Une bulle de dette Netflix est-elle à venir?

Netflix Inc. (NFLX) est de loin le principal acteur grâce à ses 104 millions d’abonnés, soit une augmentation de 25% par rapport à l’année dernière. Alors que les actions ont augmenté de plus de 40% jusqu'à présent en 2017, certains investisseurs s'inquiètent de plus en plus du niveau d'endettement de la société, qui s'élève actuellement à 20, 54 milliards de dollars. (Voir plus: Netflix est un achat, car il atteint la «vitesse d'évasion» .)

La dette à court et à long terme permet à Netflix de consacrer des millions, voire des milliards de dollars, à la production et à l'acquisition de contenu original, dans la perspective d'accroître davantage la croissance de ses abonnés et de conserver des concurrents tels que Hulu et Amazon.com Inc. (AMZN). à la baie. C’est une stratégie qui porte ses fruits puisque ses programmes originaux ont remporté 91 nominations aux Emmy Awards cette année seulement, derrière seulement HBO.

Viser 50% de contenu original

Mais, si Netflix n’est pas en mesure de continuer à produire succès après succès, il ya également un risque de s’endetter autant. En fait, certains acteurs de l'industrie ont déclaré au Los Angeles Times qu'il pourrait y avoir une bulle Netflix qui éclaterait si elle produisait un contenu qui ne résonnait pas. «Personne n’est jamais le joueur dominant pour toujours», a déclaré Mike Vorhaus, président de Magid Advisors, une société de conseil en médias numériques et vidéo numérique. "Je pense qu'ils vont avoir besoin de chance pour ne pas sombrer dans la dette dans le ralentissement ultime de la croissance." (Voir aussi: Trois émissions originales qui ont boosté le chiffre d'affaires de Netflix en 2016. )

Malgré les inquiétudes de certains investisseurs et observateurs du secteur, Netflix ne devrait pas jeter l'éponge sur les dépenses en contenu original, car son objectif est que 50% des émissions et des films produits sur sa plate-forme de streaming soient autoproduits. En fait, dans une récente interview de CNBC, le directeur général Reed Hastings a applaudi à la décision de la société d’annuler le drame hip-hop «The Get Down» après avoir apparemment payé 120 millions de dollars pour la première saison. Hastings a soutenu que Netflix devrait avoir encore plus d'annulations, car cela montre que l'équipe de contenu prend des risques. En ce qui concerne les dépenses en capital nécessaires pour financer de nouveaux contenus, M. Hasting a déclaré que le versement de l'investissement initial se faisait sur plusieurs années. «L’ironie est que plus nous grandissons vite et plus vite que nous achetons les originaux détenus, plus nous serons tirés par des flux de trésorerie disponibles», a déclaré Hastings lors d’un récent appel aux investisseurs, a rapporté le Times.

Dans son dernier bilan, Netflix a déclaré que la valeur de ses actifs de contenu actuels - ou du contenu qui générera des revenus pour la société dans les douze prochains mois - a augmenté de 28, 2% entre 2015 et 2016, pour atteindre 3, 7 milliards de dollars. Dans le même temps, ses actifs de contenu non courant, ou le contenu que la société s'attend à monétiser à long terme, ont progressé de 68, 6% pour atteindre 7, 2 milliards de dollars.

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