1:10Dilution
Comprendre la dilution
La dilution consiste simplement à couper le gâteau en plusieurs morceaux. Il y aura plus de morceaux mais chacun sera plus petit. Donc, vous aurez toujours votre part du gâteau, mais seulement qu'il sera plus petit que ce à quoi vous vous attendiez, ce qui n'est souvent pas un résultat souhaité.
Une part des actions représente la propriété de cette société. Lorsque le conseil d'administration décide de rendre son entreprise publique, généralement par le biais d'un premier appel public à l'épargne, il sanctionne le nombre d'actions initialement offertes. Ce nombre d’actions en circulation est communément appelé "float". Si cette société émet des actions supplémentaires (souvent appelées offres secondaires), elle a officiellement dilué ses actions. Les actionnaires qui ont acheté l’introduction en bourse ont maintenant une participation plus petite dans la société.
Bien qu’elle affecte principalement la propriété des sociétés, la dilution réduit également le BPA du titre (le bénéfice net divisé par le «flottant»), ce qui déprime souvent le prix des actions. Pour cette raison, de nombreuses sociétés ouvertes calculent à la fois le BPA et le BPA dilué, ce qui est essentiellement un "scénario hypothétique". Le résultat dilué par action suppose que les titres potentiellement dilutifs ont déjà été convertis en actions en circulation, ce qui augmente le dénominateur (le «flottant»).
La dilution des actions peut survenir chaque fois qu'une entreprise a besoin de capitaux supplémentaires, étant donné que de nouvelles actions sont émises sur les marchés publics. L'avantage potentiel de la dilution des actions est que le capital que la société reçoit en vendant des actions supplémentaires peut améliorer la rentabilité de la société et la valeur de ses actions.
Il va de soi que la dilution des actions n’est généralement pas perçue favorablement par les actionnaires existants, et les entreprises mettent parfois en place des programmes de rachat d’actions visant à limiter la dilution. Toutefois, les fractionnements d'actions adoptés par une société n'augmentent ni ne diminuent la dilution. Dans les cas où une entreprise scinde ses actions, les investisseurs actuels reçoivent des actions supplémentaires, ce qui maintient leur pourcentage de propriété dans la société.
Points clés à retenir
- La dilution se produit lorsqu'une société émet de nouveaux titres, ce qui entraîne une diminution du pourcentage de propriété d'un actionnaire existant sur cette société.
- La dilution réduit le BPA de l'action (revenu net divisé par le flottant), ce qui déprime souvent le prix des actions
- La dilution est un moyen par lequel une entreprise peut collecter des fonds supplémentaires, bien que les actionnaires existants ne soient généralement pas ravis lorsque cela se produit.
Exemple général de dilution
Supposons qu'une entreprise ait émis 100 actions à 100 actionnaires individuels. Chaque actionnaire possède 1% de la société. Si la société opère alors une offre secondaire et émet 100 nouvelles actions à 100 actionnaires supplémentaires, chaque actionnaire ne détient que 0, 5% de la société. Le pourcentage de propriété plus faible diminue également le pouvoir de vote de chaque investisseur.
Exemple de dilution dans le monde réel
Une entreprise cotée en bourse diffuse souvent son intention d'émettre de nouvelles actions, diluant ainsi son portefeuille actuel de capitaux propres bien avant. Cela permet aux investisseurs, nouveaux et anciens, de planifier en conséquence. Par exemple, MGT Capital a déposé le 8 juillet 2016 une déclaration de procuration décrivant un plan d'options d'achat d'actions pour le nouveau chef de la direction, John McAfee. En outre, le communiqué a diffusé la structure des récentes acquisitions d’entreprises, achetées avec une combinaison de trésorerie et d’actions.
Le plan d’options d’achat d’actions pour les dirigeants et les acquisitions devraient diluer le portefeuille actuel d’actions en circulation. En outre, la déclaration de procuration contenait une proposition d’émission de nouvelles actions autorisées, ce qui suggère que la société s’attend à une dilution accrue à court terme.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.