Risque de règlement de plusieurs devises
Le risque de règlement entre devises est un type de risque de règlement dans lequel une partie impliquée dans une opération de change remet la monnaie qu'elle a vendue mais ne reçoit pas la monnaie qu'elle a achetée. En cas de risque de règlement entre devises, le montant total de la devise achetée est exposé à un risque. Ce risque existe à partir du moment où l’institution financière a donné une instruction de paiement irrévocable pour la devise de vente au moment où la devise d’achat a été reçue sur le compte de l’institution ou de son mandataire.
Le risque de règlement multidevises est également appelé risque Herstatt, après la petite banque allemande dont la faillite en juin 1974 avait mis en évidence ce risque.
Comprendre le risque de règlement entre devises
L'une des raisons pour lesquelles le risque de règlement entre devises est une préoccupation tient simplement à la différence de fuseaux horaires. Les opérations de change étant globalement effectuées 24 heures sur 24, les différences de temps signifient que les deux étapes d'une transaction en devise ne seront généralement pas réglées simultanément.
Comme exemple de risque de règlement entre devises, considérons une banque américaine qui achète 10 millions d’euros sur le marché au comptant au taux de change de 1 EUR = 1, 12 USD. Cela signifie que lors du règlement, la banque américaine versera 11, 2 millions USD et, en échange, recevra 10 millions d'euros de la part de la contrepartie à cette transaction. Un risque de règlement multidevises apparaîtra si la banque américaine donne une instruction de paiement irrévocable de 11, 2 millions USD quelques heures avant de recevoir les 10 millions d’euros sur son compte nostro en règlement intégral de la transaction.
Les institutions financières gèrent leur risque de règlement entre devises en disposant de contrôles internes clairs pour identifier activement les expositions. En général, le risque réel est faible pour la plupart des transactions entre devises. Toutefois, si une banque travaille avec un client plus petit et moins stable, elle peut choisir de couvrir le risque pendant la durée de la transaction.
Herstatt Bank et risque de règlement entre devises
Bien que l’échec d’une transaction entre plusieurs devises soit un risque mineur, cela peut arriver. Le 26 juin 1974, la banque allemande Herstatt n'était pas en mesure d'effectuer de paiements en devises aux banques avec lesquelles elle effectuait des transactions. Herstatt avait reçu le deutsche mark, mais faute de capitaux, la banque a suspendu tous les paiements en dollars américains. Cela a laissé les banques qui avaient payé le deutsche mark sans les dollars exigibles. Les régulateurs allemands ont été rapides dans leurs actions, retirant la licence bancaire ce jour-là.
Chaque fois qu’une institution financière ou l’économie mondiale est dans l’ensemble sous pression, des risques de règlement entre devises se font jour. Plus récemment, la crise financière mondiale de 2007-2008 et la crise de la dette grecque ont suscité des inquiétudes quant au risque de règlement transfrontalier. Étant donné que les deux incidents ont été économiquement préjudiciables sur le plan économique, au moins les préoccupations concernant le risque de règlement des changes se sont surestimées.
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