Référence
Un indice de référence est une norme par rapport à laquelle le rendement d'un titre, d'un fonds commun de placement ou d'un gestionnaire de placements peut être mesuré. En règle générale, les indices boursiers et obligataires généraux du marché et des segments de marché sont utilisés à cette fin. C'est un élément d'une ceinture noire Sigma Six.
1:26Pourquoi les repères sont-ils importants?
Comprendre les repères
Les indices de référence sont des index créés pour inclure plusieurs titres représentant un aspect du marché total. Des indices de référence ont été créés pour tous les types de classes d’actifs. Sur le marché des actions, le S & P 500 et le Dow Jones Industrial Average sont deux des indices de référence des actions à grande capitalisation les plus populaires. En ce qui concerne les titres à revenu fixe, l’indice Barclays Capital US Aggregate Bond, l’indice Barclays Capital US Corporate High Yield Bond et l’indice Barclays Capital US Treasury Bond Index sont des exemples parmi les meilleurs indices de référence. Les investisseurs en fonds communs de placement peuvent utiliser les indices Lipper, qui utilisent les 30 plus grands fonds communs de placement d'une catégorie spécifique, tandis que les investisseurs internationaux peuvent utiliser les indices MSCI. Le Wilshire 5000 est également un indice de référence populaire représentant toutes les actions cotées en bourse aux États-Unis. Lors de l'évaluation du rendement d'un investissement, il est important de le comparer à un indice de référence approprié.
L'identification et la définition d'un indice de référence peuvent constituer un aspect important de l'investissement pour les investisseurs individuels. Outre les indices de référence traditionnels représentant les caractéristiques générales du marché, tels que les sociétés à forte capitalisation, à moyenne capitalisation, à petite capitalisation, de croissance et de valeur. Les investisseurs trouveront également des indices basés sur des caractéristiques fondamentales, des secteurs, des dividendes, les tendances du marché et bien plus encore. Comprendre ou s'intéresser à un type d'investissement spécifique aidera l'investisseur à identifier les fonds d'investissement appropriés et leur permettra également de mieux communiquer leurs objectifs et leurs attentes en matière d'investissement à un conseiller financier.
Lorsqu'il recherche des indices de référence en investissement, un investisseur devrait également prendre en compte les risques. L'indice de référence d'un investisseur devrait refléter le niveau de risque qu'il est disposé à prendre. Parmi les autres facteurs d’investissement liés aux facteurs de référence, on peut citer le montant à investir et le coût que l’investisseur est disposé à payer.
Points clés à retenir
- Un point de repère est un critère standard permettant de mesurer les performances.
- En investissant, un indice de marché peut être utilisé comme référence pour évaluer le rendement du portefeuille.
- En fonction de la stratégie d’investissement ou du mandat, l’indice de référence sera différent,
- Le choix de l’indice de référence approprié est important, car un mauvais index peut conduire à une erreur d’indice de référence.
Gestion de fonds de l'industrie des investissements
Le nombre de points de repère a augmenté grâce à l'innovation de produit. Les indices de référence sont souvent utilisés comme facteur central de la gestion de portefeuille dans le secteur des investissements. Les fonds d'investissement passifs et les fonds bêta intelligents sont deux stratégies dérivées de l'investissement de référence. Les stratégies de réplication suivant des critères personnalisés deviennent également de plus en plus courantes. Les gestionnaires actifs sont également sur le marché en train de déployer des stratégies activement gérées utilisant des indices sous la forme la plus traditionnelle, comme critères de référence qu’ils cherchent à battre.
Passif
Les indices de référence sont créés pour inclure plusieurs titres représentant un aspect du marché total. Les fonds d'investissement passifs ont été créés pour offrir aux investisseurs une exposition à un indice de référence, car il est coûteux pour un investisseur individuel d'investir dans chacun des titres de l'indice. Dans les fonds passifs, le gestionnaire de placements utilise une stratégie de réplication pour faire correspondre les positions et les rendements de l’indice de référence, offrant aux investisseurs un fonds à faible coût pour des investissements ciblés. Le SPDR S & P 500 ETF (SPY), qui réplique l’indice S & P 500 avec des frais de gestion de 0, 09%, est un bon exemple de ce type de fonds. Les investisseurs peuvent facilement trouver des fonds communs de placement et des FNB à forte capitalisation, à moyenne capitalisation, à petite capitalisation, de croissance et de valeur, déployant cette stratégie.
Smart Beta
Les stratégies Smart Beta ont été développées pour améliorer les fonds indiciels passifs. Ils cherchent à améliorer les rendements qu'un investisseur pourrait obtenir en investissant dans un fonds passif standard en choisissant des actions basées sur certaines variables ou en prenant des positions longues et courtes pour obtenir de l'alpha. Les stratégies d'indexation améliorées de State Street Global Advisors en sont un exemple. Le fonds SSGA Enhanced Small Cap (SESPX) cherche à surperformer légèrement son indice de référence Russell 2000 en prenant des positions longues et courtes sur les actions à petite capitalisation de l’indice.
Points de repère du segment de marché
Les indices de référence des segments de marché peuvent offrir aux investisseurs d'autres options d'investissement dans l'indice de référence, basées sur des segments de marché spécifiques tels que des secteurs. Les ETF SPDR de State Street Global Advisors offrent aux investisseurs la possibilité d'investir dans chacun des secteurs de l'indice S & P 500. Le fonds Technology Select Sector SPDR (XLK) en est un exemple.
Repères fondamentaux et thématiques
Face au défi de battre le marché, de nombreux gestionnaires de placements ont créé des indices de référence personnalisés qui utilisent une stratégie de réplication. Ces types de fonds sont de plus en plus répandus parmi les plus performants. Ces fonds se réfèrent à des indices personnalisés en fonction de leurs fondamentaux, de leur style et de leurs thèmes de marché. Le FNB thématique Global X sur la robotique et l’intelligence artificielle (BOTZ) est l’un des FNB thématiques sans effet de levier les plus performants de l’univers investissable. Il utilise une stratégie de réplication d'index et cherche à suivre l'index thématique Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence. L'Indice est un indice de référence personnalisé comprenant des sociétés impliquées dans des solutions d'intelligence artificielle et robotique.
Gestion active
La gestion active devient plus difficile avec le nombre croissant de stratégies de réplication de référence. Il devient donc plus difficile pour les investisseurs de trouver des gestionnaires actifs continuellement supérieurs à leurs indices de référence. En 2017, le FNB ARK Innovation (ARKK) est l’un des FNB les plus performants du marché des placements. En cumul annuel au 3 novembre, il a eu un rendement de 76, 06%. Ses indices de référence sont l'indice S & P 500 avec un rendement comparable de 15, 59% et l'indice MSCI World avec un rendement comparable de 17, 55%.
La valeur des repères
La valeur des indices de référence est un sujet de débat permanent qui a conduit à un certain nombre d'innovations centrées sur l'investissement direct dans les indices de référence réels. Les débats découlent principalement des demandes d’exposition à l’indice de référence, d’investissement fondamental et d’investissement thématique. Les gestionnaires qui souscrivent à l'hypothèse d'efficience du marché (EMH) affirment qu'il est essentiellement impossible de battre le marché. Par conséquent, l'idée d'essayer de dépasser un indice de référence n'est pas un objectif réaliste à atteindre pour un gestionnaire. Ainsi, le nombre de stratégies de portefeuille en évolution a été centré sur l’investissement dans un indice de référence. Néanmoins, il existe des gestionnaires actifs qui dépassent constamment les points de repère. Ces stratégies nécessitent un suivi approfondi et impliquent souvent des frais de gestion élevés. Cependant, les gestionnaires actifs qui réussissent deviennent de plus en plus présents à mesure que les modèles quantitatifs à intelligence artificielle intègrent plus de variables avec une automatisation accrue dans le processus de gestion de portefeuille.
Erreur de référence
L'erreur de référence est une situation dans laquelle la référence erronée est sélectionnée dans un modèle financier. Cette erreur peut créer de grandes dispersions dans les données d'un analyste ou d'un universitaire, mais peut facilement être évitée en sélectionnant le point de référence le plus approprié au début d'une analyse. Une erreur de suivi peut être confondue pour une erreur de référence, mais les deux mesures ont des utilitaires distincts.
Pour éviter les erreurs d'indice de référence, il est important d'utiliser l'indice de référence ou le marché le plus approprié dans vos calculs lors de la création d'un portefeuille de marché dans le modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF). Si, par exemple, vous souhaitez créer un portefeuille d'actions américaines à l'aide du modèle CAPM, vous n'utiliseriez pas l'indice Nikkei, un indice japonais, comme référence. Par conséquent, si vous souhaitez comparer les rendements de votre portefeuille, vous devez utiliser un indice contenant des actions similaires. Par exemple, si votre portefeuille est lourd en technologies, vous devez utiliser le Nasdaq comme référence, plutôt que le S & P 500.
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