Musk pourrait tromper les investisseurs: le milliardaire vendeur à découvert Jim Chanos

Le vendeur vendeur Jim Chanos, fondateur de Kynikos Associates, a pénétré jeudi dans Tesla Inc. (TSLA) et son président-directeur général (PDG) Elon Musk dans une interview avec CNBC. Il a critiqué les pratiques comptables de Tesla et les actions de son leader, entrepreneur en série et investisseur providentiel très suivi, Elon Musk.

M. Chanos a souligné le "taux d'accélération des départs de cadres chez Tesla", et plus récemment la démission du chef de la division des pilotes automatiques. Il a indiqué que, pendant ses "zillions d'années" de ventes à découvert, il "avait appris que le signe numéro un des problèmes imminents était les départs massifs de cadres", vers 30 ou 40 départs. Le responsable de la TSLA a souligné la "liste de départ des cadres assez bien connue" de la société, qui, dit-il, compte désormais jusqu'à deux pages, à simple interligne, pour les 18 derniers mois. Chanos a ajouté qu'il n'y a "que deux sociétés qu'il ait jamais vues avec un tel départ de direction", désignant ainsi Valeant Pharmaceuticals Intl Inc. (VRX) et Enron. Il a établi des parallèles entre ces sociétés et la société de Musk, indiquant qu'elles étaient "dirigées par des leaders sectaires qui avaient changé le paradigme de leurs industries". (Connexe: Tesla est le plus gros short en Amérique du Nord)

Les investisseurs vont réaliser que l'argent est "incinéré" chez EV Pioneer

Tout en n'accusant pas explicitement le PDG de Tesla de faire quelque chose d'illégal, M. Chanos a déclaré qu'il "pouvait induire les investisseurs en erreur".

"Je pense qu'Elon Musk a franchi le Rubicon en termes de déclarations aux investisseurs qu'il pourrait peut-être plus tard", a déclaré le vendeur à découvert.

L’investisseur a déclaré que TSLA avait "vraiment été un short short par rapport à ce marché", indiquant que le stock n’était allé nulle part en quatre ans, lorsque son entreprise avait initialement misé contre le constructeur automobile. Lorsque Chanos a écourté l'action, les bénéfices de Tesla pour 2020 étaient de 20 dollars par action, maintenant à environ 4 ou 5 dollars par action, a-t-il déclaré.

Au cours de la période récente, certains investisseurs de Tesla ont manifesté leur impatience face aux problèmes de production persistants du constructeur automobile de la Silicon Valley alors que la société dépensait beaucoup pour tenter d’accroître la production de son premier véhicule grand public, la berline Model 3. Les actionnaires de Tesla ont applaudi les progrès réalisés sur les objectifs du modèle 3 plus tôt ce mois-ci, Musk ayant promis d'embaucher des centaines de travailleurs par semaine et de démarrer ses opérations 24h / 24 et 7j / 7 pour atteindre un nouvel objectif de 6 000 véhicules par semaine. Le TSLA affiche une baisse de près de 10% depuis le début de l'année et un rendement de 450% sur cinq ans, comparé à la perte de 0, 5% et au gain de 68% du S & P 500 sur les mêmes périodes respectives. . (Voir aussi: James Chanos appelle l'équité de Tesla «sans valeur». )

Chanos suggère que "les gros achats", tels que Porsche et Audi, viennent après la Model S de Tesla, âgée de sept ans, avec des voitures meilleures, plus rapides et plus élégantes à des prix plus attractifs. Il prévoit un point tournant dans lequel les investisseurs se rendront compte que leur investissement est en train d'être "incinéré", considérant le pionnier de l'EV comme un "retardataire" du pilote automatique, derrière General Motor Inc. (GM) avec sa technologie Cruise et Alphabet Inc. (GOOGL) Waymo.

Le vendeur à découvert a reproché à Tesla de ne pas suivre les normes de l'industrie en ce qui concerne les marges brutes. Contrairement aux autres constructeurs automobiles, Tesla n'inclut pas les dépenses de R & D et certaines autres choses telles que les coûts de service et les coûts de garantie dans sa marge brute, a déclaré Chanos, indiquant que les marges brutes de Tesla étaient gonflées jusqu'à 10 points. Alors que Tesla n’a pas de réseau de distribution ou de service traditionnel, et doit fournir un réseau de compresseur, il devrait néanmoins faire une comparaison entre Apple et ses concurrents sur les dépenses de R & D et de garantie. En fin de compte, Chanos a déclaré qu'alors que les dépenses SGA et les dépenses d'exploitation de Tesla "sont plus élevées que celles de tous les autres", la société oriente les gens vers des marges brutes "comme du Saint Graal". Cela étant dit, les marges brutes déclarées par TSLA sont d'environ 15%, de toute façon inférieures à la moyenne du secteur, a ajouté Chanos.

Chanos s'attend même à ce que Musk quitte la société en tant que PDG et passe à SpaceX.

Pourtant, faire quelque chose que les gens considèrent comme impossible est un peu le truc d’Elon Musk, et c’est la raison pour laquelle beaucoup l’aiment ou le détestent. Quoi qu'il en soit, Musk a fait preuve de détermination dans ses objectifs, ne montrant aucun signe d'abandon de sitôt.

(Voir aussi: Pourquoi les taureaux croient encore en Tesla. )