Taux de croissance durable - SGR
Le taux de croissance durable (SGR) est le taux de croissance maximum qu'une entreprise ou une entreprise sociale peut soutenir sans avoir à financer sa croissance avec des fonds propres ou une dette supplémentaires. Le SGR consiste à maximiser la croissance des ventes et des revenus sans augmenter l’endettement financier. La réalisation du SGR peut aider une entreprise à éviter le surendettement et à éviter les difficultés financières.
1:36Taux de croissance durable
Formule SGR et calcul
SGR = Rendement des capitaux propres × (Ratio de distribution de 1 − dividende) \ text {SGR} = \ text {Rendement de l’équité} \ times (1- \ text {Ratio de distribution des dividendes}) SGR = Rendement de l’équité × (1 - Dividende Ratio de paiement)
Tout d’abord, obtenez ou calculez le ROE ou le rendement des capitaux propres de la société. Le ROE mesure la rentabilité d'une entreprise en comparant le bénéfice net ou le bénéfice tiré des actions en circulation ou des capitaux propres de la société.
Ensuite, soustrayez le ratio de distribution de la société de 1. Le ratio de distribution correspond au pourcentage du bénéfice par action versé aux actionnaires sous forme de dividendes. Enfin, multipliez la différence par le ROE de la société.
Points clés à retenir
- Le taux de croissance durable (SGR) est le taux maximum de croissance qu'une entreprise peut maintenir sans avoir à financer sa croissance avec des fonds propres ou une dette supplémentaires.
- Les entreprises ayant un taux de croissance élevé sont généralement efficaces pour maximiser leurs efforts de vente, se concentrant sur les produits à marge élevée et gérer les comptes fournisseurs et les comptes clients de l'inventaire.
- Maintenir une SGR élevée à long terme peut s'avérer difficile pour les entreprises pour plusieurs raisons, notamment la concurrence sur le marché, l'évolution de la conjoncture économique et la nécessité d'accroître la recherche et le développement.
Opérations et la SGR
Pour qu’une entreprise soit au-dessus de sa SGR, elle aurait besoin de maximiser ses efforts de vente et de se concentrer sur des produits et services à forte marge. De plus, la gestion des stocks est importante et la direction doit avoir une compréhension des stocks en cours nécessaires pour faire correspondre le niveau de vente de l'entreprise.
La société SGR d'une entreprise peut aider à déterminer si elle gère correctement les opérations quotidiennes, notamment en réglant ses factures et en se faisant payer à temps. La gestion des comptes fournisseurs ou des dettes à court terme envers les fournisseurs doit être gérée de manière ponctuelle pour que les flux de trésorerie continuent de fonctionner correctement.
Gestion des comptes à recevoir
La gestion du recouvrement des comptes débiteurs est également essentielle au maintien des flux de trésorerie et des marges bénéficiaires. Les comptes débiteurs représentent les sommes dues par les clients à la société. Plus une entreprise met de temps à recouvrer ses dettes et ses créances, plus elle risque d’avoir un déficit de trésorerie et de lutter pour financer correctement ses opérations. En conséquence, la société devrait contracter des dettes ou des capitaux propres supplémentaires pour compenser ce manque à gagner. Les entreprises ayant un faible RRS risquent de ne pas gérer efficacement leurs dettes et leurs créances.
La non-durabilité des hauts taux de croissance
Maintenir une SGR élevée à long terme peut s'avérer difficile pour la plupart des entreprises. À mesure que le produit des ventes augmente, une entreprise tend à atteindre un point de saturation des ventes avec ses produits. En conséquence, pour maintenir le taux de croissance, les entreprises doivent développer de nouveaux produits ou d’autres produits, dont les marges bénéficiaires pourraient être moindres. Les marges plus faibles pourraient nuire à la rentabilité, peser sur les ressources financières et éventuellement créer un besoin de nouveaux financements pour soutenir la croissance. D'autre part, les entreprises qui n'atteignent pas leur SGR risquent la stagnation.
Le calcul SGR suppose qu'une entreprise souhaite maintenir une structure de capital cible en dette et en fonds propres, maintenir un ratio de distribution de dividende statique et accélérer les ventes aussi rapidement que l'organisation le permet.
Quand la croissance dépasse le taux de croissance durable - SGR
Il y a des cas où la croissance d'une entreprise devient supérieure à ce qu'elle peut s'autofinancer. Dans ces cas, l'entreprise doit élaborer une stratégie financière permettant de mobiliser les capitaux nécessaires pour financer sa croissance rapide. La société peut émettre des actions, augmenter l'endettement financier grâce à l'endettement, réduire les distributions de dividendes ou augmenter les marges bénéficiaires en maximisant l'efficacité de ses revenus. Tous ces facteurs peuvent augmenter le SGR de l'entreprise.
Ratio SGR / PEG
Le ratio de croissance du ratio cours / bénéfice (PEG) est le ratio cours / bénéfice d'une action divisé par le taux de croissance de son résultat pour une période donnée. Le ratio PEG est utilisé pour déterminer la valeur d'une action tout en tenant compte de la croissance des bénéfices de l'entreprise et est considéré comme fournissant une image plus complète que le ratio P / E.
Le SGR implique le taux de croissance d’une entreprise sans tenir compte de son cours, alors que le ratio PEG calcule la croissance en fonction du cours des actions. En conséquence, le SGR est une mesure qui évalue la viabilité de la croissance en ce qui concerne sa dette et ses capitaux propres. Le ratio PEG est une mesure d'évaluation utilisée pour déterminer si le cours de l'action est sous-évalué ou surévalué.
Limites du taux de croissance durable
Atteindre le SGR est l’objectif de chaque entreprise, mais certains vents contraires peuvent empêcher une entreprise de croître et d’atteindre son SGR optimal.
Les tendances des consommateurs et les conditions économiques peuvent aider une entreprise à atteindre une croissance durable ou la faire manquer complètement à l'entreprise. Les consommateurs ayant un revenu disponible moindre sont traditionnellement plus prudents en matière de dépenses, ce qui en fait des acheteurs discriminatoires. Les entreprises se font concurrence pour les activités de ces clients en réduisant les prix et en réduisant potentiellement la croissance. Les entreprises investissent également de l'argent dans le développement de nouveaux produits pour tenter de conserver les clients existants et d'accroître leur part de marché, ce qui peut réduire la capacité d'une entreprise à se développer et à atteindre son objectif SGR.
Les prévisions et la planification des activités d’une entreprise peuvent nuire à sa capacité d’atteindre une croissance durable à long terme. Les entreprises confondent parfois leur stratégie de croissance avec leur capacité de croissance et calculent mal leur SGR optimal. Si la planification à long terme est médiocre, une entreprise peut réaliser une forte croissance à court terme mais ne la maintiendra pas à long terme.
À long terme, les entreprises doivent réinvestir dans leurs activités en achetant des immobilisations, qui sont des immobilisations corporelles. En conséquence, la société peut avoir besoin de financement pour financer sa croissance à long terme par le biais d'investissements.
Les industries à forte intensité de capital, telles que le pétrole et le gaz, doivent recourir à une combinaison de financement par emprunt et par actions pour rester en activité, car leurs équipements, tels que les foreuses et les plates-formes de forage, sont très coûteux.
Il est important de comparer le SGR d'une entreprise avec des entreprises similaires de son secteur pour obtenir une comparaison équitable et un indice de référence significatif. Découvrez comment les entreprises sont affectées par le cycle de vie financier de leur secteur.
Exemple de taux de croissance durable (SGR)
Supposons qu'une société ait un ROE de 15% et un ratio de distribution de dividende de 40%. Vous calculeriez son SGR comme suit:
ROE: 0.15 × (Ratio de distribution des dividendes) \ begin {aligné} & \ text {ROE:} 0, 15 \ times (1 - 0, 40 \ text {Ratio de distribution des dividendes}) \\ & \ text {SGR:} 0.09 \ text {or} 9 \% \ end {aligné} ROE: 0, 15 × (ratio de distribution de dividendes compris entre 1 et 0, 40)
Le résultat ci-dessus signifie que la société peut croître à un taux de 9% en toute sécurité en utilisant ses ressources et revenus actuels sans contracter de dettes supplémentaires ou d'émettre des actions pour financer la croissance.
Si la société souhaite accélérer sa croissance au-delà du seuil de 9%, par exemple à 12%, elle aura probablement besoin d'un financement supplémentaire. Le taux de croissance durable suppose que les produits des ventes, les charges, les dettes et les créances de la société sont actuellement gérés de manière optimale.
Exemple concret de SGR
Exxon Mobil Corporation (XOM) est une société pétrolière et gazière qui verse un dividende depuis plus de cent ans. Voici ses informations financières à partir du troisième trimestre 2018:
ROE: 12, 24% Ratio de distribution des dividendes: 0, 60 Calcul SGR: 0, 1224 (1−0, 60) \ begin {aligné} & \ text {ROE:} 12, 24 \% \\ & \ text {Ratio de distribution des dividendes:} 0.60 \\ & \ text {Calcul SGR:} 0.1224 ^ \ Ast (1 - 0.60) \\ & \ text {SGR:} 0.0489 \ text {Or} 4.89 \% \ end {aligné} ROE: 12.24% Ratio de distribution de dividende: 0.60 SGR Calcul: 0, 1224 (1−0, 60)
Sur la base des résultats de la formule SGR, la société peut croître à un taux soutenable de 4, 89% sans avoir à émettre de capitaux propres supplémentaires ou à s’endetter davantage.
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