Comment investir correctement dans des sociétés de droit privé

Les petites entreprises privées surveillent souvent de près leurs flux de trésorerie lorsqu'elles équilibrent les créances et les dettes impayées. L'argent supplémentaire est nécessaire pour financer, entre autres, la croissance et les innovations de nouveaux produits. Ceci, ajouté au fait que les petites entreprises privées ont toujours eu du mal à accéder à de nouveaux capitaux, augmente les opportunités d'investissement privé dans ces sociétés.

Aux fins du présent article, une entreprise privée (PHB) sera définie comme une entreprise dont les actions ne sont pas cotées en bourse. Les PHB peuvent appartenir à un entrepreneur fondateur, aux membres de sa famille et / ou à quelques partenaires financiers. Bien qu'ils soient presque toujours étroitement liés.

Ces sociétés peuvent prendre différentes formes juridiques, notamment une entreprise à propriétaire unique, une société à responsabilité limitée (LLP), une société (LLC) ou une société S. Le pouvoir de décision appartient généralement à l'individu ou au petit groupe détenant la majorité des actions de l'entreprise.

Investir dans des sociétés privées

Les PHB peuvent proposer divers types d’investissements, à la fois aux investisseurs providentiels agissant seuls et aux investisseurs qui y ont accès par l’intermédiaire d’une société de capital-risque. Après avoir choisi votre voie d’accès, il reste une grande variété de choix à faire en ce qui concerne votre niveau d’investissement.

Par exemple, vous pouvez choisir d'être un investisseur «sans lien de dépendance» sans participation active aux opérations ou à la prise de décision au sein du PHB. C'est à peu près la même chose que posséder quelques actions d'une société cotée en bourse. Avec une petite entreprise ou une entreprise familiale, vous pouvez être employé dans la gestion de l'entreprise. En d'autres termes, votre investissement peut être lié à un emploi. Pour un investissement de taille significative par rapport à la capitalisation totale de la société, vous pouvez être amené à participer en tant que membre du conseil d'administration de la société (pour donner des conseils sur les politiques et la direction du cabinet et pour examiner le rendement de la direction). Lorsqu'il s'agit d'une entreprise familiale (si c'est votre famille), d'autres considérations axées sur la famille peuvent dicter votre niveau de participation et d'autorité au sein de l'entreprise.

Après avoir pris en compte les considérations ci-dessus et pris la décision d'aller de l'avant, vous devez décider si vous recherchez une position minoritaire ou majoritaire, ainsi que les responsabilités et les risques inhérents au fait d'être le propriétaire principal, le cas échéant.

Types de catégories d'entreprises

Au fur et à mesure que vous évaluez vos objectifs d’investissement, vous souhaiterez évaluer la catégorie d’activité occupée par vos candidats et les caractéristiques de risque / rendement de chacun.

Il existe de nombreuses catégories d’entreprises et certaines se chevauchent, mais la liste ci-dessous donne un aperçu de chacune d’elles:

Les startups

Les entreprises en démarrage présentent généralement un risque élevé, sans antécédents en matière de gestion ni modèle commercial éprouvé. Selon la National Business Incubation Association, quatre startups sur cinq échouent au cours des cinq premières années. D'autre part, des startups sans antécédents prouvés ni modèle commercial qui opèrent dans de nouveaux paradigmes ont produit de nombreux millionnaires. Les superstars tels que Microsoft, Google, Amazon et Apple en sont de bons exemples.

Acquisitions d'immobilisations de deuxième niveau

Cette catégorie comprend les entreprises qui ont démarré avec leurs premières injections de capital, mais qui ont maintenant besoin de plus de capital pour se développer. Ces sociétés ont des antécédents de performance et, bien qu’elles soient généralement moins risquées qu’une entreprise en démarrage, les dettes d’investissement ou les capitaux propres peuvent être subordonnés à ceux des investisseurs initiaux.

Tourner autour

Les entreprises nécessitant un redressement sont en mode échec. Si les flux de trésorerie, le modèle d'entreprise et les fondamentaux sont bons, vous pouvez prendre de mauvaises décisions de gestion et vous, en tant qu'investisseur, pouvez y arriver. Si les flux de trésorerie et les fondamentaux sont mauvais, les perspectives de reprise sont extrêmement limitées. Les redressements réussis offrent un retour sur investissement élevé.

Opportunité de croissance

Les sociétés dont la croissance est freinée par un manque de capital peuvent constituer de bonnes cibles d'investissement si leurs fondamentaux, leurs antécédents et leur gestion résidente sont capables de gérer la croissance. Les marchés de la croissance doivent être évalués pour déterminer la faisabilité du plan et du potentiel de croissance.

Faillite

Les entreprises en faillite peuvent offrir une grande valeur à bas prix. Ici, la question est "pourquoi l'entreprise a-t-elle fait faillite?" Si le marché sur lequel l'entreprise opère et les fondamentaux (et le potentiel de trésorerie) sont bons, cela peut être dû à une mauvaise gestion, au manque de contrôle des dépenses, au recouvrement des créances, à la productivité, etc. Il s'agit d'un investissement à haut risque qui peut nécessiter beaucoup engagement personnel. Cela peut être très lucratif ou dévastateur.

Le pour et le contre des entreprises privées

Nous avons examiné les types et les catégories d'investissement dans les PHB et pouvons maintenant examiner certains des avantages et inconvénients globaux de l'investissement dans des entreprises privées par rapport aux sociétés cotées en bourse.

Avantages

• Investir dans un PHB vous permet d’établir une clause de sortie initiale pour votre investissement. Cela peut être fait à condition qu’il soit remboursé au plus tard à une date et à un taux de rendement convenus. Il peut également être défini comme une option permettant de quitter ou de continuer à un certain nombre de dates d'option.
• En règle générale, ces entreprises sont suffisamment petites pour que vous, investisseurs, puissions comprendre en quoi consiste l'entreprise et qui sont vraiment les cadres.
• Les PHB offrent aux investisseurs des opportunités précoces, qui peuvent générer des rendements extraordinaires.
• Les informations sur les tendances commerciales de la base de données moyenne sont facilement accessibles et distinguées de leurs rapports financiers et relevés bancaires relativement simples.
• Dans une entreprise privée, vous êtes plus susceptible d'être un investisseur important et, en tant que tel, d'influencer les décisions opérationnelles.
• Dans les PHB, il existe moins de concurrence pour acheter des actions qu'avec une société cotée en bourse.
• Lorsque vous investissez dans un PHB, vous pouvez négocier le taux de rendement requis pour votre investissement, indépendamment des performances de la société.

Les inconvénients

• Il est plus difficile d'obtenir des données de performance réellement comparatives et des points de repère du secteur pour les PHB.
• Ces entreprises ne sont pas soumises aux normes plus rigoureuses en matière de comptabilité, de reporting et de transparence imposées aux sociétés cotées en bourse.
• Les PHB peuvent avoir un "entrepreneur fondateur" intégré aux commandes, sans les compétences de gestion requises pour la phase actuelle de l'entreprise.
• Les entreprises privées n’ont souvent pas un accès facile ou peu coûteux aux capitaux nécessaires.
• Les PHB peuvent avoir des problèmes avec les membres de la famille tels que la succession, la rémunération et la direction entre les principaux propriétaires.
• En tant qu'investisseur minoritaire récent, vous pouvez avoir moins d'influence que le conseil d'administration ou l'équipe de direction d'origine.
• À moins d'une provision initiale, il peut être difficile de sortir de votre investissement.
• Les PHB peuvent être plus risqués que les sociétés cotées en bourse, car ils peuvent conserver moins de réserves.

Le résultat final

Lorsque vous envisagez d’investir dans une entreprise privée, recherchez avec soin votre société cible (rapports financiers, relevés bancaires, niche de marché, concurrence, niveaux de compétence en gestion, historique des coûts, évolution des coûts, pourcentage des revenus, relations principales et pourquoi a besoin de votre investissement.

Si tout semble bon, maintenez votre investissement suffisamment petit pour préserver la diversité de votre portefeuille. Si vous êtes un investisseur minoritaire - avec ou sans participation du conseil d’administration ou de la direction -, connaissez très bien les personnes avec lesquelles vous investissez, notamment en effectuant une vérification des antécédents et en examinant les actions en justice ou devant les tribunaux civils avec lesquelles ils ont été impliqués. Définissez la durée et le taux de rendement de votre investissement, notamment s'il s'agit "d'un investissement". Si vous faites vos devoirs, il y a de l'argent à investir en investissant dans des entreprises privées.