Acceptation bancaire 101

Lorsqu'un commerçant a besoin de financement pour acheter des produits, les fournisseurs se fient souvent à la réputation de l'entreprise pour décider de leur accorder ou non un crédit. Cela est relativement facile à faire lorsque le fournisseur travaille avec les mêmes acheteurs depuis des années ou qu’ils jouissent d’une excellente réputation dans l’industrie.

Toutefois, lorsque l'entreprise se trouve à l'autre bout du monde, les prêts peuvent être plus risqués. Un moyen de résoudre ce problème consiste à utiliser une acceptation bancaire.

Comment ça fonctionne

Les acceptations bancaires sont des traites chronologiques qu'une entreprise peut commander à la banque si elle souhaite une garantie supplémentaire contre le risque de contrepartie. L'institution financière s'engage à verser à l'entreprise exportatrice un montant spécifique à une date précise, date à laquelle elle récupérera son argent en débitant le compte de l'importateur.

L’acceptation bancaire est très semblable à un chèque postdaté, c’est simplement une commande pour une banque de payer une partie spécifiée à une date ultérieure. Si nous sommes aujourd'hui le 1er janvier et qu'un chèque portant la date "1er février" est écrit, le bénéficiaire ne peut pas l'encaisser ni le déposer pendant un mois entier. Cela peut être considéré comme une date d'échéance pour une créance sur des actifs d'autrui.

Distinctions critiques

Peut-être la distinction la plus critique entre l'acceptation d'un banquier et un chèque postdaté est-elle un véritable marché secondaire pour les acceptations bancaires; les chèques postdatés n'ont pas un tel marché. Pour cette raison, les acceptations bancaires sont considérées comme des investissements, alors que les chèques ne le sont pas. Le titulaire peut choisir de vendre le BA à un prix réduit sur un marché secondaire, offrant ainsi aux investisseurs un investissement à court terme relativement sûr.

Les BA sont fréquemment utilisés dans le commerce international en raison des avantages pour les deux parties. Les exportateurs se sentent souvent plus en sécurité en s’appuyant sur le paiement d’une banque de bonne réputation que sur une entreprise avec laquelle elle n’a que peu d’histoire, voire aucune. Une fois que la banque a vérifié ou «accepté» une date limite, cela devient une obligation principale de cette institution.

L'importateur peut se tourner vers l'acceptation du banquier lorsqu'il a des difficultés à obtenir d'autres formes de financement ou lorsqu'un BA est l'option la moins chère. L'avantage de l'emprunt est que l'importateur reçoit les marchandises et a la possibilité de les revendre avant d'effectuer le paiement à la banque.

L’acceptation bancaire est semblable à un chèque postdaté qui autorise le paiement à une date ultérieure spécifiée.

Comment obtenir l'acceptation d'un banquier

Les acceptations bancaires peuvent être créées sous forme de lettres de crédit, de traites documentaires et d’autres transactions financières. Si vous essayez d’obtenir une acceptation, adressez-vous à une banque avec laquelle vous entretenez de bonnes relations de travail. Vous devez être en mesure de prouver ou d'offrir une garantie contre votre capacité à rembourser la banque à une date ultérieure. Beaucoup de banques, mais pas toutes, proposent des acceptations. L’acceptation bancaire correspond beaucoup à un prêt à court terme et à taux fixe. Vous passez par une vérification de crédit et éventuellement par des processus de souscription supplémentaires. Vous êtes également facturé un pourcentage de l'acceptation totale de l'acheter.

Si vous souhaitez acquérir une acceptation bancaire pour un investissement à court terme, il existe un marché secondaire relativement liquide pour les acceptations bancaires partiellement obsolètes. Ils sont normalement vendus à des prix inférieurs ou égaux au taux d’offre interbancaire de Londres, ou au LIBOR.

Remise de l'acceptation

Pour comprendre les acceptations bancaires comme un investissement, il est important de comprendre comment les entreprises les utilisent dans le commerce mondial. Voici un exemple assez typique. Une entreprise américaine, Clear Signal Electronics, décide d’acquérir 100 téléviseurs auprès de Dresner Trading, un exportateur allemand. Après avoir conclu un accord commercial, Clear Signal s’adresse à sa banque pour obtenir une lettre de crédit. Cette lettre de crédit fait de la banque l’intermédiaire responsable de la réalisation de la transaction.

Une fois que Dresner a expédié les marchandises, il envoie les documents appropriés - généralement par l’intermédiaire de sa propre institution financière - à la banque de paiement des États-Unis. L'exportateur a maintenant plusieurs choix. Il pourrait conserver l'acceptation jusqu'à l'échéance ou le vendre à un tiers, peut-être même à la banque responsable du paiement. Dans ce cas, Dresner reçoit un montant inférieur à la valeur nominale de la traite, mais n’a pas à attendre sur les fonds.

Lorsqu'une banque rachète l'acceptation à un prix inférieur, on dit qu'elle "réduit" l'acceptation. Si la banque de Clear Signal le fait, elle a essentiellement les mêmes choix que Dresner. Il pourrait retenir le projet jusqu'à son échéance, ce qui reviendrait à accorder un prêt à l'importateur. Plus généralement, cependant, il reconstitue ses fonds en rééquilibrant l'acceptation - autrement dit, en le vendant à un prix réduit sur le marché secondaire. Il pourrait commercialiser les BA lui-même, en particulier s'il s'agit d'une grande banque, ou faire appel à un courtier en valeurs mobilières pour effectuer cette tâche.

Acceptation en tant qu'investissement

Étant donné que l'acceptation est un accord négociable à court terme, il agit un peu comme les autres instruments du marché monétaire. A la manière d'un bon du Trésor, l'investisseur achète la traite bancaire à un prix réduit et obtient la valeur nominale totale à l'échéance. La différence entre la réduction et la valeur faciale détermine le rendement. Dans la plupart des cas, la date d'échéance est comprise entre 30 et 180 jours.

Les acceptations bancaires ne sont pas négociées en bourse, mais par l’intermédiaire de grandes banques et de courtiers en valeurs mobilières. En tant que tels, la plupart des courtiers ne fournissent pas les prix d'achat et de vente, mais négocient le prix avec l'investisseur potentiel, souvent un gestionnaire de fonds.

La tarification de ces traites dépend en grande partie de la réputation et de la taille de la banque payante. Ceux qui ont une bonne cote de crédit peuvent généralement vendre leurs acceptations pour un rendement inférieur, car ils auraient peu de chance de faire défaut. Les institutions qui vendent un volume important de BA bénéficient également d'un avantage à cet égard.

Bien que les banques vendent souvent leurs acceptations par l’intermédiaire de courtiers à New York et d’autres grands centres financiers, elles peuvent utiliser leur réseau de succursales pour compléter leurs ventes. Le personnel de la banque contactera souvent des investisseurs locaux, généralement intéressés par des transactions moins importantes, et non par des transactions d'un million de dollars ou plus demandées par de nombreux gestionnaires de fonds. Les investisseurs locaux acceptent souvent un rendement plus faible et, du fait que la banque contourne les concessionnaires, ses frais de vente peuvent être bien moindres.

Risques et récompenses

L’acceptation d’un banquier est un instrument du marché monétaire et, comme la plupart des marchés monétaires, il est relativement sûr et liquide, en particulier lorsque la banque qui paye jouit d’une solide notation de crédit. La banque porte la responsabilité principale du paiement. En raison du risque considérable pour sa réputation, si elle ne peut pas financer une acceptation, la plupart des banques qui fournissent des acceptations sont des institutions bien connues et bien cotées.

Cependant, même si la banque ne dispose pas des liquidités nécessaires pour effectuer le paiement, l'investisseur bénéficie d'une protection supplémentaire de la part des autres parties impliquées dans la transaction. L'importateur est responsable en second lieu de l'acceptation et l'exportateur a une obligation éventuelle. En fait, tout investisseur qui a acheté ou vendu l’instrument sur le marché libre est tenu de quelque obligation que ce soit.

Une acceptation offre la possibilité d’un profit modeste, avec des rendements généralement supérieurs à ceux des bons du Trésor. La liquidité n'est généralement pas un problème, car les échéances d'acceptation des banques sont généralement comprises entre un et six mois. Et comme ils ne doivent pas être détenus jusqu'à l'échéance, les porteurs ont la possibilité de les revendre s'ils le souhaitent.

Les acceptations bancaires sont émises à un prix inférieur à leur valeur nominale et se négocient toujours en deçà de leur valeur nominale, un peu comme les bons du Trésor. Le détenteur d’une acceptation de 100 000 dollars n’aura peut-être pas envie d’attendre l’échéance pour recevoir ces fonds. Il pourra donc vendre l’acceptation à une autre partie moyennant 990 000 dollars. Bien que certains acteurs de marché opérant sur le marché secondaire puissent être exposés à un risque de marché, la liquidité élevée et la courte échéance de ces instruments rendent ce phénomène peu probable.

Le résultat final

L'acceptation d'un banquier peut constituer un investissement judicieux pour ceux qui cherchent à équilibrer des investissements à haut risque dans leur portefeuille ou pour ceux qui se concentrent sur la préservation de l'actif. Sur le spectre risque / récompense, un BA se situe tout en bas, juste avant le projet de loi du Trésor.

Étant donné que les prix d'acceptation bancaire sont négociés entre l'acheteur et le vendeur, les investisseurs qui effectuent leurs recherches ont la meilleure chance d'obtenir un taux concurrentiel. Cela est particulièrement vrai compte tenu de la nature volatile des prix de BA. Au cours d'une seule journée, les rendements peuvent augmenter ou diminuer considérablement. En tant que tel, il est important de rechercher les rendements sur un site Web fiable avant de faire un achat. Compte tenu de l'obligation principale de la banque en matière d'acceptation, toute citation doit refléter sa réputation et sa cote de crédit.