Notions de base sur les actions en circulation et le flottant

Le jargon financier peut être déroutant, mais il est néanmoins très important à comprendre pour ceux qui sont intéressés à investir dans des produits tels que des actions, des obligations ou des fonds communs de placement. Bon nombre des ratios financiers utilisés dans l'analyse fondamentale incluent des termes tels que actions en circulation et le flottant. Passons en revue les termes actions et flottons afin que, lors de votre prochaine rencontre, vous sachiez leur importance.

Restreint et Flotter

Lorsque vous examinez de plus près les cours des actions d'une entreprise, vous pouvez trouver des termes obscurs que vous n'avez jamais rencontrés. Par exemple, les actions restreintes désignent les actions émises par une société qui ne peuvent être achetées ou vendues sans autorisation spéciale de la SEC. Ce type d'actions est souvent attribué à des initiés dans le cadre de leurs salaires ou d'avantages supplémentaires. Un autre terme que vous pouvez rencontrer est float. Cela concerne les actions d'une société qui sont librement achetées et vendues sans restrictions par le public. Indiquant la plus grande proportion de titres négociés en bourse, le flottant consiste en des actions ordinaires que beaucoup d’entre nous entendront ou liront dans les nouvelles.

Actions autorisées

Les actions autorisées désignent le plus grand nombre d'actions qu'une seule société peut émettre. Le nombre d'actions autorisées par société est évalué lors de la création de la société et ne peut être augmenté ou diminué que par un vote des actionnaires. Si, au moment de la constitution, les documents indiquent que 100 actions sont autorisées, seules 100 actions peuvent être émises.

Mais ce n’est pas parce qu’une entreprise peut émettre un certain nombre d’actions qu’elle les émettra toutes au public. En règle générale, les entreprises conserveront, pour de nombreuses raisons, une partie des actions dans leur propre trésorerie. Par exemple, la société XYZ peut décider de conserver une participation majoritaire dans le trésor simplement pour parer à toute offre publique d'achat hostile. D'autre part, la société peut avoir des actions à portée de main au cas où elle voudrait les vendre contre un excédent de trésorerie (plutôt que d'emprunter). Cette tendance d’une entreprise à réserver une partie de ses actions autorisées nous conduit au prochain terme important et connexe: les actions en circulation.

Actions en circulation

À ne pas confondre avec les actions autorisées, les actions en circulation désignent le nombre d'actions qu'une entreprise a réellement émises. Ce nombre représente toutes les actions pouvant être achetées et vendues par le public, ainsi que toutes les actions restreintes nécessitant une autorisation spéciale avant d'être traitées. Comme nous l'avons déjà expliqué, les actions pouvant être librement achetées et vendues par des investisseurs publics s'appellent le flottant. Cette valeur varie selon que la société souhaite racheter des actions sur le marché ou vendre davantage de ses actions autorisées dans les limites de sa trésorerie.

Regardons notre entreprise XYZ. D'après l'exemple précédent, nous savons que cette société possède 1 000 actions autorisées. S'il proposait 300 actions dans le cadre d'un PAPE, en donnait 150 aux dirigeants et en conservait 550 dans le trésor, le nombre d'actions en circulation serait alors de 450 actions (300 actions float + 150 actions restreintes). Si après quelques années, XYZ se débrouillait extrêmement bien et souhaitait racheter 100 actions sur le marché, le nombre d'actions en circulation tomberait à 350, le nombre d'actions propres augmentera à 650 et le flottant à 200, car le rachat a été effectué sur le marché (300 - 100).

Le nombre d'actions en circulation peut également fluctuer. Outre les actions qu'ils émettent aux investisseurs et aux dirigeants, de nombreuses sociétés proposent des options d'achat d'actions et des warrants. Ce sont des instruments qui donnent au titulaire le droit d'acheter plus d'actions du trésor de la société. Chaque fois que l'un de ces instruments est activé, le flottant et les actions en circulation augmentent tandis que le nombre d'actions propres diminue. Par exemple, supposons que XYZ émette 100 mandats. Si tous ces warrants sont activés, XYZ devra vendre 100 actions de son trésor aux détenteurs de warrants. Ainsi, en suivant l’exemple le plus récent, où le nombre d’actions en circulation est de 350 et le nombre d’actions auto-détenues s’élève à 650, l’exercice de tous les bons de souscription ramènerait les nombres à 450 et 550, respectivement, et le flottant à 300. Cet effet est connu comme dilution.

Le résultat final

Étant donné que la différence entre le nombre d'actions autorisées et d'actions en circulation peut être si importante, il est important de comprendre ce qu'elles sont et quels chiffres la société utilise. Différents ratios peuvent utiliser le nombre d'actions en circulation de base, tandis que d'autres peuvent utiliser la version diluée. Cela peut affecter les chiffres de manière significative et éventuellement changer votre attitude envers un investissement particulier. En outre, en identifiant le nombre d'actions restreintes par rapport au nombre d'actions du flottant, les investisseurs peuvent évaluer le niveau de propriété et d'autonomie des initiés au sein de la société. Il est important que les investisseurs comprennent tous ces scénarios avant de prendre la décision d'acheter ou de vendre.