Échange de dette contre obligation
La dette en échange d’obligations est un échange de dette qui implique l’échange d’une nouvelle émission d’obligations contre un encours similaire, ou inversement. Le type d'obligation le plus couramment utilisé dans la dette pour l'échange d'obligations est une obligation appelable, car une obligation doit être appelée avant l'échange avec un autre instrument d'emprunt. Le prospectus de l'obligation détaillera le calendrier d'appel du produit.
Les opérations d’échange d’obligations ont généralement pour objet de tirer parti de la baisse des taux d’intérêt lorsque le coût d’emprunt diminue. D'autres raisons peuvent inclure une modification des taux d'imposition ou à des fins de déduction fiscale.
Casser la dette pour l'échange d'obligations
La dette en échange d'obligations survient lorsqu'une entreprise, ou un particulier, appelle une obligation précédemment émise pour l'échanger contre un autre instrument d'emprunt. Souvent, une dette en échange d’obligations permet d’échanger une obligation contre une autre avec des conditions plus favorables. Les obligations sont généralement soumises à des règles strictes en matière de maturité et de taux d’intérêt. Par conséquent, les sociétés émettent des obligations appelables, ce qui permet à l’émetteur de rembourser une obligation à tout moment sans subir de pénalité.
Par exemple, si les taux d'intérêt montent, une entreprise peut décider d'émettre de nouvelles obligations à une valeur nominale inférieure et de rembourser sa dette actuelle portant une valeur nominale supérieure; l'entreprise peut alors prendre la perte en déduction fiscale.
Dette pour échange d'obligations et obligations appelables
Une obligation callable est un instrument de créance dans lequel l'émetteur se réserve le droit de rembourser le capital de l'investisseur et d'arrêter le paiement des intérêts avant la date d'échéance de l'obligation. Par exemple, l'émetteur peut appeler une obligation venant à échéance en 2030 en 2020. Une obligation appelable ou remboursable est généralement appelée à un montant légèrement supérieur à la valeur nominale. Des valeurs d'appel plus élevées seront le résultat d'appels de liaison antérieurs.
Par exemple, si les taux d'intérêt baissent depuis la création d'une obligation, la société émettrice peut souhaiter refinancer la dette au taux d'intérêt plus bas. L'appel de l'obligation existante et la réémission permettront à l'entreprise d'économiser de l'argent. Dans ce cas, la société appellera ses obligations actuelles et les réémettra à un taux d’intérêt inférieur. Les obligations de sociétés et les obligations municipales sont deux types d’obligations appelables.
En règle générale, un échange de dette en obligation consiste à émettre une deuxième obligation. Une dette en échange d’obligations est plus courante lorsque les taux d’intérêt baissent. En raison de la relation inverse entre les taux d’intérêt et le prix des obligations, lorsque les taux d’intérêt baissent, une entreprise peut appeler l’obligation initiale avec un taux d’intérêt supérieur et la remplacer par une nouvelle obligation émise avec un taux d’intérêt inférieur.
Bien que l’échange de dette en échange d’obligations ne nécessite pas l’émission d’une deuxième obligation, une société peut choisir d’utiliser un autre type d’instrument de dette en remplacement de l’obligation initiale. Un instrument de dette peut être toute obligation papier ou électronique permettant à une partie émettrice de lever des fonds en promettant de rembourser un prêteur au titre d’un contrat. Une dette contre échange d’obligations pourrait remplacer l’obligation initiale par des billets, des certificats, des hypothèques, des baux ou d’autres accords entre un prêteur et un emprunteur.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.