Comment New York est devenu le centre de la finance américaine

Alors que New York rivalise toujours avec Londres en tant que premier centre financier du monde, il ne fait aucun doute que Wall Street, située à la pointe sud de Manhattan, est le centre de la finance américaine. Mais ça n'a pas toujours été comme ça. La toute première banque et bourse établie aux États-Unis était à Philadelphie. Pendant un certain temps, c’est cette ville, et non pas New York, qui a constitué le pilier du monde financier américain. En dépit de l'avantage de Philadelphie comme premier moteur, un certain nombre de facteurs géographiques, économiques et politiques ont aidé New York à dépasser la ville de l'amour fraternel pour devenir le premier centre financier du pays.

L'avantage Philly

L'un des premiers signes de la suprématie financière initiale de Philadelphie a été la création de la Bank of Pennsylvania en 1780 et son rôle dans le financement de la guerre d'indépendance. En tant que plus grande ville et capitale par intérim du pays au cours de la dernière décennie du 18e siècle, elle allait devenir le lieu d'implantation de la première banque à charte fédérale du pays, la Première banque des États-Unis. En tant que banque centrale de facto, elle a établi Philadelphie comme centre initial de la finance américaine.

L'échec de la première banque à renouveler sa charte en 1811 pour des raisons politiques ne perturbe pas cette suprématie, l'instabilité financière consécutive à la guerre de 1812 contribuant à la création de la deuxième banque des États-Unis en 1816, également située à Crême Philadelphia. En tant que seule banque à charte fédérale du pays - et compte tenu des privilèges spéciaux qui en découlent -, la banque exerce son pouvoir et son influence sur le reste des banques à charte d'État du pays, ce qui est remarquable dans l'histoire de la réglementation bancaire américaine.

La bourse de Philadelphie a également illustré sa place en tant que principal centre financier. En effet, la Philadelphia Stock Exchange, créée en 1790, est plus ancienne que la New York Stock Exchange (NYSE). Même en 1815, les banques londoniennes se sont tournées vers Philadelphie plutôt que vers New York pour acheter des titres américains.

Points tournants

Conscient de la domination du marché boursier des valeurs mobilières de Philadelphie, New York décida de formaliser sa propre bourse en créant le New York Stock and Exchange Board en 1817, qui devint plus tard le NYSE. Avec une nouvelle bourse et plus de banques que son concurrent du sud, New York cherchait à détourner les investisseurs de Philadelphie.

À cette époque, New York avait déjà dépassé Philadelphie en tant que chef de file du commerce extérieur du pays. En 1789, c'était la première ville commerçante côtière, dépassant Philadelphie pour ce qui était de la valeur des importations en 1796 et de la valeur des exportations l'année suivante. Même si la supériorité des échanges commerciaux de New York était clairement évidente en 1815, elle ne serait entièrement consolidée qu’après 1825.

La suprématie commerciale de New York a beaucoup à voir avec des facteurs géographiques, mais elle a également été aidée par un certain nombre de développements plus contingents. New York était non seulement un lieu central pour les marchands européens entrants, mais ses ports s'avéraient beaucoup plus pratiques que ceux de Philadelphie ou de Boston. Plus profonde, la rivière Hudson s'est avérée beaucoup plus navigable et moins sujette au gel que la rivière Delaware et la rivière Charles.

L’avantage géographique de New York a été complété par la construction du canal Erie (1817-1825) et par la création de la Black Ball Line en 1818. Tandis que le canal Erie reliait la rivière Hudson aux Grands Lacs et, par conséquent, à la Dans certaines parties de l’Amérique à l’ouest des Appalaches, la Black Ball Line offrait le tout premier service de transport de passagers transatlantique régulier. Le Canal et la Ligne ont tous deux contribué à consolider la place de New York en tant que centre du commerce et centre de transport des États-Unis.

En tant que premier point d’entrée pour de nombreux immigrants, New York devint un lieu commode pour s’installer, contribuant ainsi à stimuler une augmentation imparable de la population de la ville, qui deviendrait 10% plus importante que celle de Philadelphie d’ici 1820 et deux fois plus grande 1860. Le flux d'immigrants a également contribué à accroître encore l'activité manufacturière et commerciale.

Mais ces nouveaux immigrants ont également apporté avec eux un esprit plus aventureux en matière de prise de risque qui contraste avec la nature plus prudente de l'héritage quaker de Philadelphie. En conséquence, New York a rapidement développé la réputation d’être une ville d’entreprise innovante, dotée d’un esprit d’entreprise propice au comportement spéculatif en matière d’investissement. La spéculation a encore amélioré le volume des transactions sur les marchés des valeurs mobilières de New York en les maintenant inondés de liquidités.

Afin de financer le volume croissant des opérations sur actions à New York, un marché des prêts à l’appel s’est développé. En utilisant des valeurs mobilières comme garantie, les négociateurs en valeurs pourraient emprunter de l’argent auprès des banques pour d’autres investissements spéculatifs. Ce comportement s'est révélé mutuellement bénéfique pour les banques de New York et pour son marché boursier, les banques obtenant des intérêts sur les emprunts alors que les emprunts permettaient de nouvelles transactions sur titres. (Pour plus d'informations, jetez un coup d'œil à l'histoire de Wall Street, à la naissance du NYSE et à la formation de bulles.)

New York gagne le dessus

Dans les années 1930, devenu le principal centre commercial du pays, Wall Street conservait désormais les principaux soldes des dépôts de toutes les banques américaines. La seule chose qui ait réellement empêché New York de revendiquer le titre de premier centre financier du pays était l’existence de la Deuxième Banque des États-Unis, établie à Philadelphie, dont la charte devait expirer en 1836.

Ce qui était devenu extrêmement irritant pour les banquiers de Wall Street, c’était le fait que New York était la principale source de reçus des douanes fédérales, mais au lieu d’être déposées dans des banques de New York, elles ont été déposées à la Deuxième banque. Alors que le président d'alors, Andrew Jackson, avait ses propres raisons d'être antagoniste à l'égard de la Second Bank, les intérêts des banquiers de Wall Street ont été entendus par le biais de Martin Van Buren, un influent new-yorkais devenu conseiller de Jackson.

Indépendamment des motifs précis, la deuxième banque des États-Unis n’a pas renouvelé sa charte en 1836, ce qui a essentiellement déterminé le destin de New York en tant que centre de la finance américaine. Ce destin serait encore renforcé par les lois bancaires nationales de 1863 et 1864, qui placeraient New York au sommet d'une structure bancaire hiérarchique. La version de 1864 de la loi stipulait que toutes les banques nationales devaient conserver 15% de réserves de monnaie légale à New York.

Le résultat final

Bien qu’elle abrite la première banque et bourse du pays, les premiers avantages de Philadelphie ne lui seraient pas suffisants pour lui permettre de conserver sa domination financière sur l’influence croissante de New York. En utilisant ses caractéristiques géographiques uniques, New York a pu dépasser Philadelphie en tant que plaque tournante du transport et de l'immigration du pays. À partir de là, elle a rapidement surpassé son concurrent du sud dans le commerce et a finalement conquis la suprématie financière américaine - un rôle qu’elle conserve à ce jour.