Buffett avertit les investisseurs d'éviter d'emprunter de l'argent pour acheter des actions

L'investisseur légendaire Warren Buffett a clairement indiqué dans sa dernière lettre aux actionnaires de Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) qu'il n'était pas fan de la dette sur marge ou des prêts utilisés pour acheter des actions. Et les commentaires du milliardaire n'auraient pas pu arriver une minute trop tôt. Les investisseurs ont accumulé une dette de marge record de 642, 8 milliards de dollars, le plus haut niveau depuis la bulle de Dotcom, qui a aggravé la correction récente et menace d’intensifier les ventes massives, rapporte le Wall Street Journal. "Même si vos emprunts sont modestes et que vos positions ne sont pas immédiatement menacées par la chute du marché, Buffett a déclaré à CNBC que votre tête pourrait bien être ébranlée par des titres effrayants et des commentaires essoufflés. Un esprit troublé ne le fera pas. prendre de bonnes décisions. "

Gros risques

Le principal risque est que les actions soient nanties en garantie de ces emprunts, et lorsque la valeur de cette garantie chute en chute libre, les emprunteurs sont confrontés à ce que l’on appelle des appels de marge, les obligeant à vendre des actions, note le Journal. Cela, à son tour, fait baisser encore les prix et déclenche des cycles d'appels de marge supplémentaires, suivis de ventes supplémentaires.

C’est ce qui s’est passé lors de la dernière correction de marché qui a ému tant d’investisseurs. En fait, l’indice d’anxiété Investopedia (IAI) indique que des millions de lecteurs à travers le monde demeurent extrêmement préoccupés par les marchés des valeurs mobilières, l’inquiétude suscitée par le risque de dette de marge étant sans aucun doute un facteur.

La bulle Dotcom revisitée

Selon des données commençant en 1980, la dette nette en 2017 atteignait un record de 1, 31% de la valeur totale des actions négociées à la Bourse de New York (NYSE), par analyse de Goldman Sachs Group Inc. (GS), citée dans le Journal. Le record précédent, selon les deux sources, était de 1, 27% lors de la bulle Dotcom qui a commencé à se dégonfler en 2000. Tout comme l'achat d'actions sur marge a contribué à alimenter cet essor du marché, les appels de marge en cascade ont contribué à intensifier le crash de Dotcom. .

"L'argument le plus fort contre l'emprunt"

Dans sa lettre aux actionnaires, Buffett cite sa propre expérience des actions de Berkshire comme "l'argument le plus puissant que je puisse opposer à l'utilisation jamais d'argent emprunté pour posséder des actions", cité par CNBC. Lorsque Buffett a repris Berkshire en 1964, le stock était évalué à environ 19, 00 $. Son prix d'ouverture s'élevait à 311 240, 00 $ le 26 février, ce qui signifie que chaque dollar investi en 1964 valait aujourd'hui 16 381, 05 $. (Pour plus d'informations, voir aussi: Si vous aviez investi juste après l'introduction en bourse de Berkskire Hathaway .)

Mais Buffett souligne que ce n’était pas une bonne progression et que les investisseurs qui avaient acheté des actions de son entreprise avec une dette sur marge avaient été brûlés. Dans l'intervalle, Buffett a déclaré que le stock de Berkshire avait subi quatre périodes de fortes baisses: baisse de 59% en 1973-1975, de 37% en 1987, de 49% en 1998-2000 et de 51% en 2008-2009. . "Il est tout simplement impossible de savoir dans quelle mesure les actions peuvent chuter sur une courte période", écrit-il, cité par CNBC. Les investisseurs qui avaient acheté Berkshire avec marge auraient dû liquider une grande partie, sinon la totalité de leurs avoirs pour pouvoir faire face à des appels de marge au cours de ces opérations en aval, manquant ainsi des gains spectaculaires à venir.

"Au cours des 53 dernières années, la société [Berkshire] a créé de la valeur en réinvestissant ses bénéfices et en laissant la magie des intérêts composés fonctionner", écrit-elle également, toujours selon CNBC. Toujours réaliste, il a également averti que de fortes baisses du cours de ses actions similaires à celles mentionnées ci-dessus sont probables au cours des 53 prochaines années. "A tout moment, la lumière peut passer du vert au rouge sans s'arrêter au jaune", a-t-il observé.