Fonds fédéraux
Les fonds fédéraux, souvent appelés fonds fédéraux, sont des réserves excédentaires que les banques commerciales et autres institutions financières déposent auprès des banques régionales de la Réserve fédérale; ces fonds peuvent ensuite être prêtés à d'autres acteurs du marché ne disposant pas de liquidités suffisantes pour répondre à leurs besoins en matière de prêts et de réserves. Les prêts ne sont pas garantis et sont contractés à un taux d'intérêt relativement bas, appelé taux des fonds fédéraux ou taux au jour le jour, car c'est la période pour laquelle la plupart de ces prêts sont consentis.
Casser des fonds fédéraux
Les fonds fédéraux aident les banques commerciales à respecter leurs réserves journalières obligatoires, c'est-à-dire le montant que les banques doivent conserver dans leur réserve fédérale régionale. Les réserves obligatoires sont basées sur le volume des dépôts des clients que chaque banque détient.
La Réserve fédérale américaine fixe un taux cible ou une fourchette pour le taux des fonds fédéraux; il est ajusté périodiquement en fonction des conditions économiques et monétaires. En décembre 2017, le taux était de 1, 5.
Marchés de nuit
Le marché des fonds fédéraux opère aux États-Unis et est parallèle au marché offshore des dépôts en eurodollars. Les eurodollars sont également négociés au jour le jour et le taux d'intérêt est pratiquement identique au taux des fonds fédéraux, mais les transactions doivent être comptabilisées en dehors des États-Unis. Les banques multinationales utilisent souvent des succursales domiciliées dans les Caraïbes ou au Panama pour ces comptes, même si les transactions peuvent être exécutées dans des salles des marchés américaines. Les deux sont des marchés de gros avec des transactions allant de 2 millions de dollars à plus de 1 milliard de dollars.
Taux d'intérêt
La Réserve fédérale utilise des opérations d'open market pour gérer l'offre de monnaie dans l'économie et ajuster les taux d'intérêt à court terme. Cela signifie que la Fed achète ou vend une partie des obligations d'État et des billets qu'elle a émis; cela augmente ou diminue l'offre de monnaie et, par conséquent, diminue ou augmente les taux d'intérêt à court terme. Les opérations d'open market sont effectuées par la Banque de réserve fédérale de New York.
Le taux des fonds fédéraux est étroitement lié aux taux d’intérêt à court terme du marché au sens large. Ces transactions ont donc également un impact direct sur les taux de l’eurodollar et du LIBOR. La Réserve fédérale annonce le taux effectif des fonds fédéraux à la fin de chaque jour de bourse, soit le taux moyen pondéré de toutes les transactions sur le marché ce jour-là.
Les participants du marché
Parmi les participants au marché des fed funds figurent les banques commerciales américaines, les succursales américaines de banques étrangères, les organismes d’épargne et de crédit et les entreprises parrainées par les gouvernements, telles que la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) et la Federal Home Loan Mortgage Association (Freddie Mac), ainsi que les sociétés de bourse et les agences du gouvernement fédéral.
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