Erreur de référence
L'erreur de référence est une situation dans laquelle le mauvais repère est sélectionné dans un modèle financier, ce qui entraîne la production de résultats inexacts.
Ce type d'erreur peut être facilement évité en sélectionnant le repère le plus approprié possible lors de la configuration du modèle. Bien que l’erreur de référence soit parfois confondue avec l’erreur de suivi, les deux termes ont des significations distinctes.
Points clés à retenir
- L'erreur de référence est une situation dans laquelle le mauvais repère est sélectionné dans un modèle financier, ce qui entraîne la production de résultats inexacts.
- Les investisseurs et les gestionnaires tentent tous de minimiser l’erreur de référence afin de s’assurer qu’ils ont une compréhension précise de la performance relative de leurs investissements.
- Un indice de référence approprié est un indice qui correspond à la région, au secteur d'activité, à la volatilité, à la capitalisation boursière et à la liquidité des titres d'un portefeuille, ainsi qu'à d'autres facteurs.
Comprendre l'erreur de référence
Un indice de référence, également appelé indice ou proxy, est une norme permettant de mesurer les performances d'un titre, d'une stratégie d'investissement ou d'un gestionnaire d'investissement. Il est donc important de sélectionner un indice de référence présentant un profil risque-rendement similaire à celui de la sécurité, de la stratégie ou du gestionnaire en question. Sinon, l'analyse pourrait aboutir à des conclusions trompeuses et peu fiables.
Aujourd'hui, les investisseurs ont le choix parmi des milliers de points de repère. Celles-ci comprennent non seulement les indices de référence traditionnels en actions et en titres à revenu fixe, mais également des indices plus exotiques créés pour les fonds de couverture, les produits dérivés, l'immobilier et d'autres types de placement.
Le choix d'un indice de référence approprié est important pour les investisseurs et les gestionnaires de placements. Les investisseurs et les gestionnaires surveillent de près leurs portefeuilles d’investissement et leurs indices de référence pour voir si leur portefeuille correspond à leurs attentes. Si la performance du portefeuille s'écarte considérablement de la référence choisie, cela peut indiquer une dérive de style. En d'autres termes, cela peut indiquer que le portefeuille s'est éloigné de sa tolérance au risque et de son style de placement souhaités.
Les exemples de facteurs pris en compte lors de la sélection d'un indice de référence approprié incluent la région, le secteur d'activité, la volatilité, la capitalisation boursière et la liquidité des titres en question.
Exemple concret d'erreur de référence
Alison construit actuellement un portefeuille d'actions technologiques américaines utilisant le modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM). Lorsqu'elle examine le point de repère à utiliser, elle refuse d'utiliser l'indice japonais Nikkei comme point de repère car elle considère qu'il s'agit d'une comparaison inappropriée pour les actions américaines et introduirait donc une erreur de point de référence.
Au lieu de l’indice Nikkei, Alison décide d’utiliser l’indice Nasdaq comme référence, ce qui représente d’éminentes entreprises de technologie américaines similaires à celles qu’elle al’intention d’inclure dans son portefeuille.
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