Bâtir une fortune: Jerry Jones et les cowboys

Les 31 propriétaires de la Ligue nationale de football (à l'exception de cet arrangement public inhabituel à Green Bay) comprennent certains des personnages les plus notoires du monde des affaires. L'AFC South abrite un propriétaire qui s'est battu publiquement contre l'addiction et lutte contre la mauvaise publicité en distribuant littéralement des billets de 100 dollars. Dans l'est de la NFC, un magnat a non seulement obligé les fonctionnaires du comté à interdire aux gens de se rendre aux jeux, mais il a ajouté un supplément de stationnement à chaque billet.

Ajoutons le milliardaire qui a payé 162 millions de dollars à la suite d'une enquête du FBI et celui qui a fait cuire des livres pour fermer ses partenaires immobiliers de 51 millions de dollars, selon les plaignants (tout en faisant en sorte que les contribuables lui achètent un stade d'un demi-milliard de dollars ), et il est difficile pour un propriétaire de la NFL de se démarquer. Pourtant, Jerry Jones le fait.

Franchise emblématique, propriétaire emblématique

Deuxième propriétaire emblématique de tous les sports nord-américains (à moins que vous ne comptiez Michael Jordan des Charlotte Hornets, qui est célèbre pour d'autres raisons), Jones a acheté les Cowboys de Dallas en 1989 et a changé à jamais l'archétype du propriétaire de sport obsolète. Jones est également le directeur général des Cowboys, une position pratique qui nécessite normalement une dévotion au football quotidien, qui exclut tout le reste. En quelque sorte, Jones, âgé de 71 ans, parvient à gérer les deux rôles avec un record de succès enviable. En un quart de siècle, avec Jones à chaque barre, l’équipe a remporté trois Super Bowls et possède le meilleur record de la NFL en 2014. Certes, le dernier de ces titres remonte à 19 ans, mais aucune équipe n’a gagné autant de Super Bowls depuis. Jones a acheté les Cowboys.

L'ancien gardien de l'Université de l'Arkansas a profité du népotisme au début de sa carrière dans les affaires, bien que modestement selon les critères de la NFL. Jones est allé travailler pour la compagnie d'assurance de son père après avoir obtenu son diplôme universitaire et n'a pas commencé par le bas. Vendre des polices d'assurance vie à 20 salaires n'est pas le genre de métier à garder une personnalité comme Jones fascinée, alors il a emprunté de l'argent à son beau-père pour acheter une série de franchises de pizzas dans le Missouri. Ils ont échoué et le jeune et infructueux entrepreneur risquait de faire faillite. Enfin, à 25 ans, Jones, qui est en plein essor, change de carrière et crée Jones Oil and Land Lease. (Pour plus d'informations, voir: Ligues sportives anti-récession .)

Lancer les dés sur l'huile

«Wildcatting» est une expression typiquement américaine qui évoque des images de diables de poussière roulant sur des crânes de longhorn blanchis dans une prairie vide. Mais il s’agit d’un terme technique, qui fait référence au forage de pétrole dans des endroits jusqu’alors inconnus. Pêcher où ils ne sont pas, pour ainsi dire. Les raisons qui motivent les chats sauvages sont claires: bien que le risque soit élevé, les récompenses peuvent être d'un autre monde. Si un chat sauvage achète tranquillement les claims environnants, ce qui devrait être très bon marché, alors il se met en grève du pétrole, le prix de cette propriété va monter en flèche. D'un autre côté, montez à sec, et le chat sauvage perd son investissement et va à ramper jusqu'à l'agence d'assurance de son papa. (Pour une lecture connexe, voir: La marque Irreplacaeble de Donald Trump .)

Jerry Jones, le chasseur d'animaux sauvages, a découvert un morceau d'Oklahoma négligé mais fertile dans lequel explorer. Il était extrêmement endetté à l'époque, payant 10 000 dollars par mois en intérêts d'emprunt, qui étaient en dollars du milieu des années 1960. Mais Oklahoma initial de Jones a bien fini par jaillir. En l'espace d'une décennie, la valeur nette de Jones se situait dans la fourchette des 8 chiffres. En 1989, il passait un temps disproportionné à Dallas, une ville regorgeant d’institutions de crédit et une équipe de football réputée et aux prises avec des difficultés. En d’autres termes, un actif délicieusement sous-évalué. Après avoir découvert que les Cowboys faisaient partie du peloton, Jones s'est de nouveau mis à contribution et a gagné 140 millions de dollars, une somme inouïe, puis le taux en vigueur pour une équipe sortant d'une saison de 3-13. Jones a renvoyé tout le monde, a engagé son camarade de collège au collège en tant qu'entraîneur principal et a remporté son premier Super Bowl un peu plus de trois ans plus tard. Mais le redressement sur le terrain n’était rien comparé à ce que Jones avait prévu ailleurs. (Pour plus d'informations, voir: Comment investir dans des équipes ou des groupes sportifs .)

Merchandising Windfall

En 1995, Jones a pris la décision hérétique de signer un accord sur les vêtements avec Nike Inc. (NKE), en contournant le bras de marchandisage officiel de la NFL. Le raisonnement était simple et logique: à l’époque, les Cowboys, incroyablement populaires, étaient responsables d’un quart des ventes de marchandises de la ligue par équipe, mais n’avaient reçu qu’une part uniforme de 1/30 des revenus. Les propriétaires de la vieille garde étaient furieux au point d’intenter une action en justice pour un montant de 300 millions de dollars, mais n’avaient pas le pouvoir d’empêcher un procès contre Jones.

À l'époque, la NFL avait également conclu un accord de licence exclusif avec Coca-Cola Co. (KO). De manière presque prévisible, et probablement juste par dépit, Jones a ensuite signé un accord indépendant avec PepsiCo Inc. (PEP). Selon l'un des copropriétaires à la vue monolithique et à courte vue de Jones, «on ne peut pas avoir des chaussures de course, des cartes de crédit et des boissons non alcoolisées différentes pour parrainer chaque équipe. Ils n'existent pas! "(Pour une lecture connexe, voir: Comprendre la valeur: Donald Trump et sa valeur nette .)

Licence innovante

L'accord Nike de Jones fit les gros titres à l'époque. La réaction a été considérablement plus modérée quelques mois plus tard, lorsque chaque équipe de la ligue a suivi l'exemple de Jones et a discrètement signé son propre accord avec Nike, Adidas, Reebok ou plusieurs autres grandes entreprises de vêtements de sport. L’achat de licences de vêtements n’était pas non plus la seule innovation génératrice de revenus de Jones que nous tenons pour acquise. Licences de siège personnelles? Il s’agit d’une autre invention de Jones, qui représente aujourd’hui environ 90 millions de dollars.

Au moment des remaniements de licences, Jones était un débutant téméraire avec un bref mandat dans une ligue où la possession d'un héritage multigénérationnel est la règle. Ses manières de maverick ont ​​seulement continué, et ont continué à enrichir les Cowboys. L’année dernière, ils ont réalisé un chiffre d’affaires estimé à 560 millions de dollars, soit le chiffre le plus élevé de toutes les équipes de la NFL. Même la chance de Jones avec des franchises de pizzas a fait un 180º: sa famille a maintenant un intérêt à moitié dans 75 établissements Papa John's International Inc. (PZZA) dans tout le Texas. Jones ne semble même pas s'inquiéter du fait que Papa John's soit un sponsor officiel de la NFL. (Pour en savoir plus, voir: Les licences payent certains des projets de loi.)

Équipe américaine

Aussi brillant ou fortuit soit-il une acquisition comme les champs pétroliers de Jones, son investissement le plus astucieux reste les Cowboys. Cet investissement vaut maintenant… eh bien, il nous faudra des estimations.

Les évaluations Forbes des équipes sportives sont la norme de l'industrie, principalement parce que peu d'autres sources s'en soucient. Mais les évaluations de Forbes peuvent être extrêmement inexactes: par exemple, les Dodgers de Los Angeles ont récemment été évalués à 800 millions de dollars et vendus deux mois plus tard pour 2 milliards de dollars. Les estimations de Forbes pour les équipes NBA sont également conservatrices. Mais la valeur estimée des Cowboys pourrait être aussi précise que tout autre. Si l’on considère le bénéfice d’exploitation (ce qui est substantiel), la dette (ce qui n’est pas) et la valeur de remplacement, une vente des Cowboys sur le marché libre générerait environ 3, 2 milliards de dollars. Cependant, ce chiffre est académique. Il est inconcevable que Jones vende la franchise qui en a fait non seulement un milliardaire, mais une partie de la conscience publique. (Pour plus d'informations, voir: Combien valent vraiment les équipes de la NFL? )

Le résultat final

Bien qu'il fût riche à tous égards à l'époque, Jones investit toute sa fortune dans les Cowboys avec peu de marge d'erreur. À juste titre, 25 ans plus tard, les Cowboys ont rendu la pareille, mettant des milliards dans la poche de Jones. Dans un paysage où de nombreux propriétaires d’équipes sportives font fortune ailleurs et traitent ensuite leur équipe comme un jouet, Jones est le rare propriétaire qui génère un flux de trésorerie énorme avec l’équipe elle-même. Malgré ses critiques initiales, la séquence indépendante de Jones a profité à ses compatriotes propriétaires de la NFL (valeur moyenne de 1, 43 milliard de dollars), comme personne ni rien d’autre n’aurait pu le faire. (Pour plus d'informations, voir: Avantages et inconvénients de l'investissement dans le sport .)